巴菲特的$5B 字母公司賭注剛剛觸發了一波股市飆升——但是派對結束了嗎？

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伯克希爾哈撒韋上個月悄然對市場投下了一顆炸彈：在字母表公司持有$5 億的股份——大約在11月14日披露了1790萬股。此舉使谷歌的股票飆升，自那時以來一直表現強勁，今年以來漲超過50%，現在接近歷史最高點。

這有什麼重要性？因爲巴菲特不會輕易地向公司投入$5 億。這本質上是奧馬哈的先知在對谷歌的巨大人工智能投資給予認可。

數字講述一個故事

字母表的第三季度業績在伯克希爾的提交前下滑，而它們確實令人印象深刻：

• 收入同比增長16%，達到1023億美元(第二季度增長14%)
• 淨收入激增33%至$35B
• 每股收益漲35%至$2.87
• 谷歌服務 (搜索 + YouTube) 增長了14%，達到871億美元
• 谷歌雲？這就有意思了——增長34%，達到152億美元

首席執行官桑達爾·皮查伊在財報電話會議上基本上說了這一點：“人工智能現在正在推動公司各方面的實際業務成果。”

人工智能消費狂潮

事情是這樣的——Alphabet不僅僅是在談論人工智能。他們真的在投入資金。2025年的資本支出指導被提高到910億到930億美元，之前的$85B 目標。這幾乎全部用於數據中心和人工智能基礎設施。

然而，他們仍然在印鈔：

• 上個季度自由現金流爲245億美元
• 過去十二個月的73.6億美元
• $98.5B 在資產負債表上

估值問題

即使在漲超過50%之後，Alphabet的市盈率仍然僅爲28。對於一家增長16%並在積極投資於人工智能的同時產生如此多現金的公司來說，這並不算被高估。

沒有人談論的風險

但讓我們現實一點——每年向基礎設施投入$90B 幾乎沒有容錯的餘地。如果人工智能需求平穩或競爭加劇，股東將會感受到痛苦。此外，這波資本支出的多年折舊將壓縮報告的利潤率。

底線

巴菲特的舉動表明，Alphabet的人工智能投資並非魯莽——而是具有戰略意義。該公司有現金流和資產負債表來支持這一轉型。但股票並不便宜，僅僅因爲估值倍數看起來合理。你正在爲多年的人工智能建設中的執行風險買單。

如果你相信Alphabet的競爭優勢和人工智能的勢頭，那麼這只股票可能並不被高估。如果你認爲資本支出週期已經超過了回報，這可能是一個等待更好入場時機的時候。

無論如何，伯克希爾的信心投票使得谷歌（Alphabet）變得不容忽視。