**BTC走勢出現轉折信號，衍生品壓力消散後市場重獲活力**

加密數據分析平台glassnode聯創Negentropic近期分享了對比特幣行情的最新觀察。當前BTC整體價格呈現積極信號——每次下跌時都有買盤接手，近期低點依然穩健，市場底部支撐力度不減。

最值得關注的變化來自衍生品市場。史上規模最大的比特幣期權合約剛剛完成交割，涉及金額高達236億美元。過去幾周，對沖交易的複雜動態對價格形成了明顯壓制，許多上漲行情顯得被動且缺乏自然性。但這種局面正在改善——隨著這輪巨大期權頭寸的消散，BTC價格不再被對沖交易所綁架，市場的價格發現機制開始重新啟動。當定價權回到自然供求關係手中時，通常預示著趨勢更容易自我強化，而當前的市場結構對繼續上升更有利。

宏觀面的信號同樣值得重視。美國M2貨幣供應量持續處於擴張周期，11月同比增速達到4.3%，創下22.3萬億美元的歷史新高。這已經是連續第21個月的擴張，相比2022年峰值高出約4000億美元。即便剔除通脹因素用實際購買力衡量，M2也依然在增長，經過通脹調整後同比增幅為1.5%，已連續增長15個月。這說明一個清晰的長期趨勢：法定貨幣在持續貶值，流動性的擴張並未停止。

在衍生品壓力解除與宏觀流動性充裕的雙重背景下，BTC走勢的底層支撐正在加固。