美国9月非农数据公布：就业增长超预期与失业率上升并存，美联储政策路径不确定性加剧

昨晚公布的美国9月非农就业报告显示，当月非农就业人数增长11.9万人，明显高于市场预期的5.3万人，表明就业市场仍保持相当韧性。

然而，报告也呈现矛盾信号，失业率升至4.4%，创四年新高；同时薪资增长明显放缓，平均时薪环比增幅仅为0.1%，创下年内最小涨幅。

这份报告的复杂性还不止于此。由于此前美国政府停摆，原定发布计划被打乱，9月份就业报告被迫取消，导致10月数据成为市场评估劳动力市场状况的关键依据。因此，这些数据非常规性时间的发布，进一步增加了判断经济真实状况的难度。

面对这些相互矛盾的信号，经济学家对美联储下一步行动的分歧正在加大。一方面，就业人数的稳健增长显示经济仍具活力，支持维持当前限制性政策；另一方面，失业率的上升和薪资增长的放缓又为考虑降息提供了理由。这种数据上的“分裂”使得美联储在接下来的政策抉择上面临更复杂的权衡。

市场反应也体现了这种不确定性。根据最新期货市场定价，交易员对美联储12月会议的预期趋于谨慎，维持利率不变的概率显著上升。这种观望态度反映出市场正在等待更多数据的确认，特别是接下来的通胀报告，才能对政策转向时机形成更明确的判断。

总体而言，9月非农数据描绘了一幅美国劳动力市场正在温和降温但仍保持韧性的图景。对美联储而言，这份既显示就业增长超预期又透露失业率上升的报告，为其政策制定带来了新的挑战，预计在获得更全面的经济数据之前，美联储将保持审慎态度。

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