作者：Haotian；來源：X，@tmel0211
Canton Network 最近在 RWA（實物資產）賽道炒得很熱。1.35 億美元融資，高盛、匯豐、DTCC 這些華爾街大佬背書，號稱要打造“全球金融操作系統”。又一個華爾街敘事的神級項目？聊聊我的看法：
1）Canton 和市面上大部分 RWA 確實有區別。通常意義上的 RWA 本質上還是合成資產那一套。發行方仍然是傳統金融中介，鏈上不過是多披了一層區塊鏈的馬甲，相當於將鏈下資產通過映射機制搬運到鏈上。
Canton 的玩法不太一樣：它讓資產源頭的發行方直接在鏈上原生發行。什麼意思？比如，DTCC（美國證券托管清算公司）直接在 Canton 上發行美國國債，

作者：葉慧雯 來源：華爾街見聞
隨著美股估值持續處於高位，關於市場是否已進入泡沫區間的討論日益激烈。儘管企業盈利表現強勁，但華爾街高管已開始警示可能的回調風險。
據追風交易台，瑞銀集團（UBS）最新報告提出了一個包含七項指標的框架，得出結論：目前市場正處於一個潛在泡沫的早期階段，尚未達到危險的頂峰。
他們指出，科技股的市盈率相對於市場整體而言接近正常水平，其盈利修正和增長前景更佳，資本支出週期也處於早期。最關鍵的是，當前市場遠未出現歷史泡沫頂峰時的種種過剩跡象。
瑞銀總結稱，如果說市場存在泡沫，那可能體現在科技巨頭的高利潤率上。隨著行業資本密集度的增加和競爭加劇，這種高利潤率未來可能會

作者：haotian
關於 $PING 和 $PAYAI ，這兩天被問最多的問題是：這兩個貨不拉盤都在搞什麼？一個 MEME 卻高調要做 Launchpad，一個實用價值代幣卻要進行遷移換池子，像是要棄盤一樣。確實充滿非常大的不確定性。
老實說，大環境這樣，我也完全沒底，說點我能看懂的觀察吧：
1）這兩個貨這樣做都很正常，而且換一個好的市場基本面，絕對算得上是利好。因為 MEME 最大的問題就是缺乏持續賦能，完全靠共識和情緒支撐，而 Facilitator 是技術實用項目，天花板太低技術門檻不高，這導致兩個項目目前都沒有「信心面」的支撐。
而 PING 和 PAYAI 的近期動作，其實都在解決

作者：Alex，ZKsync創始人；翻譯：@金色財經xz
ZK代幣最初作為純治理代幣推出。隨著互操作性與隱私鏈（Prividiums）技術步入現實應用，本提案為其增添具體經濟效用。模型直接明了：當網絡被使用時，生態應從中獲益。價值將通過兩種方式積累：
鏈上互操作費用：用於在ZKsync與各隱私鏈間轉移資產及消息；
鏈下企業授權許可費：面向銀行與機構使用的高級功能模塊。
所有收益將匯入由治理控制的系統，用於購買ZK代幣並分配至質押獎勵、代幣銷毀及生態基金。旨在實現使用與價值掛鉤、使去中心化經濟可持續，並確保網絡捕獲其創造的經濟效益中的重要份額。
1、引言
一年多前，ZK代幣以單一目

比特幣早期面臨合法性、可編程性與擴展性、隱私性三大問題。合法性已通過其資產規模獲得認可，可編程性和擴展性則由Solana與以太坊實現，而隱私性問題仍待解決，Zcash等項目在此領域引領。隱私技術被視為最後的投資機會，市場對其需求日益增強，未來有望成為全球發展的重要方向。

香港證監會於11月3日發布兩項通函，放寬持牌虛擬資產交易平台的產品與服務，以及流動性共享規則，首次明確界定“數字資產”。新規允許面向專業投資者銷售不同期限的虛擬貨幣，同時澄清持牌交易所可從事數字資產相關產品及代幣化證券的分銷業務。這標誌著香港在虛擬資產監管方面邁出重要一步。

作者：Sleepy.txt
「唯一的制勝之舉，就是不參與遊戲。」
10 月，麥克爾·伯里在社交媒體上寫下這句話。它出自 1983 年的電影《戰爭遊戲》，片中，一台超級電腦在反覆推演核戰爭後得出了這個結論。
幾天後，伯里披露了三季度持倉。這位因精準做空2008年次貸危機而聞名的投資者，將其管理基金中接近80%的資產，約10億美元，全部押向一個方向——做空英偉達和Palantir。
在他看來，不參與這場由非理性構成的「做多」狂歡遊戲的最有力的方式，就是做空它。
伯里的賭注，不只是針對幾家被高估的公司，而是針對這個時代最強大的共識本身。因為在這個共識裡，AI 不只是技術革命