中央銀行數字貨幣(CBDC)會壓制替代幣收益嗎？投資者請注意。

關鍵要點

• 中央銀行數字貨幣可能使許多山寨幣變得多餘。
• 具有難以復制能力的加密貨幣將會很好地存活下來。
• 僅僅希望成爲支付通道的貨幣可能最終會完全消失。
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想象一下，一條四車道的高速公路突然升級爲一條由政府建造的子彈頭列車。曾經忍受收費公路和交通的通勤者會在新線路開始運行的那一刻就登上光鮮亮麗的列車。相同的動態可能也會出現在加密貨幣領域。中央銀行數字貨幣(CBDCs)正在接近在世界最大經濟體中推出，承諾提供24/7、免手續費的國家支持結算。

如果那條鐵路上線，爲什麼普通人還要通過收費和承載協議風險的私有發行加密貨幣來進行支付呢？這個問題應該是今天任何持有以支付爲主的山寨幣的人的首要考慮。讓我們更詳細地調查一下這個問題。

圖片來源：Getty Images。 ## CBDC 直接瞄準以支付爲中心的替代幣

早期證據已經暗示許多山寨幣被CBDC完全取代的風險。

作爲一個例子，考慮巴哈馬在2020年底推出了其沙元，這是全球首個全國範圍內的零售CBDC。這可能對山寨幣造成什麼問題？

簡而言之，由於沙元提供幾乎即時的轉帳且沒有外匯差價，而商家則完全避免了互換費用。可編程性也很重要，因爲監管機構可以標記可疑轉帳，這一特性現在出現在英國數字英鎊的概念證明中。盡管歐洲中央銀行(ECB)堅持認爲其即將推出的數字歐元"不會是可編程貨幣"，但如果用戶選擇加入，它仍計劃爲稅款退款和社會支付制定自動規則。

盡管今年早些時候發布了一項禁止實施中央銀行數字貨幣（CBDC）的行政命令，美國在評估CBDC的影響方面也在緩慢推進。

一份兩黨國會簡報在四月得出結論，CBDC更有可能直接與用於支付的加密貨幣競爭，而不是與投機性、新型或其他去中心化金融(DeFi)資產競爭，爲零售數字美元試點奠定了理論基礎。

如果中央銀行能夠提供幾乎免費的轉帳並內置合規性，那麼許多支付鐵路替代幣的核心銷售主張，即更便宜、更快速的價值轉移，將會消失。諸如 XRP (CRYPTO: XRP) 的代幣在其理論中很大一部分來自跨境結算效率。如果中央銀行數字貨幣（CBDC）能夠跨境互操作，這一特性在許多案例中正在積極測試，那麼這一優勢將進一步縮小。

故事繼續## 山寨幣投資者還能在哪裏找到避風港？

並非每個加密項目的生死都取決於原始支付。

以太坊 支撐着數千個定價風險、提供槓杆以及代幣化現實世界資產的去中心化金融合約。索拉納 正在吸引開發者構建鏈上遊戲和高吞吐量的人工智能數據流。這些生態系統提供的實用性是中央銀行數字貨幣（CBDC）不會很快復制的。

在CBDC即將到來之際，投資者在購買或持有任何山寨幣之前，應追蹤真實需求，記住如果交易量激增與空投或流動性挖掘重合，一旦國家所有的數字貨幣上線，使用可能會消失。投資者還應對費用壓縮進行建模，因爲可編程的CBDC將使用戶幾乎沒有成本，這引發了一個問題：山寨幣是否能夠降低其費用而不削弱驗證者的激勵。

假設CBDC在2020年代末獲得主流關注，未能通過這些測試的代幣將面臨市場規模縮小。歐洲中央銀行（ECB）計劃在2026年初達成關於數字歐元的政治協議，然後進行兩到三年的推廣。其他國家可能會緊隨其後。

這並不能保證山寨幣會崩潰；盡管完全缺乏實用性，2024年，表情幣依然繁榮，吸引了大量的加密敘事關注。然而，寄希望於投機熱情超過來自主權貨幣的結構性競爭並不是一個可行的策略。而且，對山寨幣的威脅，特別是那些沒有真正資本支持的山寨幣，是不可否認的。

因此，將您的投資偏好傾斜到稀缺的鏈上能力上，這些能力是CBDC無法輕易匹配的。例如，雖然XRP作爲交易媒介的使用可能會受到CBDC的威脅，但其作爲面向機構投資者的鏈上金融基礎設施平台的使用則不會，因爲在這一方面其定位在該行業中是獨特的。

其他加密貨幣領域和能力，例如去中心化計算、可驗證存儲、無許可衍生品或以文化爲驅動的數字收藏品，可能會存活下來。保持你在純支付代幣中的頭寸規模適中，並在投資之前要求引人注目的價值主張。

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CBDC會壓制山寨幣的回報嗎？投資者當心。這篇文章最初由《傻瓜投資》發布。

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