裏程碑時刻：Grayscale本週將推出美國首個現貨Chainlink ETF

據 ETF Institute 聯合創始人 Nate Geraci 透露，加密資產管理巨頭 Grayscale 計劃於本週推出全美首支現貨 Chainlink 交易所交易基金。彭博智庫分析師 Eric Balchunas 預計該產品將於 12 月 2 日正式上市，這將是 Grayscale 將其自 2020 年設立的 LINK 私募信托轉換爲公開上市 ETF 的成果。此舉標志着預言機龍頭 Chainlink 成爲繼比特幣、以太坊、Solana 等之後又一個獲得主流合規投資敞口的加密資產，同時也拉開了與競爭對手 Bitwise 在該賽道正面競爭的序幕。

產品落地在即：轉換信托，開啓合規投資新通道

根據 Nate Geraci 在社交媒體上發布的信息，Grayscale 計劃最早在本週推出其現貨 Chainlink ETF。該產品的誕生並非從零開始，而是通過將其現有的“Grayscale Chainlink 信托”（一個成立於 2020 年末的私募投資工具）轉換爲在證券交易所公開上市交易的 ETF 份額。這一轉換模式與 Grayscale 將其龐大的比特幣信托轉換爲現貨比特幣 ETF 如出一轍，旨在爲更廣泛的機構與零售投資者提供一個受監管、高流動性的 LINK 投資渠道。

彭博智庫高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 的觀察爲此提供了更精確的時間表。他援引內部上市數據指出，Grayscale 的 Chainlink ETF 已進入即將獲批的隊列，預計將在 12 月 2 日（周一）正式亮相交易。這意味着，美國投資者首次能夠通過傳統的股票經紀帳戶，以購買基金份額的方式，獲得與 Chainlink 現貨價格掛鉤的投資敞口，而無需直接處理加密貨幣的托管、錢包等復雜問題。該 ETF 將追蹤 LINK 的現貨價格，並在監管允許的框架內，盡可能將網路質押收益返還給基金持有人。

此次推出並非孤立事件，而是 Grayscale 在華盛頓監管環境轉向寬松背景下，加速其加密產品線擴張的關鍵一步。Balchunas 進一步預測，這僅僅是一個開始，未來六個月美國市場可能會迎來超過 100 支與數字資產相關的 ETF 新品浪潮，其中至少有 5 支現貨加密基金將在未來幾天內集中上市。Grayscale 此舉不僅是爲了滿足市場需求，更是爲了在日益擁擠的賽道中搶佔先發優勢和品牌認知度。

關鍵產品信息與市場背景

• 發行方：Grayscale
• 產品類型：現貨 Chainlink ETF
• 預計上市日：2025 年 12 月 2 日（周一）
• 產品來源：由 2020 年成立的 Grayscale Chainlink 私募信托轉換而來
• 核心特點：追蹤 LINK 現貨價格，結構上可包含質押收益
• 競爭動態：Bitwise 已宣布準備推出同類 LINK ETF 產品
• 行業趨勢：分析師預計未來半年將有超百支數字資產相關 ETF 上市

賽道競爭升溫：Bitwise入局，預言機ETF爭奪戰打響

Grayscale 的先行一步，並不意味着它將獨佔這一新興的細分市場。其主要競爭對手、加密原生資產管理公司 Bitwise 也已公開表示，正在積極籌備自己的現貨 Chainlink ETF。這預示着，一場圍繞預言機龍頭資產 LINK 的機構資金“吸金”大戰即將拉開帷幕。兩家公司將在費率結構、流動性提供、品牌營銷以及與券商渠道的合作關係上進行全方位較量。

這種競爭格局對市場和投資者而言總體利大於弊。首先，競爭有助於推動管理費率的下降。在現貨比特幣 ETF 的競爭中，貝萊德、富達等巨頭的入場曾將管理費率壓至極低水平。雖然 LINK ETF 的初期市場規模可能較小，但競爭的存在會迫使發行方提供更具吸引力的條件。其次，多家發行商的產品並存有助於提升市場整體的流動性和深度，減少單一產品的價格偏差，爲投資者提供更優的交易執行體驗。

更深層次看，Chainlink 能成爲繼 SOL、XRP、DOGE 之後又一個擁有獨立現貨 ETF 的山寨幣，本身就具有極強的象徵意義。它表明主流金融機構認可預言機作爲區塊鏈基礎設施的核心價值，並願意將其視爲一個獨立的、具有長期配置價值的資產類別。Grayscale 在介紹中也將 Chainlink 描述爲“連接區塊鏈與現實世界金融系統的關鍵橋梁”，強調其向加密和傳統平台提供數據、價格饋送和結算觸發器的關鍵作用。ETF 的推出，是將這種技術敘事轉化爲可投資金融產品的關鍵一躍。

爲何是Chainlink？預言機賽道的“基礎設施”價值獲認可

在成千上萬的加密資產中，Chainlink 能夠脫穎而出，成爲首批擁有專屬現貨 ETF 的山寨幣之一，其根本原因在於其獨特的“基礎設施”屬性與相對清晰的業務模式。與許多依賴生態應用和用戶增長敘事的公鏈代幣不同，LINK 的價值捕獲直接與鏈上智能合約對可靠外部數據的需求掛鉤。隨着 DeFi、RWA（真實世界資產）代幣化以及傳統金融系統上鏈需求的增長，對去中心化預言機網路的需求呈現出強烈的順週期甚至超週期特性。

從監管視角看，Chainlink 的網路與其代幣 LINK 的效用結合得較爲緊密。LINK 被用於支付節點運營商的服務費用、作爲服務質押品以及社區治理，這種“實用型”特徵在一定程度上區別於被視爲純支付工具或 meme 文化的資產，可能讓監管機構在評估時感到更多的可理解性與可確定性。盡管這並不能完全規避證券屬性的爭議，但在當前相對積極的監管氛圍下，爲其 ETF 的獲批創造了有利條件。

此外，Grayscale 早已將 Chainlink 納入其產品視野，其 LINK 信托已運作多年，積累了一定的資產規模（盡管遠小於其比特幣信托）和投資者基礎。將其轉換爲 ETF，是水到渠成的產品線延伸，既能激活存量信托份額的流動性，也能吸引新的增量資金。對於 Grayscale 而言，豐富其山寨幣 ETF 矩陣，是鞏固其作爲一站式加密資產機構入口領導地位的重要戰略。

山寨幣ETF浪潮洶湧，資金流向揭示市場偏好

Grayscale Chainlink ETF 的推出，是近期洶湧澎湃的山寨幣現貨 ETF 上市潮中的最新一朵浪花。就在過去一個月，發行商們已接連推出了與 Solana、XRP 和 Dogecoin 掛鉤的 ETF 產品。紐約證券交易所也已批準 Grayscale 的 XRP 和 Dogecoin ETF 上市，兩者將於 12 月 2 日（周一）開始交易。

觀察這些已上市產品的早期資金表現，可以窺見機構與成熟投資者的偏好。Bitwise 的 Solana 質押 ETF 成爲了一個早期成功案例，上市三周內資產規模迅速累積至超過 6.6 億美元，且未曾出現單日資金淨流出。這表明 Solana 在高性能公鏈賽道中的龍頭地位獲得了堅實的資金認可。另一方面，Canary Capital 的 XRP ETF 在上市首日獲得了 5800 萬美元的資金淨流入，成爲今年所有 ETF 中首日表現最佳的產品，顯示了市場對這類具有長期爭議但用戶基礎廣泛的資產的強烈興趣。

這股浪潮標志着加密投資市場正在進入一個更加精細化、主題化的新階段。投資者不再滿足於僅通過比特幣和以太坊來 exposure 整個加密市場，而是希望更精準地配置到看好的特定賽道或敘事，如“智能合約平台”、“支付貨幣”、“預言機基礎設施”甚至“Meme 文化”。ETF 作爲一種低門檻、高合規的工具，完美地迎合了這種需求。這也對項目方提出了更高要求：只有那些具備清晰基本面、強大社區共識和持續發展動力的項目，才有可能進入主流資管機構的備選池，並最終轉化爲可投資的金融產品。

結語：從邊緣到主流，加密資產機構化進程邁入深水區

Grayscale 即將推出的美國首個現貨 Chainlink ETF，不僅僅是一個新產品的上市，更是加密資產被傳統金融體系接納進程中的一個重要路標。它表明，主流金融機構的眼光已經超越了比特幣和以太坊，開始深入挖掘區塊鏈生態中更具功能性和細分價值的核心組件。預言機，作爲連接鏈上智能合約與鏈下真實世界的數據橋梁，其戰略價值通過此次 ETF 的設立獲得了來自傳統資本市場的正式“認證”。

對於 Chainlink 生態而言，ETF 的推出有望帶來更穩定的長期買盤力量，提升資產在傳統投資者中的知名度與可信度，並可能激勵更多基於其網路構建的創新應用。對於整個加密行業，這預示着“山寨季”可能將以一種前所未有的、由合規機構資金驅動的方式展開。

當然，挑戰依然存在。新 ETF 上市後的實際資金吸納能力、在波動市場中的表現、以及與其他山寨幣 ETF 的競爭態勢，都需拭目以待。但無論如何，一扇新的大門已經打開。隨着更多類似產品的湧現，加密資產與全球金融體系的融合將變得更深、更廣，一個由多元化、可投資數字資產構成的“互聯網資本市場”的輪廓，正變得越來越清晰。