比特币深度回调引市场分歧，关键技术位成多空争夺焦点
随着比特币价格近日回落至9万美元区间，引发市场关于其是否已进入真正熊市的激烈讨论。
从技术分析角度看，宏观波段交易员@matthughes13指出，比特币当前走势与2024年的盘整模式颇为相似。
他通过斐波那契回撤位分析指出，96,788美元附近的0.618回撤位是关键水平。若11月月线能收在这一区间，则可能重现去年的走势，并再度创下新高。
市场分析师@rektcapital却从周线图的角度出发，提出了更为谨慎的观点。他认为50周指数移动平均线是本轮周期的核心“牛市结构”，而当前周线已大幅跌破该均线。
因此，他警告称，未来几周的收盘表现至关重要，若不能重新站稳50周均线之上，将意味着宏观趋势的转变。
但分析师@FrankAFetter通过关注短期持有者MVRV链上指标数据表示，比特币近期价格的下跌，已将其推至较低的一个负标准差区间，这一水平在历史上往往预示着显著反弹的到来。
他还补充说，这种向下突破标准差的机会并不常见，但往往是绝佳的投资时机。
然而，CryptoQuant创始人Ki Young Ju从市场参与者角度分析，认为此次下跌更像是长期持有者之间的资产内部轮动，而非大规模抛售。
他指出，比特币OG持有者正在将比特币转手给交易员，而ETF、MSTR等新渠道仍在持续注入流动性。只有当这些流动性渠道停止运转时，周期理论才算真正失

彼得•希夫嘲諷比特幣兌黃金下跌超過40%，加密社區對此不以爲然
近日，知名比特幣批評者、經濟學家彼得・希夫（Peter Schiff）再度發聲，指出若以黃金計價，比特幣的實際跌幅遠高於美元計價表現。
希夫在11月18日於X平台發文稱，比特幣相對黃金已下跌超過40%，並直言“數字黃金”說法是一場炒作騙局，最終將導致相信這一敘事的投資者被迫拋售。
從具體數據來看，今年3月一枚比特幣可兌換約33盎司黃金，而到11月中旬，這一比例已降至22盎司。
與此同時，比特幣價格在七個月內首次跌破9萬美元，較10月創下的126,000美元歷史高點下跌28.5%，而黃金價格仍穩定在4,000美元上方。
鑑於此，希夫不僅敦促投資者“立即賣出比特幣買入黃金”，還向Strategy公司董事長Michael Saylor發起辯論挑戰，質疑其商業模式的可持續性。
面對這一挑戰，Saylor不僅公開爲比特幣波動性進行辯護，更在其公司的數周持續小幅增持後，本週再次購入價值8.36億美元的比特幣。
希夫還警告稱，比特幣本輪下跌與以往不同，或將可能已經進入長期熊市，但加密貨幣社區大多不以爲然。有投資者指出，比特幣每個週期都會經歷30%-50%的回調，但這並不影響其長期價值。
其他用戶則回應稱，感謝希夫提供底部信號，我會繼續買入。並強調，BTC 已被歷史宣告“死亡”超過 400 次，但其實際表現一直都很優異，且經得起歷史考

美國 BTC 和 ETH 現貨 ETF 持續淨流出，昨日累計總淨流出金額超 4.4 億美元
11月19日訊，據Sosovalue數據，美國比特幣現貨 ETF 昨日以近3.73 億美元，錄得連續 5 日的資金淨流出。
其中，貝萊德（BlackRock）IBIT 以近 5.23 億美元（約合5,630枚BTC），成爲昨日唯一一支淨流出的BTC ETF，目前 IBIT 累計淨流入 631.2 億美元；
然而，灰度（Grayscale）BTC 和 Frankin EZBC，昨日卻分別錄得近 1.40 億美元（約合1,500枚BTC）和 1076 萬美元（115.72枚BTC）的資金淨流入；
截止當前，比特幣現貨 ETF 總資產淨值爲 1222. 9 億美元，佔比特幣總市值比例的 6.61%，累計總淨流入 582.2 億美元。
同一天，美國以太坊現貨 ETF 以 7422 萬美元，錄得連續 6 日的資金淨流出。
其中，貝萊德（BlackRock）ETHA 以 1.65 億美元（約合52,610枚ETH），同樣成爲昨日唯一一支淨流出的ETH ETF，目前 ETHA 累計淨流入130.9 億美元；
而灰度（Grayscale）ETH 和 Bitwise ETHW，昨日卻分別錄得近6239 萬美元（約合19,890枚ETH）和 1910 萬美元（約合6,090枚ETH）的淨流入；
其次是 Fran

Vitalik Buterin：以太坊“僵化”是其成熟的標志，技術創新應轉向L2層協議網路
近日，以太坊聯合創始人Vitalik Buterin在布宜諾斯艾利斯Devconnect大會上提出觀點認爲，以太坊底層協議正進入"僵化"局面，但穩定性比適應性更爲重要。
面對座無虛席的聽衆，Buterin坦言稱，隨着時間的推移，以太坊的僵化程度正在逐漸增加，但他認爲這對以太坊是積極的，因爲這降低了意外情況的發生概率。
這一表態在500多名與會者中引發了低聲議論，因爲對於一個始終以靈活性和實驗性爲核心理念的協議而言，這無疑標志着其發展策略的重大調整。
回顧以太坊的發展歷程，其可塑性一直是主要優勢，允許開發者自由構建，同時協議本身也不斷演進以支持新用例。然而，Buterin現在強調，對於守護着數千億美元價值的網路而言，穩定性比適應性更爲重要。
Buterin還用一個生動的比喻解釋道："一件貼身保暖的內衣或許沒那麼吸睛，但它也更不容易破損。"在他看來，乏味並非以太坊的缺陷，而是其必需要具備的基本特性。
Buterin 還提出了一個分層固化的構想，即可以鎖定共識層不讓其變更，同時保持以太坊虛擬機的開放與靈活性，反之亦然。
他還表示，保留一定靈活性的核心不是扼殺創新，而是將創新從底層協議引導至更合適的場景，比如週邊的 Layer2 生態系統。
在這一願景下，將創新重點轉移到 L2 層集成、錢包開發、隱

Coinbase CEO 重返華盛頓特區，繼續推動 CLARITY 法案正式立法
11 月 19 日，Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 通過社交媒體 X 平台透露，自己已重返華盛頓特區，將繼續爲加密市場結構相關立法的通過展開遊說。
Armstrong 還特別提及，旨在爲加密貨幣監管提供清晰框架的《CLARITY 法案》，有望於 12 月進入國會審議流程。
據悉，《CLARITY 法案》由美國兩黨議員共同提出，核心目標是釐清數字資產領域證券與商品的監管邊界，同時明確美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）各自的監管職責與範圍。
Armstrong此次的積極行動，恰恰反映出加密行業對明確監管規則的迫切需求。若《CLARITY 法案》能如預期在 12 月進入國會審議流程，將爲法案後續遞交總統簽署、最終成爲正式法律奠定重要基礎。
綜上，若《CLARITY 法案》能如預期順利進入審議流程，不僅將爲美國加密貨幣監管樹立明確的指導規則，還能爲市場參與者提供穩定的政策預期，進一步推動行業在規範中穩健發展。
此外，該法案後續的具體立法進展和內容細則，或將成爲判斷全球加密市場趨勢與走向的關鍵觀察指標。
#CLARITY法案 #BrianArmstrong

美國經濟數據發布日程敲定 涉及失業金、PPI、進出口物價等關鍵指標
11月19日訊，據美國勞工部發言人消息稱，勞工部計劃於當地時間周四結束前，完成政府停擺期間積壓的周度初請失業金數據的補錄工作。
值得注意的是，由於技術原因，原定於後續發布的截至10月18日當周初請失業金人數（實際值爲23.2萬人）已提前意外披露。此次補錄數據將不附帶常規新聞稿，而是直接更新於勞工部官方網站。
據勞工部日程數據還顯示，市場關注的9月生產者價格指數（PPI）定於北京時間11月25日21:30公布。此外，9月進出口物價指數（I&EPI ）報告將於12月3日21:30發布。
這兩項數據此前因政府停擺而推遲，此次集中發布將有助於市場更全面評估第三季度末美國通脹及貿易價格走勢。
與此同時，美國商品期貨交易委員會（CFTC）同步宣布，將於本週恢復交易員持倉報告（COT）的定期發布。首份報告預計於北京時間本週四凌晨出爐。
爲追回積壓進度，CFTC每週將發布最多兩份報告，這一加速發布模式將持續至明年1月23日，此後恢復爲每週一次的常規發布頻率。
綜合來看，美國多項經濟數據的發布計劃正逐步回歸正軌。勞工部通過官網直發形式高效補錄失業數據，PPI等關鍵指標將於11月下旬至12月初集中亮相，而CFTC通過雙週報模式加速推進持倉報告發布。
這些舉措或將有效緩解市場因數據延遲面臨的信息缺口，爲後續經濟決策提供更連續的數據支撐。

萬事達卡攜手Polygon推出加密憑證服務，實現用戶名間鏈上轉帳的絲滑轉帳體驗
近日，萬事達卡（Mastercard）宣布將與Polygon合作，爲其自托管錢包引入已驗證用戶名功能，旨在簡化加密貨幣轉帳流程、降低使用門檻，實現類似傳統銀行轉帳的簡便操作。
爲確保系統的可靠運行，此次合作構建了完整的生態系統。其中，Polygon網路憑藉其高吞吐量和低交易費用的優勢，承擔底層交易處理任務。
而加密貨幣支付API公司Mercuryo將負責用戶身分驗證環節，爲通過審核的用戶頒發唯一別名。這種分工協作既保障了身分驗證的嚴謹性，又確保了交易效率與成本控制。
這套流程使得用戶在進行轉帳時，只需輸入收款人的用戶名即可，系統會在後臺自動完成向正確錢包地址的路由，操作體驗類似於使用傳統銀行應用進行轉帳。
同時，該方案也解決了傳統錢包地址冗長復雜，難以記憶和輸入，且容易出錯的問題。盡管目前這項服務主要針對點對點交易，但未來可能會擴展到NFT、票務和其他支付領域。
事實上，此次在加密領域布局並非萬事達卡首次嘗試。近年來，該公司正通過三大支柱系統性推進數字資產戰略，分別是加密借記卡、穩定幣結算以及如今的加密憑證服務。
萬事達卡曾通過聯合 Chainlink、Shift4 Payments、ZeroHash 等多個合作夥伴，成功打通了法幣到鏈上加密資產的轉換通道。而此次與 Polygon 的合作，同萬事達卡此

市場指標全線轉空，比特幣或面臨週期性底部考驗
據Ki Young Ju的最新分析指出，受美元流動性緊縮與融資環境壓力影響，比特幣市場正經歷短期資金流入放緩現狀。但他預計這種疲軟態勢不會持續超過六個月，市場格局有望隨着貨幣政策信號的變化而重塑。
鏈上數據顯示，當前加密貨幣市場出現疲軟信號。Coinbase Premium溢價指數跌至九個月低點；ETF 連續三周出現資金淨流出；鏈上 PnL 指標已於11月8日轉向做空。觀點認爲，若週期理論成立，BTC週期性底部或在 56,000 美元附近。
然而，若未來出現降息或其他寬松貨幣政策信號刺激，不僅將推動資金回流比特幣ETF，也將爲穩定幣和上市公司推動的“資產上鏈”浪潮創造必要的流動性條件。
目前，穩定幣的持續普及與上市公司開展反向ICO的新趨勢，這一發展趨勢或將催生諸如特斯拉股票等傳統資產的鏈上多空交易，並促使加密貨幣生態系統圍繞更多元化的資產類別進行重組。
同時，隨着鏈上金融活動日趨復雜，未來可能出現對重要人物錢包地址進行標籤化的實踐，例如標記埃隆•馬斯克的以太坊地址，以便追蹤其特定資產如"特斯拉幣"的鏈上流動軌跡，這將極大提升市場透明度。
而在這一市場演進中，投資者在探索現實世界資產等新領域時，反而會更加重視資產的保值屬性，這將進一步鞏固 BTC 作爲價值存儲工具的核心地位。
此外，市場資金也將加速從缺乏實質應用的山寨幣，向具備清晰價值

美國 BTC 和 ETH 現貨 ETF 持續淨流出，昨日累計總淨流出近
4.4 億美元
11月18日訊，據 SoSoValue 數據，美國比特幣現貨 ETF 昨日以近2.55 億美元，錄得連續 4 日的資金淨流出。
其中，貝萊德（BlackRock）IBIT 以近1.46 億美元（約合1,590枚BTC）居昨日淨流出首位，目前IBIT累計淨流入 636.4 億美元；
其次是灰度（Grayscale）GBTC、Ark & 21Shares ARKB 和VanEck HODL，昨日分別錄得 3452 萬美元（376.67枚BTC）、2967 萬美元（323.80枚BTC）和 2332 萬美元（254.50枚BTC）的淨流出；
而富達（Fidelity）FBTC 和 Bitwise BITB，昨日分別錄得 1197 萬美元（130.66枚BTC）和 946 萬美元（103.27枚BTC）的淨流出；
截止當前，比特幣現貨 ETF 總資產淨值爲 1210. 1 億美元，佔比特幣總市值比例的 6.60%，累計總淨流入 586 億美元。
同一天，美國以太坊現貨 ETF 以近 1.83 億美元，錄得連續 5 日的資金淨流出。
其中，貝萊德（BlackRock）ETHA 以 1.93 億美元（約合64,710枚ETH）居昨日淨流出首位，目前 ETHA 累計淨流入132.6 億美元；
其次是富達（Fi

美國擬加入CARF全球加密稅務框架，跨境資產監管機制大幅提升
上周，美國財政部已將《加密資產報告框架》（CARF）的提案提交至白宮進行審查，該框架將允許美國國稅局（IRS）獲取美國人在海外加密帳戶數據，標志着美國在建立跨境加密貨幣稅務監管機制方面邁出關鍵一步。
CARF是由經濟合作與發展組織於2022年制定的全球性協議，旨在通過成員國間的自動信息共享機制打擊跨境逃稅行爲。目前該框架已獲得數十個國家包括G7成員國日本、德國、法國、加拿大、意大利和英國，以及阿聯酋、新加坡和巴哈馬等加密貨幣避風港的廣泛支持。
值得注意的是，川普的加密貨幣顧問團隊已於今年夏季發布政策報告，明確支持美國加入該體系。白宮指出，實施 CARF 能有效阻止美國納稅人將數字資產轉移至境外交易所，還能推動國內數字資產市場健康發展。該舉措旨在消除因報告機制缺失導致美國交易所陷入競爭劣勢的擔憂。
根據CARF的規則指引，財政部和國稅局在制定具體規則時需注意平衡監管與創新之間的關係。白宮方面進一步指出，相關法規 “不應給 DeFi 交易施加任何新的報告要求”，這一表述體現了對去中心化金融特殊性的考量。
政府網站消息顯示，美國與國際加密貨幣稅務申報框架合作的擬議規則已經提交至白宮，由總統顧問對該建議進行審查。CARF在全球範圍內全面實施，預計將於2027年正式啓動。
綜上，若白宮批準美國加入CARF，美國將成爲全球稅務信息共

薩爾瓦多今日增持1091枚比特幣，國家持倉總量突破7474枚
11月18日訊，據薩爾瓦多財政部官方網站 bitcoin.gob.sv 實時數據顯示，在凌晨完成 1 枚比特幣的每日常規購入動作後，政府緊接着大手筆增持1090枚比特幣，按交易時價計算總值約達1億美元。
這筆戰略性投資使薩爾瓦多的國家比特幣儲備總量提升至7474.37枚。以當前市場價格估算，該批數字資產總價值已突破6.88億美元，創下該國自將比特幣確立爲法定貨幣以來的持倉新高。
此次增持行動展現出薩爾瓦多政府對比特幣長期價值的堅定信心。值得關注的是，這次單筆價值約1億美元的收購規模，在該國的比特幣積累史上位居前列，顯示出其逢低買入策略正在加速推進。
自2021年9月成爲全球首個將比特幣列爲法定貨幣的國家以來，薩爾瓦多始終秉持"定期定量+逢低加倉"的資產配置策略，也給本國政府的比特幣投資整體帶來了可觀的收益。
總統 Nayib Bukele 多次通過社交媒體持續公開持倉動態的做法，此舉既保持了政策透明度，也爲爲全球市場建立了一套觀察國家行爲體，涉足加密領域的實時反饋機制。
雖然這種創新性的資產配置方案仍面臨市場波動性的考驗，但薩爾瓦多無疑爲探索數字貨幣戰略經濟轉型需求的國家提供了關鍵實踐樣本。
#萨尔瓦多 #比特幣

Coinshares 周报：上周全球数字资产 ETP 外流 20 亿美元，创下今年 2 月以来的最大单周流出量
据 Coinshares 最新周报数据，数字资产市场正经历显著的资金外流。上周，全球数字资产 ETP 录得 20 亿美元净流出，创下自今年2月以来的最大单周流出纪录。
值得注意的是，这已是该市场连续第三周呈现资金净流出态势，单周累计流出规模达到32亿美元。
在各主流数字资产中，比特币首当其冲，上周净流出13.78亿美元，连续三周的资金外流使其资产管理规模收缩约2%。
以太坊面临更大压力，单周流出6.89亿美元，资产管理规模缩减4%。其他主流资产如Solana和XRP也分别出现830万美元和1550万美元的相对温和流出。
从资金流向的国家/地区分布来看，美国市场成为这波流出的主要来源，单周净流出19.75亿美元，占全球流出总量的97%。
与之形成对比的是，德国投资者展现出逆势布局的意愿，在市场普遍谨慎的氛围中实现了1320万美元的资金净流入。与此同时，瑞士、瑞典和香港市场分别录得3990万美元、2130万美元和1230万美元的相对温和资金流出。
值得关注的是，在市场整体承压的背景下，投资者正积极调整配置策略。过去三周内，寻求风险分散的投资者向多资产ETP配置了6900万美元，同时Short Bitcoin的ETP产品也获得了1810万美元的资金流入。
综上，这一系列资金动向

日本正推进加密货币监管重大改革，数字资产将获传统金融同等地位
据当地媒体报道，日本金融厅计划把 105 种主流加密货币重新归类为 “金融产品”，使其在法律层面与股票、债券等传统金融工具享有同等地位。
此次重新分类后，加密货币将纳入《金融工具及交易法》管辖，交易所需承担更严格的信息披露义务，需公布代币发行方资质、底层区块链技术细节及历史价格波动特征等核心信息。
与此同时，监管机构将依据该法案明确禁止内幕交易行为，并建立相应的违规处罚机制，从而显著提升市场透明度与投资者保护力度。
根据目前的税收框架，日本的加密货币被当作“杂项收入”征税，因此高收入交易者通常要缴纳高达55%的税，这使其成为世界上对加密货币投资者惩罚最严厉的制度之一。
而新提案计划推行20%的统一资本利得税，使数字资产与传统金融工具享受平等税收待遇，这一调整预计将有效提升市场参与活力。
据悉，当前大部分努力始于日本前首相石破茂时期，并由现任首相高市早苗延续其科技创新的政策导向，这对解决日本加密货币领域长期存在的社会与经济挑战至关重要。
有分析人士指出，监管机构考虑适度放宽对金融机构的限制，或允许银行业在完善风险管理的前提下配置加密货币资产。
此外，日本金融厅主导的支付创新项目，正在积极推进银行联盟发行日元稳定币试点、探索基于区块链的机构间结算系统，以平衡金融稳定与创新发展。
这项系统性加密货币监管改革方案预计 2026

Tom Lee 預言 ETH 將迎超級週期，反對者對其公鏈價值存疑
近日，BitMine 董事長 Tom Lee 發表觀點認爲，以太坊正在步入一個與比特幣歷史上相似的"超級週期"，再次引發行業熱議。
這一判斷基於 ETH 當前的市場表現與 BTC 在2017年開啓的百倍漲幅週期具有相似特徵，但Lee同時強調，這種超級週期的實現過程將充滿波動而非直線上升。
Tom Lee 回顧了比特幣自2017年以來經歷六次超過50%回調、三次超過75%深度調整的歷史數據，指出長期投資者若能堅持持有，最終都獲得了豐厚回報。
基於這一歷史規律，他建議投資者不應被市場波動所嚇倒，而應該認識到週期性波動是不可避免的，耐心持有才能獲得最終回報。
不過，“超級週期” 理論也面臨不少質疑聲音。部分比特幣社區成員公開質疑以太坊的獨特價值，認爲其相較於數百個競爭公鏈缺乏明顯差異化優勢，不適合作爲全球金融基礎設施。
他還表示不會將資產置於以太坊區塊鏈上，這反映了部分市場參與者對以太坊實際應用價值超越市場炒作的懷疑態度。
業內專家指出，以太坊的未來發展取決於：鏈上基礎活動的持續增長、Layer2擴容解決方案的實際落地效果，以及機構投資者參與度的提升。
雖然 Tom Lee 未給出具體的價格目標與時間表，但他強調以太坊要實現真正的超級週期，必須在以上三個方面取得實質性進展。

當前，加密貨幣社區圍繞以太坊能否復制比特幣

Epstein 郵件曝光：曾安排名人、政要在其別墅內討論比特幣

隨着美國國會對 Jeffrey Epstein 案的深入調查，其朋友圈中的名人、政要，以及他與總統川普的關係等相關信息正在不斷湧現出來。

Epstein 於 2008 年被定罪爲性犯罪者，並於 2019 年於獄中自殺去世。據消息透露，Epstein 的一些知名朋友，曾在其位於曼哈頓的聯排別墅裏談論過比特幣。
據美國監督委員會最新公布的文件，這場涉及比特幣討論的參與者包括 Tether 聯合創始人 Brock Pierce 從及前美國財政部長 Larry Summers。

據悉，這場討論發生在 Epstein 主持的"思維轉變"科學會議之後，時間可能追溯至2011年至2015年期間。
郵件內容顯示，時任財政部長 Summers 認可比特幣的機遇，但擔憂其價格波動性，直言投資失利可能損害自身專業聲譽。
而Tether 聯合創始人、迪士尼童星出身的 Pierce 則持積極態度，郵件中自稱是當時 “最活躍的加密貨幣投資者” 之一。
值得注意的是，PayPal 聯合創始人 Peter Thiel 也參與了討論。其風險投資公司 Founders Fund 早在 2014 年就購入比特幣，是該項目最早的機構投資者之一。

文件披露，《紐約雜志》曾計劃於2015 年刊發比特幣的專題報道，最終未能落地。盡管 Pierce

美國 BTC 現貨 ETF 上周總淨流出超 18 億美元，貝萊德旗下產品持續領銜淨流出
據 SoSoValue 數據，美國 BTC 現貨 ETF 上周淨流出 11.1 億美元，錄得連續 3 周的資金淨流出；
其中，貝萊德（BlackRock）IBIT 上周以 5.32 億美元淨流出，位居單周淨流出榜首，目前 IBIT 累計流入 637.9 億美元；
其次是灰度（Grayscale）旗下的 BTC 和 GBTC，上周分別錄得近2.9 億美元和近 1.13 億美元的資金淨流出；
而富達（Fidelity）FBTC、Bitwise BITB 和 Invesco BTCO，上周分別錄得 8899 萬美元、3861 萬美元和 3080 萬美元的資金淨流出；
VanEck HODL、WisdomTree BTCW、Franklin EZBC 和 Valkyrie BRRR，上周分別錄得 834 萬美元、603 萬美元、569 萬美元和305 萬美元資金淨流出；
值得注意的是，ARK & 21Shares ARKB昨日以168萬美元，成爲昨日唯一一支淨流入的BTC ETF。
截止當前，比特幣現貨 ETF 總資產淨值爲 1253.4 億美元，佔比特幣總市值比例的 6.67%，累計總淨流入 588.5 億美元。
同一周，以太坊現貨 ETF上周以近 7.29 億美元，同樣錄得連續2周的資金淨流出，創單

黃金、美股、加密走勢分化，市場發展前景與金融投資格局

全球主要資產走勢分化，黃金、美股與加密市場呈現不同的市場格局。
據中金公司最新報告，盡管本輪黃金牛市漲勢強勁，但與上世紀70年代和2000年代的兩輪漲週期相比，其漲幅和持續時間仍有差距，預計本輪牛市行情尚未結束。
該機構稱，在宏觀不確定性持續、全球儲備結構調整及美元週期下行的背景下，除非联准会徹底結束寬松週期或美國經濟進入"通脹下行+增長上行"的強復蘇階段，否則黃金中期漲邏輯將延續。
報告預計，若維持當前趨勢，2026年黃金價格可能突破5000美元/盎司關口，同時建議投資者採取逢低配置與定投策略，着重關注黃金的長期配置價值，而非追漲殺跌的投機心理。

與此同時，美股市場正經歷着樂觀預期與謹慎現實的博弈。當前市場對科技股的估值已處於相對高位，投資者更關注企業下一季度及2026財年的盈利指引能否同步上調。

這種謹慎情緒使得市場出現了一批"不情願的多頭"，他們雖然持有倉位，但隨時可能因市場波動而選擇獲利了結。
在貨幣政策方面，市場對联准会12月降息的預期已明顯回落，這種不確定性給對利率敏感的科技股帶來了持續壓力。
與黃金和美股相比，加密貨幣市場展現出獨特的動態。首先，預測市場憑友好用戶體驗和低參與門檻，使這類新型金融產品快速崛起，並吸引了大量傳統領域用戶。
其次，數字銀行或新型銀行（Neobank）等相關機構，競相推出加密貨