分析師警告，去美元化可能會將黃金價格推至歷史新高

隨着全球各國減少對美元的依賴，去美元化與黃金價格之間的關係變得越來越明顯。截止到撰寫本文時，黃金已達到了前所未有的水平，去美元化的影響在全球市場上顯而易見。2025年9月23日，黃金價格創下每盎司$3,788.33的歷史新高，這主要是由於快速的去美元化努力和金磚國家的去美元化戰略。目前，各國中央銀行在2025年第一季度累計了244千克的黃金，遠高於五年季度平均水平，而美元在全球儲備中的份額已降至47%以下，黃金的份額則攀升至接近20%。

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另請閱讀：金磚國家美元貶值路徑因新支付系統而加強## 去美元化的影響、金磚國家的角色，以及黃金價格創歷史新高

Source： Pixabay！！美元帳單來源：Pixabay###金磚國家推動政策轉向美元

金磚國家已將去美元化進程從討論轉向行動。俄羅斯和印度現在以盧布和印度盧比進行交易，而中國和印度則以人民幣和印度盧比進行雙邊貿易。這些國家正在制度化像金磚支付這樣的系統，這是一個旨在規避西方控制的系統如SWIFT的去中心化支付系統。

對金融自主權的渴望以及對美國制裁的免疫力推動了這一舉措。來自新興市場國家的政策制定者提到，2022年對俄羅斯貨幣儲備的徵用作爲美元資產存在風險的證據。各國現在正在構建央行數字貨幣，這些貨幣可能會整合到新的支付系統中，這正在日益限制美元在國際貿易中的使用。

東盟的2026-30戰略計劃明確強調在貿易和跨境投資中使用本幣結算。根據美國銀行分析師的說法，這將使該地區的美元計價減少15%，在五年內達到這一目標。這種快速去美元化的趨勢反映了人們對美元穩定性的日益擔憂，尤其是在川普總統推出保護主義政策之後。

中央銀行和機構需求推動黃金漲

去美元化對黃金市場的影響是顯著的。根據世界黃金委員會的數據，官方部門的需求現在佔總年金流入的近四分之一——這是自20世紀60年代末以來的最高份額。這種購買在地理上是多樣化的，新興經濟體在重建對實物資產而非基於貨幣的儲備的信任方面處於領先地位。

金價歷史最高點爲3,788.33美元，這一價格是在中國人民銀行計劃作爲外國黃金儲備的保管人的消息傳出時觸發的。這一舉措類似於美國和英國已經提供的服務，並可能鼓勵其他國家將黃金儲存在中國，從而進一步加速金磚國家的去美元化努力。

零售投資者加入黃金積累

黃金ETF在2025年上半年吸引了大約$30 億美元——相當於約322噸的累積量。這是自2020年以來黃金基金年初表現最強勁的開始，尤其是在2024年記錄了近$15 億美元的淨流出之後。隨着家庭尋找美元儲蓄的替代品，印度和中國的實物黃金需求也激增。

儲備多樣化的自我強化動態

去美元化/黃金價格漲的關係不僅僅是對美元走弱的對沖指標——它更是一種對安全儲備資產概念的全面重新評估。持續的需求和較弱的美元指數使黃金在2025年超過了MSCI全球指數和彭博綜合債券指數。儲備貨幣等級體系關於儲備貨幣等級體系的學術文獻表明，超過某個點後，持有美元的感知成本將通過多樣化的過程自我強化。

它開始失去與錨定美元主導地位相關的網路利益，從而產生反饋循環。隨着金磚國家創建替代支付系統，並且關於國際交易的共同參考貨幣的討論仍在進行中，去美元化與黃金價格之間的聯繫只會繼續增加。研究表明，貨幣波動目前大約佔非美國投資者投資組合變化的三分之一，而僅在歐洲養老金中就有超過7700億的未對沖美元資產。

另請閱讀：自2003年以來美元最糟糕的一年：投資者需要了解的事項

另請閱讀：自2003年以來美元最糟糕的一年：投資者需要知道的事項根據以往的證據，5-10的黃金配置可能會在市場危機中減少總體投資組合的回撤，並在其他情況下保護甚至增強回報。此時，去美元化的影響正在改變投資者在建立投資組合和管理儲備方面的信念。

黃金價格的歷史最高點可能只是金融體系多極化過程的序幕，而快速去美元化的進程正在推進，給尋找美元資產替代品帶來持續壓力。政策協調、地緣政治緊張關係以及在日益解體的世界秩序中對貨幣意義的新概念化，增強了去美元化及黃金價格之間的關係。