入門篇：為什麼應該關注鏈上訊號

什麼是「鏈上信號」（On-chain Signals）

2024–2025 年加密市場的價格波動，愈來愈受到鏈上行為數據（On-chain Data）的影響。

從巨鯨調倉、智能錢包追蹤、空投獵人行為，到 Meme 熱潮與 DeFi 流動性遷移，幾乎每次新話題啟動前，都能在鏈上發現蛛絲馬跡。

過去，鏈上分析是量化交易員與研究員的專業領域，如今已成為一般用戶必備的技能。

懂得觀察鏈上信號的散戶，能夠：

• 提前洞悉趨勢：例如新代幣流入 CEX（中心化交易所）錢包，可能即將上市；
• 判斷資金流向：追蹤 USDT 流向、橋接量、鎖倉量變化，掌握「資金流向」；
• 識別項目活性：活躍地址數、合約互動量提升，往往預示新熱度。

讀懂鏈上，不只是「看數據」，而是培養市場洞察力。

三大維度：投資者必須掌握的三類信號（資金 / 用戶 / 情緒）

將海量數據拆解為三個易於理解的維度，有助於將「圖感」轉化為「理解力」：

1. 資金流（Capital Flow）

觀察重點：大額轉帳、橋接進出量、DEX 流動性變化、TVL（鎖倉總價值）起伏。 為何重要：資金才是真正驅動價格的力量。若大量穩定資金流入某條鏈或代幣，代表有人在買單且具備撐盤能力。 可用門檻（經驗參考）：短期（24 小時）新增大額地址買入量占流通量 > 2–5%，或某地址短時間內買入占初始流動性 > 5%，均屬於需關注的信號（比例越高越顯著）。

2. 用戶流（User Flow）

觀察重點：新增活躍地址、合約互動次數、持幣人數變化。 為何重要：資金是短期動能，用戶決定長期發展。持續新增活躍地址代表項目正在擴散，可能不是一次性投機。 可用門檻：新增活躍地址數相較前 7 天平均成長 > 50% 即代表「用戶湧入」。

3. 情緒流（Social Sentiment）

觀察重點：X/Twitter 提及量、Telegram/Discord 加群速度、熱門貼文與轉發。 為何重要：情緒決定傳播速度。社群熱度高會放大資金流影響，形成快速放量行情。 注意：情緒高漲但鏈上資金與用戶流未同步增加，往往是「炒作喧囂」——高風險。

當三類信號同時出現（資金流入＋用戶成長＋社群熱度），信號最具可信度；若僅單一維度爆發，則須謹慎。

從「看圖」到「做決策」：一般用戶的判讀模板

圖：https://web3.gate.com/en/memego/fourmeme

投資人不必記住所有指標，但應建立一套簡單可執行的模板（發現 → 驗證 → 試單 → 決策）：

1. 發現：利用熱門榜/聚合面板（如 Meme GO、Dexscreener 熱榜）快速篩選當日漲幅或交易量突出的代幣。
2. 快速驗證：
   • 合約是否已驗證（原始碼公開）？
   • 前十大持有人占比？（>40% 屬高風險）
   • LP 是否有遷移或鎖定機制？（無鎖定屬高風險）
   • 是否有明顯「鯨魚買入」痕跡？（持續大額轉帳）
3. 小額試單：設定合理滑點（如 1–3%，依提示微調），先進行小額買入，觀察成交是否順暢及實際滑點。
4. 放大或退出：若試單無異常且鏈上數據持續穩健（持幣數上升、買單持續），可依事前倉位規則放大；若出現鏈上資金撤出、大額轉帳離場或合約異常則立即退出。

此模板的核心價值在於將主觀衝動轉為結構化流程，降低情緒性決策的機率。

實例演示：用 Meme GO 發現—驗證—試單

假設投資人於 Meme GO 熱榜發現某代幣排名快速上升，24 小時交易量成長 180%。

投資人的操作流程如下：

1. 打開 Meme GO，查看該代幣進度條及持幣人數變化。

   • 活躍地址持續增加，代表項目正在擴散；
   • 進度高但人數未變，可能為大戶控盤。

2. 複製合約地址至 Etherscan 檢查：

   • 合約是否已驗證；
   • 是否存在 mint（鑄幣）或 owner（合約擁有者）權限；
   • 前十大地址占比。

3. 於 Dexscreener 查看流動性池資訊：

   • 買單掛單厚度高，市場承接力強；
   • 賣單集中且滑點提示過高，需提高警覺。

4. 最終決策：

   • 如果驗證沒有異常且熱度持續，可以小額試倉；
   • 若出現新增大額賣單、流動性減少，則應立即回避。

這就是一次標準的「信號驗證閉環」。

鏈上趨勢真的能「預示價格」嗎？

在加密投資圈，許多新手最常問的是：「鏈上數據真的能預先看到價格變化嗎？」答案是：鏈上趨勢確實具備「領先性」，但它不是水晶球，而是一種概率優勢。

為協助投資者建立正確認知，本節將從三個角度切入：

1. 鏈上趨勢為何具有「前瞻性」
2. 哪些鏈上指標最常在價格之前變化
3. 真實案例驗證：鏈上 → 市場的時間差

為何鏈上數據比價格更早動？

根本原因只有一個：鏈上行為發生在「交易執行前」，而價格屬於「交易結果之後」。

舉例：巨鯨將 500 萬 USDT 存入 CEX（中心化交易所）（鏈上可見）之後，才會出現巨額買單、幣價上漲（交易所價格）

也就是說：資金行為發生在鏈上，價格行為發生在盤面。因此鏈上的「行為變化」通常先一步出現，尤其體現在：

• 資金流入（new inflows）
• 活躍地址明顯增加
• 合約互動量暴增
• 新錢包持續吸籌

這些動作都發生在「價格變化」之前，是明顯的預兆式信號。

三大最具代表性的「先行鏈上指標」

以下提供三個最值得關注、最容易上手的「領先指標」：

1. 資金流

觀察重點：

• 穩定幣流向（USDT / USDC）
• 交易所資金淨流入
• 巨鯨轉帳與吸籌動作

領先邏輯：資金先移動，才產生買賣行為。

新手可參考：

• DefiLlama（去中心化金融資訊平台）「Stablecoin Netflows」
• Etherscan 大額轉帳（>100k）

2. 用戶流

核心指標：

• 新增地址數
• 活躍錢包數
• 新增持幣者

領先邏輯：用戶變多 → 交易變多 → 價格才有趨勢。
多數 memecoin 爆發前，活躍地址會連續 5–7 天上升。

3. 交易活躍度

包括：

• 合約互動次數激增
• DEX 流動性快速增加
• Gas 消耗異常增高

這是鏈上最直觀的「手續費信號」，通常反映情緒上升。

領先邏輯：鏈上熱度來自行為本身，盤面熱度來自最終成交量，因此前者更早。

案例分析：鏈上趨勢如何領先價格出現？

案例說明：2023 年 PEPE 活躍地址暴增 → 價格啟動

圖：https://www.gate.com/trade/PEPE\_USDT

• 4 月 15–18 日：PEPE 活躍地址數連續 4 天增加，從 2k → 12k，價格仍在橫盤
• 4 月 19 日：DEX 流動性一天激增 3 倍
• 4 月 20–23 日：價格開始 15 倍上漲

鏈上用戶先動，價格約延後 48–72 小時，這是 memecoin 常見模式：「熱度先起來 → 資金跟進 → 價格爆發」。

鏈上趨勢真的能提前預示價格嗎？

結論：可以，但不能作為唯一參考。鏈上不是預測工具，而是讓投資者在他人之前看到行為本身。資金、用戶、互動是最可靠的三類指標；情緒、熱度可以造假，但資金與行為很難造假。價格是結果，鏈上則是過程，而過程總是早於結果。對一般用戶來說，不必讀懂所有圖表，只要記住：鏈上變化是價格前奏；鏈上異常是風險或機會的開端。

結語：讓數據成為投資者利器，而非讓情緒主導節奏

鏈上信號的學習，不是讓投資者成為分析師，而是協助投資決策少走冤枉路。從「看漲跌」到「看行為」，是一般用戶邁向成熟投資者的第一步。未來，當投資人再見市場熱度爆發時，不妨停下腳步，打開鏈上工具，檢視資金、用戶、情緒三條線是否一致。真正的趨勢，往往早已寫在鏈上。