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Nebius Group的AI基礎設施生意火了。這家阿姆斯特丹公司今年股價漲202%,Q3營收暴增355%至1.46億美元,最近還籤了Meta的30億美元5年大單和微軟的194億美元協議。
但這裏有意思的點:股價從10月高位跌了30%多,原因是營收雖然炸裂(YoY增長437%)但沒達華爾街預期,加上公司計劃發行2500萬股新股引發稀釋擔憂。
關鍵是長期邏輯還在。Nebius手握Nvidia GPU數據中心+AI雲軟件雙引擎,算力已經售罄。按公司目標,2026年底要做到70億-90億美元年化營收,這意味着從2024年的1.2億到2027年達80億的級別——6700%的增長。
全球AI市場預計2033年達3.5萬億美元,年增長率31.5%。早期這樣的基礎設施方提供商,如果真能跑出來,對耐心持有者來說可能是個wealth machine。
當然代價是巨額虧損和股權稀釋。但如果增長故事成立,這些可能就是過渡期的成本。你怎麼看?