中信證券：基金稅盾原理和免稅退出路徑猜想

金十數據8月22日訊，中信證券首席經濟學家明明稱，根據現行稅收政策，公募基金具有的稅收優勢最為明顯，一些銀行自營部門通過委外方式進行“合理避稅”。據我們測算，商業銀行基金委外規模可能接近7-8萬億元，每年節約的稅負成本可能在百億量級。從“拉平監管”和“去通道”的角度考慮，未來確實存在取消基金免稅的可能，但短期落地的可能性有限，操作性不強。即便未來基金免稅開始退出，我們認為也難以一蹴而就，大概率從小範圍開始實行，配合“新老劃斷”，實現平穩過渡。