聯準會高官抨擊川普：「過度降息是災難」，警告政治干預將釋放通膨野獸

在美國聯準會剛剛宣布 2025 年首次降息後，一場關於貨幣政策獨立性的激烈爭論正在華盛頓爆發。芝加哥聯儲主席 Austan Goolsbee 在接受《金融時報》專訪時罕見地公開反擊川普政府的降息壓力，強調當前失業率上升並非經濟衰退信號，而是溫和降溫，同時警告過度寬鬆政策可能釋放「通膨野獸」。這場白宮與聯準會之間的公開衝突，揭示了美國貨幣政策正面臨前所未有的政治干預風險。

####聯準會降息決策：政治壓力下的艱難抉擇

上週，聯準會將基準利率下調 25 個基點至 4%–4.25% 區間，這是 2025 年首度降息，震撼了全球資本市場。表面上，這一決定是為了「支持放緩的就業」，但背後卻隱藏著白宮與央行之間日益激烈的權力鬥爭。

「這次降息決策的背景極為複雜，」貨幣政策專家 Sarah Johnson 解釋道，「一方面是經濟數據確實顯示就業市場降溫，另一方面則是前所未有的政治壓力。聯準會正試圖在經濟現實與政治干預之間尋找平衡點。」

根據勞動局最新數據，8 月非農就業僅增 2.2 萬人，失業率升至 4.3%，創四年新高。去年每月平均新增職位 16.8 萬，如今僅剩 2.7 萬，顯示勞動需求大幅降溫。然而，這些數據是否足以證明經濟正走向衰退，成為爭論焦點。

####Goolsbee 的警告：不要過度解讀就業數據

芝加哥聯儲主席 Goolsbee 在專訪中明確表示，他不支持「過度超前降息」的立場。他援引芝加哥聯儲自家統計指出，就業僅屬溫和降溫，失業率與勞動力周轉仍顯韌性，並非經濟衰退的確切信號。

「將當前就業數據解讀為經濟衰退是一種誤導，」Goolsbee 強調，「我們看到的是勞動市場的正常調整，而非系統性崩潰。」

更引人注目的是，Goolsbee 直接將川普政府的貿易政策與通膨風險聯繫起來，警告這些政策帶有停滯性通膨傾向，是他抗拒更激進降息的主因。他的核心論點可以總結為一句話：「貨幣政策獨立性對阻止通膨回歸至關重要。」

「Goolsbee 的言論代表了聯準會內部對政治干預的強烈不滿，」政治經濟學家 Robert Chen 表示，「這是聯準會官員罕見地公開挑戰總統政策的案例，顯示內部緊張程度已達臨界點。」

####白宮與聯準會：前所未有的權力衝突

川普政府對聯準會的壓力遠不止於言辭。川普不但公開痛批鮑爾「白痴」，還曾暗示要撤換聯準會理事 Lisa Cook，並宣稱將在理事會握有「多數席位」。這種前所未有的公開干預，已經開始動搖市場對美國貨幣政策獨立性的信心。

「川普對聯準會的干預已經超越了歷任總統，」前聯準會經濟學家 Michael Wong 解釋道，「雖然總統與央行之間的緊張關係並不罕見，但如此公開地威脅人事變動和直接干預政策決定，確實打破了長期以來的政治界限。」

Goolsbee 雖然在專訪中試圖淡化人事緊張，但他對外部干預保持高度警惕的態度十分明顯。他特別提到川普對 H-1B 等高技術移民提高申請費的政策，警告這可能損害美國的創新能力與生產力，最終反噬經濟的潛在增長。

####通膨風險：野獸仍未被完全馴服

儘管聯準會已經開始降息周期，但通膨風險仍然存在。美國通膨指標已連續四年半高於 2% 目標，這一事實仍然壓在決策者頭頂。

「通膨野獸並未被完全馴服，」Goolsbee 在專訪中警告，「過度寬鬆的貨幣政策可能會讓它重新掙脫籠子。」

鮑爾在最近的記者會中表示，川普政府新關稅推高物價屬「一次性衝擊」，暗示目前通膨壓力可控，因而容許溫和降息。然而，這一評估是否過於樂觀，仍然存在爭議。

「關稅政策的通膨效應很可能被低估了，」國際貿易專家 Jennifer Lee 表示，「尤其是當這些政策與寬鬆的貨幣環境結合時，可能產生更持久的通膨壓力。」

####市場預期與聯準會內部分歧

掉期合約顯示，投資人普遍預期今年再降息兩次、每次 25 基點。聯準會最新經濟預測中，略多數官員傾向同樣節奏，但立場並不一致。

理事 Michelle Bowman 站在鴿派一端，認為勞動市場可能進入「危險階段」，需要更多寬鬆；Goolsbee 與部分偏鷹官員則提倡耐心觀望。這種內部分歧在面對外部政治壓力時，使聯準會的決策過程變得更加複雜。

「聯準會內部的意見分歧本身並不罕見，」貨幣政策分析師 David Wang 解釋道，「但當這種分歧與外部政治壓力交織時，就會對政策的可預測性和有效性產生更大挑戰。」

####獨立性危機：貨幣政策的信任基石

聯準會的獨立性長期以來被視為美國貨幣政策有效性的基石。然而，當前的政治環境正在對這一基石構成前所未有的挑戰。

「貨幣政策的有效性很大程度上依賴於市場對其獨立性的信任，」前聯準會官員 Lisa Zhang 表示，「一旦這種信任被侵蝕，央行控制通膨和穩定經濟的能力就會大幅削弱。」

Goolsbee 在專訪中強調：「貨幣政策獨立性對阻止通膨回歸至關重要。」這句話不僅是對當前形勢的評論，更是對未來可能風險的嚴肅警告。

####全球影響：美元資產定價邏輯面臨重構

聯準會與白宮之間的這場權力鬥爭，其影響遠超美國國界。作為全球儲備貨幣的發行者，美聯儲的政策獨立性對整個國際金融體系都至關重要。

「如果市場開始認為美國貨幣政策受到政治干預，美元資產的風險溢價將不得不重新評估，」國際金融專家 Mark Johnson 警告，「這可能導致美國國債收益率上升，股市估值下降，並對全球金融穩定性產生連鎖反應。」

未來數月，任何一份就業報告或通膨數據都可能改寫市場預期。然而，真正值得觀察的，不止是利率走向，而是聯準會能否在政治漩渦中守住決策獨立性。對全球市場而言，這條防線若被突破，美元資產定價邏輯與風險溢價都將重新洗牌。

####結論：貨幣政策的十字路口

美國貨幣政策正站在歷史的十字路口。一方面是經濟數據顯示的就業市場降溫，另一方面是政治壓力下的降息呼聲，而通膨風險仍然揮之不去。在這種複雜環境下，聯準會官員如 Goolsbee 公開挑戰政治干預，捍衛央行獨立性的努力，將對美國乃至全球經濟產生深遠影響。

「我們正在見證一場關於央行獨立性的歷史性考驗，」政治經濟學家 Robert Chen 總結道，「其結果將決定美國貨幣政策在未來數十年的運作方式，以及全球金融市場對美元體系的信任程度。」

對投資者而言，密切關注這場權力鬥爭的發展，理解其對資產定價的潛在影響，將成為未來數月投資決策的關鍵考量因素。