短期比特幣持有者在4個月的盈利後再次實現虧損

比特幣的短線持有者SOPR在四個月維持在盈虧平衡之上後降至1以下，表明投機市場參與者再次出現損失。

盡管比特幣從$60,000飆升至$125,000，短線持有者SOPR卻出現了下降的峯值，錯過了過去反彈中零售驅動的狂熱漲。

歷史上，市場頂部往往伴隨着SOPR峯值顯示出極端貪婪，然而這波反彈卻缺乏這種行爲，表明機構參與維持了動能。

短線持有者在四個月後再次實現虧損，標志着比特幣當前市場週期的謹慎轉變。這一轉變表明對價格波動敏感的投機投資者信心減弱。

短線持有者的損失回報

根據CryptoQuant最近由@gaah_im發布的更新，短線持有者的SOPR (Spent Output Profit Ratio)，經過30天移動平均線平滑處理，已降至1以下。這個水平表明，短線投資者在經歷了幾個月的盈利交易後，再次以虧損的方式出售比特幣。

這種行爲通常被市場參與者解讀爲暫時的撤退，他們通常對價格波動反應迅速。短線持有者通常會在週期中影響動量，他們願意在虧損時退出反映了短期情緒的變化。

這一發展與之前四個月的情況形成對比，當時這些投資者的SOPR始終保持在盈虧平衡水平之上。突如其來的逆轉引發了人們對當前比特幣支撐區域強度的新關注。

價格與SOPR之間的背離

盡管比特幣的價格在過去一年中從$60,000急劇攀升至約$125,000，但短線持有者的SOPR卻有不同的走勢。該比率並沒有隨着價格的漲而激增，而是形成了下降的峯值，錯過了早期反彈中看到的狂熱峯值。

在之前的週期中，這種快速的漲通常伴隨着反映出強烈貪婪和強勁零售活動的SOPR水平。這些高峯通常標志着過熱的狀態，並顯示出週期即將耗盡的信號。

然而，這次零售熱情並未如預期而至，這表明當前的反彈是由更穩定的、可能是機構的需求所推動的。缺乏貪婪驅動的激增使市場行爲更加理性。

長期週期視角

從歷史上看，市場頂部只有在短線持有者的SOP達到與極端貪婪相關的區域時才被確認。在這次反彈中，這種情況並未發生，整體趨勢仍然保持不變。

當前階段可能代表暫停，因爲一些投資者在最近的波動中獲利了結或退出。更大的趨勢繼續顯示出強勁，機構參與保持了動能。

如果比特幣建立了堅實的支撐，並且SOPR再次上升到1以上，那麼價格擴張的概率將增加。在這種情況下，市場可能會在任何更廣泛的週期疲軟之前測試新高。

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