PANews

Viết bài: Bốn Trụ Cột
Biên tập: AididaoJP, Foresight News
Điểm chính
Token ≠ quyền sở hữu cổ phần. Khi đánh giá, nên sử dụng giá trị doanh nghiệp / doanh thu của người sở hữu, chứ không phải giá trị doanh nghiệp / doanh thu của giao thức.
Tỷ lệ tích lũy (tỷ lệ phần trăm doanh thu của giao thức mà người sở hữu cuối cùng có thể nhận được) là chỉ số chẩn đoán quan trọng. Trong các dự án chúng tôi so sánh, tỷ lệ này dao động từ 25% đến 100%.
「Phân rã」cũng có sự khác biệt. Động lực nhóm là chi phí vận hành thực sự (cần tính vào hệ số định giá), còn việc nhà đầu tư giải phóng và bán ra là sự kiện thị trường (không nên tính vào hệ số).
Giá trị kho dự trữ cần xem xét 「khả năng rút ra được」. Vấn đề không phải là 「kho dự trữ có bao nhiêu tiền」, mà là 「người sở hữu có thể lấy ra được không?」
Tôi thường thấy một sai lầm phổ biến trong định giá tiền mã hóa: có người đưa ra một doanh thu phí hàng năm 500 triệu USD của một dự án.

Viết bài: imToken
Một câu hỏi chưa ai hỏi
Ngành công nghiệp tiền mã hóa đang đắm chìm trong các chuỗi công cộng, token và giao thức DeFi. Nhưng một cuộc cách mạng căn bản hơn đang đến gần: Các AI Agent tự chủ đang trở thành các thành viên tham gia vào hoạt động kinh tế.
Hôm nay, các Agent có thể đặt vé máy bay, viết mã, giao dịch tài sản, quản lý dự án. Ngày mai, chúng sẽ thuê mướn lẫn nhau, thương lượng điều khoản, tích lũy danh tiếng — tất cả đều không cần sự can thiệp của con người. Khi ngày đó đến, toàn bộ hạ tầng kinh tế sẽ cần được xem xét lại.
Bắt đầu từ ví tiền.
01 Agent thực sự trao đổi những gì?
Vượt qua tiền pháp định, vượt qua stablecoin
Câu trả lời trực quan là stablecoin — có thể lập trình, chi phí thấp, thanh toán tức thì. Nhưng stablecoin về bản chất chỉ là đóng gói số hóa của tiền pháp định, kế thừa tất cả các hạn chế của thế giới vật lý: nhà phát hành tập trung, giới hạn quy định, và giả định ngầm rằng “người dùng cuối là con người”.

Tác giả: Joel John, Siddharth, Saurabh Deshpande
Biên tập: Felix, PANews
Dưới tác động của AI, lĩnh vực tiền mã hóa đang trong giai đoạn tâm lý tiêu cực, các quỹ đầu tư rút lui, các nhà sáng lập xem xét chuyển đổi sang AI, liệu ngành công nghiệp tiền mã hóa có đáng để kiên trì? Gần đây, Decentralised.co đã bắt đầu từ dữ liệu, phân tích doanh thu của các giao thức, chỉ ra rằng định giá tài sản mã hóa đang trở lại mức hợp lý, trong khi thời kỳ các token hạ tầng có mức chênh lệch giá cao đã kết thúc. Các nhà sáng lập phải từ bỏ những câu chuyện sáo rỗng, xây dựng mô hình kinh doanh dựa trên doanh thu thực và lợi thế cạnh tranh, đồng thời trao quyền lợi thực sự cho token. Dưới đây là chi tiết nội dung:
Chỉ số “Sợ hãi và Tham lam” của thị trường tiền mã hóa đang ở mức thấp nhất trong lịch sử. Trong khi đó, khả năng sinh lời của nó đạt mức cao chưa từng có. Từ năm 2018

Tác giả: Azuma, Odaily Star Daily
Bạn đã nghe về Leopold Aschenbrenner chưa?
Đây là một trong những cái tên nóng nhất trong giới đầu tư AI hiện nay — mới 24 tuổi, quỹ Situational Awareness LP do anh thành lập vẫn chỉ có quy mô danh mục công khai trong Quý 4 năm 2024 là 2,25 tỷ USD, nhưng trong báo cáo công bố danh mục Quý 4 năm 2025 tháng trước, con số này đã tăng vọt lên 55 tỷ USD.
Điều ít người biết là, Leopold Aschenbrenner từng là một thành viên của thế giới tiền điện tử — anh từng làm việc tại FTX Future Fund thuộc FTX, cho đến khi FTX phá sản và sụp đổ.
Gia đình bác sĩ, AI thiên tài

MrBeast nhấn mạnh rằng tính độc đáo của nội dung là yếu tố then chốt để đạt được 1 tỷ lượt xem. Anh ấy đã so sánh “bò thường” và “bò màu tím” để minh họa rằng chỉ có sáng tạo và ý tưởng độc đáo mới có thể thu hút sự chú ý của khán giả, khuyên các nhà sáng tạo nên áp dụng “tư duy màu tím” để tạo ra nội dung mới lạ.

Viết bài: Bitget Wallet
Chiến tranh khiến thế giới thấy rõ đổ nát, nhưng vốn chỉ chú ý đến giá cả.
Khi chiến tranh Trung Đông bùng phát trở lại, các đồng nghiệp ở Dubai gửi tin về các vụ nổ và báo động phòng không, bầu trời bị xé toạc bởi tên lửa là hình ảnh chờ đợi số phận chưa biết của nhân loại.
Và trên một dòng thời gian vô hình khác, thị trường tài chính toàn cầu đã bắt đầu tính toán lại: Giá dầu nên tăng đến mức nào? Vàng có tiếp tục tăng cao không? Thị trường chứng khoán khi nào sẽ chạm đáy và bật lên?
Vốn không có lòng trắc ẩn, cũng không nổi giận. Nó chỉ bình tĩnh làm một việc — định giá cho sự không chắc chắn. Đối với phần lớn mọi người, nó không thể nhìn thấy, không thể nắm bắt, logic lạnh lùng, nhịp điệu vô tình.
Nhưng trong thời kỳ biến động, hiểu rõ quy luật vận hành của vốn và định giá rủi ro có thể chính là hàng phòng thủ cuối cùng giữa người bình thường và dòng chảy lịch sử. Nhìn lại các cuộc xung đột địa chính trị và lịch sử tài chính của nhân loại, bạn sẽ nhận ra một quy luật gần như không bao giờ thay đổi: Trước chiến tranh, thị trường vốn luôn lặp lại cùng một kịch bản

Tác giả：137Labs
Trong những năm gần đây, cuộc cạnh tranh trong ngành trí tuệ nhân tạo hầu như tập trung vào khả năng của mô hình. Từ dòng GPT đến Claude, rồi đến các mô hình lớn mã nguồn mở khác, trọng tâm của ngành luôn là quy mô tham số, dữ liệu huấn luyện và khả năng suy luận.
Tuy nhiên, khi khả năng của mô hình dần ổn định, một vấn đề mới bắt đầu xuất hiện:
Làm thế nào để mô hình thực sự hoàn thành nhiệm vụ, chứ không chỉ đơn thuần trả lời câu hỏi?
Vấn đề này đã thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của khung AI Agent. Khác với các ứng dụng mô hình lớn truyền thống, khung Agent nhấn mạnh khả năng thực thi nhiệm vụ, bao gồm lập kế hoạch nhiệm vụ, gọi công cụ, suy luận vòng lặp và cuối cùng hoàn thành mục tiêu phức tạp.
Trong bối cảnh này, một dự án mã nguồn mở nhanh chóng nổi bật — OpenClaw. Nó đã thu hút sự chú ý của nhiều nhà phát triển trong thời gian ngắn và trở thành một trong những dự án AI phát triển nhanh nhất trên GitHub.

Sau Tết Nguyên tiêu, các thành viên cốt lõi của nhóm Alibaba Tongyi Qianwen đồng loạt nghỉ việc, phản ánh xung đột giữa lý tưởng công nghệ và phân bổ nguồn lực, cấu trúc tổ chức của công ty. Các thành viên nhóm cho rằng phương pháp quản lý truyền thống không thể phù hợp với nhu cầu đổi mới của thời đại AI, cuộc đấu tranh giữa cá nhân và nền tảng dẫn đến sự chảy máu ý tưởng và nhân tài, gây ra những suy nghĩ sâu sắc về phương pháp quản lý của các tập đoàn lớn.

Ripple thông qua việc mua lại Hidden Road và nhận được quyền tham gia của DTCC, trở thành một phần của hệ thống thanh toán trung tâm của thị trường tài chính Mỹ. Điều này đánh dấu rằng nó không còn là người ngoài trong lĩnh vực tài chính truyền thống, mà đang tích hợp tài sản mã hóa với cơ sở hạ tầng tài chính. Mặc dù đối mặt với các thách thức về quy định và niềm tin, chiến lược của Ripple dự báo rằng XRP có thể trở thành tài sản thanh toán cấp tổ chức trong tương lai.

Tác giả: MetaHub Research
Giới thiệu: Định nghĩa lại giới hạn của thị trường dự đoán
Thị trường dự đoán là một thị trường cho phép các người tham gia giao dịch về kết quả của các sự kiện không chắc chắn trong tương lai, với giá hợp đồng phản ánh sự đồng thuận của thị trường về xác suất xảy ra của sự kiện đó. Nó thể hiện rõ rệt khả năng vượt trội so với dự đoán của chuyên gia và các cuộc thăm dò ý kiến trong các lĩnh vực như bầu cử chính trị, kinh tế vĩ mô, các sự kiện thể thao, tài sản mã hóa, sự kiện doanh nghiệp, v.v.
Bản chất của thị trường dự đoán là công cụ "tài chính hóa thông tin" — giá cả chính là xác suất. Trong các lĩnh vực có độ không chắc chắn cao và yêu cầu đánh giá chủ quan mạnh mẽ, thị trường dự đoán có lợi thế rõ rệt.
Đến năm 2025, tổng khối lượng giao dịch toàn cầu của thị trường dự đoán ước tính khoảng 50,25 tỷ USD. Nếu dùng khối lượng giao dịch thay vì câu chuyện để đánh giá mức độ trưởng thành, thì đến năm 2025, thị trường dự đoán mới thực sự hoàn thành bước nhảy từ 【Sự tò mò ngắn hạn dựa trên sự kiện】 sang 【Thị trường bền vững】.
Kalshi xác nhận rằng ngành công nghiệp không chỉ đơn thuần là "có khối lượng giao dịch",

作者：imToken
Sau Tết Nguyên Đán năm nay, bạn có cảm thấy toàn bộ thế giới Web3 dường như đột nhiên bị chiếm lĩnh bởi "tôm hùm" không?
Các AI Agent, đại lý tự động hóa, các giao thức AI trên chuỗi liên tục xuất hiện, từ OpenClaw đến một loạt các khung Agent gần như trở thành trung tâm của câu chuyện mới, nhưng nếu kéo dòng thời gian về phía trước một chút, sẽ thấy rằng làn sóng này thực ra đã có dấu hiệu từ lâu.
Ngay từ ngày 25 tháng 2, CEO của Nvidia, Huang Renxun, trong cuộc họp báo tài chính mới nhất đã đưa ra một nhận định khá quan trọng, đó là Agentic AI (AI đại lý) đã đạt đến điểm ngoặt, theo ông, AI đang trải qua một sự chuyển đổi quan trọng, không còn chỉ là một công cụ nữa, mà bắt đầu có khả năng chủ động cảm nhận, lập kế hoạch và thực thi các nhiệm vụ phức tạp.
Và khi khả năng "tự chủ" này bước vào thế giới Web3, một cuộc tranh luận về kiểm soát

Nhật Bản đang tích cực thúc đẩy stablecoin yên để định hình lại vị thế của đồng yên trên thị trường tài chính toàn cầu, nhằm tăng cường vai trò cốt lõi của đồng yên thông qua các giao dịch chênh lệch giá trên chuỗi. Mặc dù đối mặt với các thách thức về thanh khoản, quy định và sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhưng thành công của dự án này sẽ mang lại nền tảng tài chính trên chuỗi quan trọng dựa trên các tài sản không phải USD.

Tác giả: Luật sư Shao Shiwei
Mua bán tiền ảo để kiếm lời chênh lệch, nhưng bị khởi tố vì nhận chuyển tiền đổi ngoại tệ — Bài viết này xuất phát từ vụ án thực tế của một thương nhân OTC bị cáo buộc tội hoạt động kinh doanh trái phép, che giấu hoặc làm giả thu nhập phạm pháp liên quan đến giao dịch USDT ngoài thị trường.
Trong vụ án này, bị cáo lâu nay tham gia vào hoạt động mua bán USDT để kiếm lời chênh lệch, trong một giao dịch bình thường, không may nhận được số tiền nhân dân tệ do các ngân hàng đen phía trên chuyển vào để đổi ngoại tệ trái phép cho người khác. Qua so sánh dữ liệu lớn, số tiền này được xác định là tiền đổi ngoại tệ.
Vấn đề đặt ra là: Chỉ vì kiếm lời chênh lệch từ tiền ảo, có phải vì nhận được tiền đổi ngoại tệ mà phải chịu trách nhiệm hình sự về hoạt động mua bán ngoại tệ trái phép của phía trên không?
Điều đáng chú ý hơn nữa là, trong nội bộ cơ quan điều tra có ý kiến khác nhau về việc áp dụng tội danh nào, có phải tội hoạt động kinh doanh trái phép hay tội che giấu hoặc làm giả thu nhập phạm pháp.
Luật sư Shao cho rằng, loại vụ án này không thể đơn giản định tính, cần phân tầng xác định vị trí của người thực hiện hành vi.

Trong những tháng gần đây, một sự chuyển đổi mô hình âm thầm đang diễn ra trong lĩnh vực AI.
Các mô hình đối thoại lớn như ChatGPT, Claude, Gemini về cơ bản vẫn là "AI đề xuất" — con người đặt câu hỏi, chờ đợi câu trả lời. Và một loại công cụ mới xuất hiện đang đẩy vai trò của AI từ "đưa ra đề xuất" sang "trực tiếp thực thi": chúng có thể tự truy cập ứng dụng, hoàn thành quy trình, hợp tác đa nền tảng, thực sự trở thành nhân viên kỹ thuật số của người dùng.
Điều cốt lõi của sự thay đổi này là sự trỗi dậy của hệ sinh thái khung AI Tự chủ đại diện bởi OpenClaw.
一、现有四大框架是什么？
OpenClaw：Chức năng đầy đủ nhất, rủi ro cũng lớn nhất
OpenClaw (tên cũ là Clawdbot / Moltbot) là khung trợ lý AI tự chủ mã nguồn mở tiêu biểu nhất hiện nay, chỉ trong vài tuần đã vượt qua 2