穩定幣本質上是以區塊鏈形式包裝的政府債務。想想看——不需要過度複雜化機制。

實際上發生的是：政府本可以直接在公共網路上部署CBDC。相反，他們選擇了另一條路。讓有牌照的私人發行者在公共區塊鏈上處理這項工作。為什麼？因為外包穩定幣發行可以實現相同的貨幣控制目標，同時將基礎設施風險和監管複雜性轉嫁給私營部門。

這是一個策略性舉措。通過讓受規範的金融機構在去中心化網路上鑄造穩定幣，政府可以獲得區塊鏈結算和全球可及性的好處，而不必直接與銀行競爭。債務仍由政府背書，控制權保持完整——只是通過中介分散。區塊鏈層成為傳輸機制，但底層資產仍然與傳統金融權威掛鉤。