質押獲得稅務明確：美國新規則允許交易所交易基金與投資者分享獎勵

• 財政部和國稅局正式承認機構加密貨幣質押。
• 交易所交易基金（ETF）和信託可以合規地進行資產質押。
• 分析師稱此舉將成為以太坊和索拉納的重要轉折點。

美國財政部和國稅局推出了2025-31號稅務程序，為加密貨幣ETF和信託提供了明確的質押數位資產並與投資者分享獎勵的途徑。

這一安全港解決了長期以來阻礙機構資金加入證明持有（Proof-of-Stake, PoS）網絡的稅務和法律問題。

此發展標誌著機構加密貨幣採用的一個重要里程碑。它將質押程序與SEC合規性對齊，為傳統金融行業提供了一種安全且合規的方式來從加密貨幣中獲取收益。

美國財政部和國稅局為加密貨幣在ETF中的質押開啟安全港 {#h-us-treasury-and-irs-open-safe-harbor-for-crypto-staking-in-etfs}

美國財政部和國稅局正式承認質押為受監管投資產品的合規活動，這是加密貨幣採用的關鍵時刻。

根據2025-31號稅務程序，ETF (交易所交易基金)和信託現在可以質押數位資產並直接向投資者分配獎勵。這是前所未有的舉措，正式將質押合法化於傳統金融體系內。

財政部長Scott Bessent表示，該指導方針“促進創新，並保持美國在數字資產和區塊鏈技術領域的全球領導地位。”

今天@USTreasury和@IRSnews發布了新指導，為加密貨幣交易所交易產品(ETPs)提供了明確的質押數位資產並與散戶投資者分享質押獎勵的途徑。

此舉增加了投資者的利益，促進了創新，並使美國在… — 財政部長Scott Bessent (@SecScottBessent) 2025年11月10日

(安全港框架促使機構質押成為可能 {#h-safe-harbor-framework-enables-institutional-staking}

新規則為受監管的加密基金引入了一個安全港，定義了它們如何在符合法律稅務和證券法的前提下進行資產質押。

根據Consensys律師Bill Hughes的說法，如果信託：

• 僅持有一種數位資產和現金。

• 使用合格的保管人進行密鑰管理和質押執行。

<!-- -->

• 遵守SEC批准的流動性政策，確保贖回時有質押資產。

<!-- -->

• 與質押提供者保持獨立且公平的協議，並且，

<!-- -->

• 限制活動範圍於持有、質押和贖回資產，避免任意交易。

這一結構不僅保障投資者，也消除了長期以來阻礙基金贊助商整合質押收益的法律和稅務不確定性。

“[該指導]將質押從合規風險轉變為稅務認可且具有機構可行性的活動，”Hughes解釋道。

分析師稱其為“加密貨幣ETF的遊戲規則改變者” {#h-analysts-call-it-a-game-changer-for-crypto-etfs}

ETF分析師Eric Balchunas指出這一發展，並認為Bessent的推文是財政部長首次在推特上提及ETF。

可以說這是財政部長首次在推特上提及ETF 🔥 — Eric Balchunas )@EricBalchunas### 2025年11月10日

市場分析師認為此舉是以太坊、索拉納及其他PoS網絡的轉折點。X（前Twitter）上的知名帳號BMNR Bullz描述這是以太坊和加密貨幣ETF的一大勝利，預計將釋放大量機構資金。

“又一個以太坊和加密貨幣ETF的重大勝利……這種監管明確性將解鎖數萬億美元的機構資本。以太坊在穩定幣交易量、機構質押和代幣化資產方面都在領先。如果ETF能直接向投資者提供質押收益，這將是主流加密採用的遊戲規則改變者，”他們寫道。

根據Grayscale的研究，過去六個月以太坊的質押收益平均約為2.98%，而索拉納的年化收益通常在4%至8%之間。這些利率很快可能會被納入ETF產品中。

以太坊和索拉納的質押獎勵率。資料來源：Grayscale研究……“質押現在已被稅務認可、合規，並準備讓機構充分利用，”Crypto America主持人Eleanor Terret表示。

行業調查也呼應了這一需求。EY的2025年機構投資者數字資產調查將監管模糊性列為採用的最大障礙。

Amundi Research同樣指出，法律確定性和強大的保管框架是主流接受的關鍵。

新的稅務認可框架為支持質押的ETF和信託成為標準產品鋪平了道路。

例如，REXShares於2025年9月推出的以太坊質押ETF已展現出強勁的投資者需求。

對於散戶和機構投資者來說，這一發展將質押從一個小眾的加密活動轉變為一個合規的、產生收益的金融策略。

隨著美國提供了迄今為止最清晰的法律途徑，更多資金可能流入PoS生態系統。這將有助於增強網絡安全、去中心化，以及提升投資者對下一階段加密整合的信心。