今日43億美元BTC與ETH期權面臨交割，市場或迎短暫波動

在本週五期權交割的預期下，加密市場交易者應做好準備，迎接潛在的短期波動。今天，Deribit 平台上將有超過 43 億美元的比特幣和以太坊期權到期。其中，比特幣的最大痛點價格爲 114,000 美元，以太坊爲 4,500 美元。盡管這一事件可能引發價格向“最大痛點”水平靠攏，但分析認爲，市場將在期權到期後迅速穩定。值得注意的是，下周將迎來一個規模更大的歷史性期權到期。

今日期權到期：交易者應了解什麼

盡管比特幣（BTC）在過去幾天表現強勁，但鑑於期權到期的預期，交易者和投資者應預計在歐洲時段早盤將出現一些波動。然而，考慮到市場通常在事件發生後迅速調整到新的交易環境，其影響可能是短暫的。

Deribit 平台的數據顯示，今天將有超過 43 億美元的比特幣和以太坊（ETH）期權到期。其中，比特幣的到期期權名義價值爲 35 億美元，總未平倉合約爲 30,208 份。其看跌/看漲比率（PCR）爲 1.23，最大痛點水平爲 114,000 美元。

就以太坊而言，今天到期的期權名義價值爲 8.0675 億美元，總未平倉合約爲 177,398 份。與比特幣不同的是，以太坊的到期期權看跌/看漲比率（PCR）低於 1，Deribit 數據顯示爲 0.99。同時，其最大痛點水平，即執行價格，爲 4,500 美元。

最大痛點是加密貨幣期權交易中的一個關鍵指標。它代表了大多數期權合約到期時將變得一文不值的價格水平，這一情景會給持有這些期權的交易者帶來最大的財務損失，即“痛苦”。

值得注意的是，今天到期的比特幣和以太坊期權名義價值均略高於上周。9 月 12 日，BeInCrypto 報道稱，當時到期的期權名義價值接近 43 億美元，其中包含 29,651 份 BTC 和 189,700 份 ETH 合約，名義價值分別爲 34.2 億美元和 8.582 億美元。然而，本週到期期權與上周的主要區別在於，本次以太坊期權的 PCR 值低於 1。

期權市場信號與最大痛點理論

PCR 值低於 1 表示看漲期權（買入）的交易量多於看跌期權（賣出），因此，這表明市場對以太坊的情緒看漲。而比特幣由於看跌期權多於看漲期權，其市場情緒則偏向看跌。然而，比特幣 1.23 和以太坊 0.99 的 PCR 值表明交易者在買賣訂單之間的押注幾乎處於平衡狀態。這種平衡的展望，恰逢投資者正在猜測市場是會繼續走高，還是在對沖他們的投資組合以防範拋售。

事後來看，值得一提的是，在周三联准会的利率決定之前，期權價格已經進行了重新定價。因此，期權合約的隱含波動率上升，而交易量卻下降，這表明市場保持謹慎。

“在联准会利率會議之前，期權正在重新定價，即將在明天到期的期權隱含波動率顯著上升。最近的實際波動率也非常大，與上個月相比有了顯著增加，但實際交易量反而下降了，”Greeks.live 的分析師指出。

Glassnode 強調，在聯邦公開市場委員會（FOMC）的漲後，市場表現出一種“後降息的耐心”，比特幣交易價格高於 115,200 美元，95% 的供應處於盈利狀態。“期貨市場出現空頭擠壓，期權未平倉合約在 9 月 26 日到期前創下 500,000 枚 BTC 的歷史新高。守住 115,200 美元上方是關鍵，如果跌破則有回到 105,500 美元的風險，”Glassnode 分析師寫道。

本週與下周：關鍵期權到期對比

同時，值得注意的是，下周五（9 月 26 日）將迎來歷史上規模最大的每週比特幣期權到期。屆時，超過 180 億美元的名義價值期權將到期。在比特幣價格爲 118,000 美元時，超過 24 億美元的期權處於“價內”，其最大痛點爲 110,000 美元。看跌期權的未平倉合約直到 110,000 美元都非常少。

因此，下周可能會很有趣。盡管市場情緒樂觀，但保證金通常會驅動短期價格走勢，因此市場不應該對可能出現的下挫感到驚訝。

然而，與此同時，交易者應該爲波動做好準備，因爲最大痛點的概念通常會影響市場行爲。根據最大痛點理論，隨着期權接近到期，資產價格傾向於向該水平靠攏。隨着期權接近 Deribit 的到期時間（UTC 時間 8:00），比特幣價格（撰寫本文時交易價爲 117,147 美元）可能會跌向其 114,000 美元的最大痛點。同時，以太坊（交易價爲 4,590 美元）可能會跌向 4,500 美元。然而，市場通常會在交易者適應新的價格環境後迅速穩定。隨着今天的大量期權到期，交易者和投資者可以預期出現類似的結果，這可能會影響進入周末的市場趨勢。

結語

今日的期權到期事件，是加密市場週期性波動的典型體現。它再次提醒我們，盡管基本面和宏觀信號爲市場提供了長期方向，但在短期內，衍生品市場的復雜動態，特別是最大痛點理論的影響，能夠引發可預測的價格波動。對於投資者而言，理解這些週期性事件並做好風險管理至關重要。展望下周，即將到來的歷史性大規模期權交割預示着，市場可能面臨更大規模的波動考驗，而這也將是驗證其短期韌性和長期漲趨勢的關鍵時刻。