以太坊與波卡質押機制對比：從原生功能到衍生品發展

以太坊上海升級即將到來，將開啓質押提取功能。同時，波卡自2019年上線以來一直採用PoS機制，並陸續推出了多項質押相關工具。本文將從多個角度比較這兩個公鏈的質押機制和現狀，並簡要分析其衍生品賽道的發展情況。

質押機制概覽

以太坊採用權益證明（PoS）機制，每個驗證人需持有32 ETH進行質押。驗證人需運行一個主信標鏈節點和多個驗證者客戶端，每個客戶端對應32個ETH。這些驗證人被隨機分配到"委員會"中，負責驗證網路中的分片。以太坊2.0需要大規模的驗證人集來保證可用性和有效性：每個分片至少需要111個驗證人運行網路，256個驗證人才能在一個時期內完成所有分片的終結。如果有64個分片，則需要16384個驗證人。

波卡則採用提名權益證明（NPoS）機制，包含兩個角色：運行節點的"驗證人"和提名驗證人的"提名人"。提名人無需親自運行機器，但同樣可獲得系統獎勵。NPoS使波卡所需的驗證人集規模更小，每個平行鏈約需10個驗證人，100條平行鏈只需1000個驗證人。目前，波卡網路擁有297個驗證人，預計在網路成熟期需要1000個驗證人，爲此推出了"驗證人千人計劃"以增加驗證人數量。

當前質押數據分析

截至最新數據，以太坊有1644萬ETH處於質押狀態，質押率爲14.3%，共有51.3萬個驗證人，質押收益率爲4.32%，計入通脹後的收益率爲4.55%。波卡則有5.92億DOT在質押中，質押率達46.4%，提名人數量爲45.5萬個，歷史質押收益率爲15.39%，扣除通脹後的收益率爲8.26%。

對PoS鏈而言，質押率越高，網路安全性越強。目前以太坊的質押率相對較低，可能是因爲當前版本下質押的ETH無法提取。預計以太坊"上海"升級完成後，質押率可能會顯著提升。波卡的理想質押率爲50%，實際質押率大多時候維持在40%-60%之間。

鎖定期與提取機制

以太坊目前質押的ETH尚不能提取，"上海"升級後將開啓提取功能。屆時，ETH的質押鎖定期爲27小時，解押後即可提取。

波卡的質押鎖定期爲28天，解押後可提取質押的DOT。較長的鎖定期增加了協議安全性，但也可能因靈活性降低和機會成本提高而減少質押者的參與積極性。

質押門檻比較

以太坊原生僅支持自行運行驗證人的質押方式，需存入32 ETH並運行全年無休的專用計算機，且需具備一定技術能力。雖然協議本身不支持質押委托，但市場上存在第三方節點托管服務，適合有資金但缺乏技術知識的用戶。

波卡協議原生支持四種質押方式，按資金門檻從高到低分別爲：運行驗證人、直接提名、運行提名池和加入提名池。最低僅需1 DOT即可參與質押。波卡還提供"質押面板"網站，簡化用戶質押操作。

運行驗證人需要專用計算機和技術知識，且質押的DOT數量需排名靠前才能進入活躍驗證人集，目前至少需約160萬DOT。直接提名允許用戶選擇最多16個驗證人進行質押，當前獲得獎勵的最小綁定金額約爲264 DOT。運行提名池需要200 DOT，而加入提名池僅需1 DOT即可參與質押獲取獎勵。

相比之下，波卡提供了更多原生質押選項，參與門檻更低，有利於吸引更多用戶參與質押，提高網路的去中心化程度和安全性。

流動性質押發展現狀

流動性質押衍生品（LSD）使用戶既能獲得質押獎勵，又能保持資金流動性，提高資金利用率。用戶將代幣質押至流動性質押協議後，可獲得相應的流動衍生品代幣，用於參與DeFi等活動，同時享受質押獎勵。

以太坊流動性質押佔比較高，2023年第一季度約44%的質押ETH通過流動性質押進行。目前以太坊流動性質押總鎖倉量（TVL）已達100億美元，其中某大型協議佔據73.42%的市場份額，另一知名交易平台佔15.76%。

波卡生態的流動性質押產品TVL分布較爲均衡，幾個主要協議的TVL分別爲1671萬、1414萬、1210萬和749萬美元，總計約5044萬美元。相較於5.92億DOT的質押總量，波卡的流動性質押普及率仍然較低，市場潛力巨大。此外，基於波卡平行鏈開發的流動性質押產品在跨鏈集成方面具有一定優勢。

總結

以太坊和波卡在質押機制、質押率、收益率、鎖定期、參與門檻和流動性質押發展等方面各有特點。波卡的質押率較高，提供了多種原生質押選項，參與門檻較低。而以太坊的流動性質押市場發展迅速，規模可觀。隨着以太坊上海升級的臨近和波卡生態流動性質押的進一步普及，兩者的格局可能會發生較大變化，值得持續關注。