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# 天然氣受到打擊:天氣和供應堆積



天然氣期貨 (年12月合約) 周一下跌4.95%,12月Nymex收盤下跌0.226。此次拋售受到兩個主要逆風的推動:

**供給側壓制價格:**
- 美國天然氣產量接近創紀錄水平,達到110.0億立方英尺/天,同比增長7.1%
- EIA 將2025年產量預測上調至107.67 bcf/天 (上升1.0%)
- 活躍鑽井平台躍升至兩年高位,預示着更多供應即將到來
- 庫存激增:上周的EIA報告顯示增加了45 bcf,超出市場預期的34 bcf
- 當前庫存比5年季節平均高出4.5%——儲備充足

**需求看起來疲軟:**
- 下48州天然氣需求降至84.7 bcf/天(-同比下降5.5%)
- 溫暖的天氣預報 ( 11月22-26) 降低美國東部的取暖需求
- LNG出口流量爲17.6億立方英尺/天,較上周略有下降

**一個光明點:** 美國電力產出在截至11月8日的一周內同比增長0.12%,52周產出增長2.84%,但這不足以抵消看跌的基本面。

**底線:** 在生產旺盛、庫存充足、需求隨着天氣降溫的情況下,天然氣面臨嚴重的逆風。歐洲的儲存量爲82% (,相較於91%的季節平均值),顯示出全球也存在疲軟。
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