作者：Bill Qian
本文是《如何在亂世保護你的財富》的姊妹篇，我們來一步步討論以下幾個問題。第一，到底什麼是財富儲值；第二，爲什麼黃金成了近代的贏家，第三，爲什麼比特幣會是21世紀以及未來更好的“黃金”。
過去5000年，“最佳儲值資產”的競爭一直存在，但黃金憑藉其稀缺性和歷經千年形成的價值共識，逐漸成爲財富儲值的王者。但同時，比特幣正在慢慢消解和撼動黃金的市場地位，也在這個過程中，給我們這代人帶來了史詩級的財富創造和財富轉移的機會。
金錢的歷史
要比較黃金和比特幣，我們先聊聊這個品類最大的目錄：金錢。金錢具有三大核心功能：交易媒介（medium of exchange）、計價

文 | 劉曉春

美國、中國香港、歐盟等通過穩定幣相關法案。一些聲音認爲穩定幣獲得了合法地位，從此可以暢行無阻：一是只要獲得牌照就可以發行穩定幣，二是穩定幣可以在所有支付流通領域應用。這種推理邏輯是錯誤的。
有了法案，不等於穩定幣合法；有了牌照不一定能成功發行穩定幣；穩定幣不是法定貨幣，並不能保證在任何支付領域都被接受；穩定幣作爲衆多支付工具中的一種，有其特別適配的應用場景，但並非任何應用場景都適合穩定幣的應用。
穩定幣合法化的結果，與希望被合法化的穩定幣發行人所希望的結果未必一致。

貨幣支付的中介物

在美國、中國香港等通過相關穩定幣法案前，穩定幣早已在市場上

作者｜Jiawei @IOSG

引言

▲ Source: CMC
過去兩年中，市場的關注點始終被一個問題牽引：山寨季還會不會到來？
相對於比特幣的強勢與機構化進程的推進，絕大多數山寨幣的表現都乏善可陳，大部分現存的山寨幣市值較上個週期縮水 95%，籠罩着諸多光環的新幣也深陷泥沼。而以太坊也經歷了長時間的情緒低迷，直到近期在“幣股模式”等交易結構推動下才出現修復。
即便在比特幣連創新高、以太坊補漲並相對企穩的背景下，市場對山寨幣的整體情緒依然低迷。每一個市場參與者都在期待市場能重演 2021 年那場波瀾壯闊的史詩級牛市。
筆者在此提出一個核心論斷：2021 年那樣的“大

文章探討了當前勞動力市場疲軟與經濟增長之間的關係，指出普通勞動力的議價能力下降，資本支出主導經濟。联准会面臨債務和通脹的困境，導致對比特幣和黃金等避險資產的關注加劇。流動性驅動的市場表現出對比特幣的樂觀前景，預計其將在未來幾個月內表現優於其他資產。總之，流動性週期將推動比特幣成爲主要對沖工具。

作者：Tristero Research
編譯：深潮TechFlow

背景介紹

金融領域中最緩慢的資產——貸款、建築物、商品——正在被綁到歷史上最快的市場之中。代幣化承諾帶來流動性，但實際上創造的只是一個幻象：一個流動性的外殼包裹着一個非流動性的核心。這種錯配被稱爲“現實世界資產（RWA）流動性悖論”。
僅僅五年間，RWA 代幣化已經從一個價值8500萬美元的實驗躍升爲一個 250 億美元的市場，在 2020 年至 2025 年間實現了“245 倍增長，這主要得益於機構對收益率、透明度以及資產負債表效率的需求”。
貝萊德（BlackRock）推出了代幣化的國債，Figu

WLFI項目被認爲是一個高度中心化且缺乏實質效用的迷因幣，其聯合創始人背景可疑，令人擔憂。項目與川普家族的關係主要是營銷，實際運營由不可靠的人士負責。代幣持有集中，波動性大，缺乏透明度，建議投資者保持距離並謹慎對待。

作者：經濟學人
編譯：White55，火星財經
有一點已經明確：認爲加密貨幣尚未產生任何值得關注的創新的觀點早已成爲過去式 。
在華爾街那些保守人士的眼中，加密貨幣的「用例」常常被人帶着嘲笑的語氣討論。老手們早已見識過這一切。數字資產來來去去，往往風光無限，讓那些熱衷於 memecoin 和 NFT 的投資者們興奮不已。除了被用作投機和金融犯罪的工具之外，它們在其他方面的用途也屢屢被發現存在缺陷與不足。
然而，最新一波熱潮卻有所不同。
7 月 18 日，唐納德·川普總統簽署《穩定幣法案》 （GENIUS Act），爲穩定幣（以傳統資產（通常是美元）爲支撐的加密代幣）提供了業內人士長

原文標題：The State of Crypto Venture Capital in 2025
原文作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital 合夥人
原文編譯：Luffy，Foresight News

概要
· 今年年初至今，加密貨幣公司已融資超 160 億美元，並購交易超 100 筆。目前行業正朝着創紀錄的方向邁進，交易總額已超過 2024 年全年水平。
· 受美國監管更加透明化和全球增長勢頭推動，本輪週期的根基更爲穩固。
· 戰略性並購與

撰文：Julie Goldenberg，福布斯
編譯：Luffy，Foresight News
如今，將加密貨幣納入資產負債表的上市公司數量創下紀錄。他們表面上是爲了分散投資組合、對沖通脹並吸引新投資者；當然，未公開的原因是管理層希望推高股價。近幾個月來，光是宣布所謂的 「加密貨幣財庫」 策略，就足以讓公司股價獲得溢價。
然而，真正的財富盛宴正流向這場最新 「淘金熱」 中的 「工具商」：托管機構、經紀商、資產管理公司和投資銀行，它們從每筆交易、轉帳和存儲業務中收取費用。
總部位於舊金山的 Anchorage Digital 聯合創始人兼 CEO Nathan McCauley 表示，過

川普簽署行政令，允許401(k)養老金投資加密貨幣等替代資產，可能推動87000億美元的退休金市場變革，反映監管理念松動。但此舉也引發了對養老金安全和市場波動的擔憂，未來可能導致政府與加密市場利益捆綁，以及財政博弈的復雜局面。

今年 6 月，互聯網券商巨頭 Robinhood 面向歐洲用戶推出了一項新服務，提供 OpenAI、SpaceX 等頂級未上市獨角獸公司的「股票代幣」交易機會。Robinhood 甚至向符合條件的新用戶空投了少量 OpenAI、SpaceX 代幣作爲引流。
然而這一舉動立即遭到 OpenAI 的反對。OpenAI 官方在 X 上發文澄清「這些 OpenAI 代幣並不代表 OpenAI 股權，我們與 Robinhood 沒有任何合作關係。」在這條消息下，Elon Musk 並未直接置評 Robinhood 的代幣，但他轉發評論了 OpenAI 的聲明，冷嘲道「你們自己的『股權』才是假的」。這一

作者：Bybit Research
主要亮點：
我們最新的季度報告顯示，與加密貨幣市場歷史週期存在明顯偏差：比特幣持續佔據主導地位，盡管歷史最高點多次出現，但並未引發傳統的淡季。
在之前的減半後反彈中，由於交易者尋求更高的 Beta 敞口，資金通常已輪換爲其他幣。然而，在當前週期中，BTC 的主導地位仍處於上升狀態，而另類幣的表現也難以取得顯著表現。這種轉變主要歸因於機構投資者日益增長的影響。隨着ETF、企業資金和資產管理者進入這一領域，比特幣已成爲受監管敞口的首選工具。
山寨幣賽季即將到來？ 如果出現這種情況，則延遲
圖 1. ETH 在歷史減半事件前後（不包括 2012 年）佔

文章探討了在加密貨幣領域，成功並不只依賴交易，而是要找到自身的優勢和核心技能。作者建議識別和精進個人擅長的領域，如溝通、研究等，並在此基礎上疊加新技能，以增強競爭力。強調行動的重要性，通過免費工作和分享見解來建立聲譽，並倡導長期價值，而非短期利益。最終目標是成爲不可替代的市場參與者。

撰文：Level
編譯：AididiaoJP，Foresight News
穩定幣正在重塑全球金融體系的底層架構。作爲一種新型數字資產，其核心價值體現在三個維度：技術層面的可編程性使其能夠嵌入智能合約自動執行；地理層面的無國界性打破了傳統金融的地域壁壘；效率層面的高速性則將結算時間從傳統金融的 T+1 甚至 T+3 縮短至近乎實時。
然而，除了支付功能之外，穩定幣還在悄然提升貨幣流通速度：改變每一美元的使用頻率、流動方向以及刺激經濟活動的速度。穩定幣對貨幣流通速度的影響呈現出獨特的「雙螺旋」效應：一方面，通過智能合約實現的自動清算將傳統金融中閒置的結算保證金釋放出來；另一方面，7×24

作者：Ignas
編譯：深潮TechFlow
現在是2032年：
清晨，你在四季酒店醒來，略感疲憊。昨晚喝的兩杯內格羅尼酒仍然讓你頭疼。
一條通知彈出：打開 iPhone 23 XXL 上的 Rabby 錢包，發現 BTC 夜間下跌了 3%。又是 Sailor 的策略引發的 FUD。
不過，BTC 依然在 120萬美元的高位交易。你露出了笑容，那個瘋狂的 Udi 居然說對了！
回想當年，你在 Hyperliquid