Tổng quan nhanh

• Kế hoạch thu hẹp bảng cân đối liên quan đến Kevin Warsh trong ngắn hạn có khả năng thực hiện thấp, nhưng vẫn còn các lộ trình tiềm năng trung và dài hạn.

• Dữ liệu vĩ mô tuần này tập trung vào thị trường lao động Mỹ, doanh số bán lẻ, xuất nhập khẩu, doanh số nhà ở và CPI.

• Tuần trước, BTC giảm 8.6%, ETH giảm 7.9%, đều ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra khỏi ETF ở mức cao lịch sử, BTC khoảng 6.89 tỷ USD, ETH khoảng 1.49 tỷ USD. Tâm lý thị trường vẫn trong vùng cực kỳ hoảng loạn (14).

• HYPE tăng 7.4%, hưởng lợi từ việc ra mắt HIP-4, hoạt động giao dịch tăng và mở rộng tích hợp tổ chức.

• Polymarket hợp tác với Circle, chuyển đổi thanh toán sang USDC gốc.

• Tether đã đầu tư chiến lược 100 triệu USD vào Anchorage Digital, tăng cường hạ tầng tiền mã hóa tuân thủ quy định.

• TRM Labs hoàn tất vòng gọi vốn Series C trị giá 70 triệu USD, định giá đạt 1 tỷ USD, nhằm mở rộng hạ tầng tình báo tiền mã hóa.

Tổng quan thị trường vĩ mô

Kế hoạch thu hẹp bảng cân đối của Kevin Warsh trong ngắn hạn khó khả thi, nhưng vẫn còn khả năng thực thi trong tương lai.

Trong các đề xuất chính sách của Warsh, “hạ lãi suất + thu hẹp bảng cân đối” là tổ hợp gây tranh cãi nhất. Warsh cho rằng, thu hẹp bảng cân đối giúp kiềm chế lạm phát, tạo không gian cho hạ lãi suất. Tuy nhiên, thu hẹp bảng cân đối không chỉ trái chiều với hướng đi hạ lãi suất mà còn mâu thuẫn với mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và giảm chi phí nợ của chính phủ Trump. Thu hẹp bảng cân đối sẽ rút thanh khoản khỏi hệ thống tài chính, nếu dự trữ không đủ, ngân hàng có thể giảm hoạt động tạo lập thị trường, dẫn đến thiếu thanh khoản và rủi ro tài chính. Do đó, môi trường tài chính hiện tại không ủng hộ việc bắt đầu thu hẹp bảng trong ngắn hạn của Warsh. Lộ trình khả thi hơn là Fed tập trung vào hạ lãi suất trong nhiệm kỳ của tổng thống hiện tại, còn thu hẹp bảng cân đối sẽ để lại cho nhiệm kỳ của tổng thống tiếp theo.

Trump đang thúc đẩy Fed hạ lãi suất để giảm chi phí nợ. Nếu Warsh không muốn mở rộng bảng, Fed sẽ không còn mua trái phiếu ngân sách nữa, làm mất cân đối trong chính sách tài khóa và tiền tệ. Giải pháp thỏa hiệp có thể là Fed hạ lãi suất mạnh hơn, trong khi Bộ Tài chính Mỹ phát hành nhiều trái phiếu ngắn hạn hơn để điều chỉnh cấu trúc nợ. Hạ lãi suất làm giảm lãi suất ngắn hạn, giúp Bộ Tài chính giảm chi phí vay mượn, tránh tăng lãi suất vay dài hạn do thiếu mở rộng bảng. Thực tế, Bộ Tài chính Mỹ đã bắt đầu tăng tỷ lệ phát hành trái phiếu ngắn hạn, còn có thể tăng thêm trong tương lai.

Tuần này sẽ công bố dữ liệu việc làm và lực lượng lao động của Mỹ, doanh số bán lẻ, xuất nhập khẩu, doanh số nhà ở và CPI. Do chính phủ liên bang đóng cửa, thời gian công bố báo cáo việc làm tháng 2 bị hoãn từ ngày 6 sang ngày 11 tháng 2, thời gian công bố CPI cũng lùi đến ngày 13 tháng 2. Dự kiến, số việc làm phi nông nghiệp mới trong tháng 1 sẽ tăng từ 50.000 lên 70.000, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4.4%, tốc độ tăng lương giảm từ 3.8% xuống 3.6%.(1, 2)

Dữ liệu phát hành chứng khoán của Mỹ, nguồn: MacroMicro

Chỉ số USD (DXY)

Tuần trước, chỉ số USD tăng đều đặn, đến gần 98 vào thứ Sáu, phản ánh việc thị trường dần định giá lại sau đề cử chủ tịch Fed mới.(3)

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm

Tuần trước, lợi suất trái phiếu Mỹ biến động không nhiều, nhà đầu tư vẫn đang cân nhắc các yếu tố cơ bản của kinh tế Mỹ. Cải thiện niềm tin người tiêu dùng và báo cáo việc làm của ADP không đạt kỳ vọng, tạo thêm không gian chờ đợi cho nhà đầu tư.(4)

Vàng

Tuần trước, giá vàng biến động mạnh, trong khoảng từ 4.400 đến 5.000 USD. Tập đoàn CME từ ngày 13 tháng 1 đã điều chỉnh tăng yêu cầu ký quỹ hợp đồng vàng và bạc lần thứ ba.(5)

Tổng quan thị trường tiền mã hóa

1. Các tài sản chính

BTC 价格

ETH 价格

Tỷ lệ ETH/BTC

Tuần trước, BTC giảm 8.6%, ETH giảm 7.9%, đều ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra khỏi ETF ở mức cao lịch sử, BTC khoảng 6.89 tỷ USD, ETH khoảng 1.49 tỷ USD. Tỷ lệ ETH/BTC gần như không đổi, chỉ tăng 0.75%, cho thấy dù các đồng chính giảm giá nhưng không xuất hiện sự luân chuyển rõ rệt sang ETH. Tâm lý chung của thị trường vẫn còn u ám, chỉ số sợ hãi và tham lam vẫn ở mức “cực kỳ hoảng loạn” với giá trị là 14.(6) (7)

Về các cá mập, áp lực bán ra rõ rệt. Trend Research đã bán sạch ETH trong 8 ngày, tổng cộng hơn 658.168 ETH (khoảng 1.35 tỷ USD), trung bình giá bán khoảng 2.058 USD, thấp hơn nhiều so với giá vốn 3.104 USD. Trong khi đó, Bitmine vẫn giữ khoảng 4.2 triệu ETH, trung bình mua vào khoảng 3.600–3.900 USD, hiện giá ETH 价格 khoảng 2.100 USD, lỗ lãi trên sổ sách khoảng 7.5 tỷ USD.(8) (9)

2. Tổng vốn hóa thị trường

Vốn hóa thị trường tiền mã hóa tổng thể

Vốn hóa thị trường các đồng tiền mã hóa trừ BTC và ETH

Vốn hóa thị trường các đồng tiền mã hóa trong top 10

Trong kỳ, 加密货币市场 tổng vốn hóa giảm 7.6%. Khi loại trừ BTC và ETH, thị trường giảm 5.65%, cho thấy các tài sản phi chính thống giảm ít hơn. Khi loại trừ các đồng trong top 10, phần còn lại của thị trường altcoin giảm 4.7%, cho thấy các token vốn nhỏ cũng có điều chỉnh, nhưng mức giảm thấp hơn so với toàn thị trường.

3. Hiệu suất của 30 đồng tiền mã hóa hàng đầu

Nguồn: Coinmarketcap và Gate Ventures, dữ liệu đến ngày 9 tháng 2 năm 2026

Các đồng tiền mã hóa trong top 30 theo vốn hóa trung bình giảm 2.8%, trong đó TON, HYPE và XAUt dẫn đầu tăng trưởng.

HYPE tăng 7.4%, hưởng lợi từ nhiều yếu tố tích cực trong hệ sinh thái. Việc ra mắt HIP-4 giới thiệu các giao dịch kết quả và quyền chọn theo phạm vi, thúc đẩy hoạt động giao dịch, hợp đồng tương lai chưa thanh lý và sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Về phía tổ chức, Ripple Prime tích hợp Hyperliquid, mở rộng các sản phẩm phái sinh DeFi và chức năng chênh lệch ký quỹ, làm phong phú thêm nguồn thanh khoản. Đồng thời, chiến lược kho bạc của Hyperion DeFi sẽ sử dụng HYPE làm tài sản thế chấp quyền chọn trên chuỗi, dự kiến mang lại lợi nhuận bổ sung và tăng cường nhu cầu hệ sinh thái.(10) (11)

4. Phát hành token

$TRIA (Tria) là token tiện ích gốc của hệ sinh thái Tria, hướng tới việc tự quản lý “ngân hàng mới mã hóa” và hạ tầng thanh toán xuyên chuỗi, nhằm thực hiện tiêu dùng, giao dịch và quản lý lợi nhuận trên nhiều chuỗi.

Giá mở cửa của $TRIA là 0.014 USD, hiện khoảng 0.016 USD, định giá pha loãng hoàn toàn khoảng 1.63 tỷ USD. Token này đã có mặt trên các sàn lớn như Coinbase, Bybit, Bitget.

Tin tức ngành công nghiệp tiền mã hóa

1. Polymarket hợp tác Circle, chuyển đổi thanh toán sang USDC gốc

Polymarket hợp tác với Circle, chuyển các tài sản thế chấp giao dịch từ USDC trên cầu chuỗi Polygon (USDC.e) sang USDC gốc do Circle phát hành, giảm phụ thuộc vào hạ tầng cầu chuỗi, hỗ trợ mở rộng nền tảng dự đoán thị trường. USDC gốc do Circle tuân thủ quy định, được phát hành và mua lại 1:1, nâng cao hiệu quả vốn, độ tin cậy trong thanh toán và giảm rủi ro an ninh liên quan đến cầu nối. Việc chuyển đổi này nhằm xây dựng tiêu chuẩn thanh toán USD thống nhất trong bối cảnh tăng trưởng người dùng nền tảng.(12)

2. CFTC mở rộng phạm vi phát hành stablecoin thanh toán, bao gồm ngân hàng tín thác quốc gia

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) đã công bố và sửa đổi hướng dẫn trước đó, chính thức đưa ngân hàng tín thác quốc gia vào danh sách các tổ chức đủ điều kiện phát hành stablecoin thanh toán. Thư gửi nhân viên mới nhất (26–05) xác nhận, các tổ chức quản lý và dịch vụ tài sản tại 50 bang của Mỹ có thể phát hành stablecoin theo pháp định dưới khung pháp lý của Đạo luật GENIUS (dự kiến có hiệu lực từ tháng 7 năm 2025). Động thái này phản ánh chính sách của Mỹ đang thúc đẩy nhanh việc đưa các tổ chức tài chính tuân thủ quy định vào hệ thống phát hành stablecoin.(13)

3. Pump.fun mở rộng hạ tầng giao dịch với việc mua lại Vyper

Pump.fun mua lại nền tảng giao dịch mã hóa Vyper, tích hợp khả năng phân tích và thực thi vào hệ sinh thái nền tảng, dòng sản phẩm độc lập Vyper sẽ ngừng hoạt động, người dùng sẽ chuyển sang Pump.fun Terminal. Động thái này tiếp tục chiến lược tích hợp toàn bộ chuỗi giao dịch của Pump.fun — từ phát hành token, thanh khoản, thực thi đến công cụ dữ liệu. Trước đó, nền tảng đã mua lại Padre vào tháng 10 và ra mắt quỹ đầu tư Pump Fund, tập trung vào hạ tầng dự án meme ngoài các dự án sơ khai.(14)

Các tin tức quan trọng về quỹ đầu tư mạo hiểm

1. Jupiter huy động 35 triệu USD chiến lược, tích hợp Polymarket gốc vào Solana

Solana, sàn DEX của Jupiter, công bố tích hợp gốc Polymarket, dự kiến đưa dự đoán thị trường thành sản phẩm trung tâm của nền tảng, song hành cùng các dịch vụ giao dịch trên chuỗi như flash swap. Đồng thời, ParaFi Capital đầu tư chiến lược 35 triệu USD vào token JUP, tất toán bằng stablecoin USD của Jupiter là JupUSD, có thời gian khóa dài hạn, đảm bảo lợi ích đồng thuận. Sau khi tích hợp, Jupiter sẽ trở thành trung tâm dự đoán thị trường trên chuỗi toàn diện, tập trung phát triển API, khám phá thị trường và cơ chế giao dịch mới.(15)

2. Tether đầu tư 100 triệu USD vào Anchorage Digital, tăng cường hạ tầng tiền mã hóa tuân thủ quy định

Tether Investments công bố đầu tư chiến lược 100 triệu USD vào Anchorage Digital. Anchorage Digital là ngân hàng tài sản kỹ thuật số được quản lý bởi liên bang Mỹ, cung cấp dịch vụ lưu ký, staking, quản trị, thanh toán và phát hành stablecoin. Đầu tư này tăng cường hợp tác giữa hai bên, thể hiện chiến lược của Tether trong việc hướng tới các tổ chức tuân thủ quy định. Là ngân hàng mã hóa đầu tiên được cấp phép liên bang tại Mỹ, Anchorage Digital cung cấp kênh tuân thủ cho các tổ chức, doanh nghiệp và các đối tượng công cộng tham gia, là trung gian quan trọng trong phát hành stablecoin và dịch vụ tài sản.(16)

3. TRM Labs hoàn tất vòng gọi vốn Series C trị giá 70 triệu USD, định giá đạt 1 tỷ USD, mở rộng hạ tầng tình báo tiền mã hóa

Công ty phân tích blockchain TRM Labs hoàn tất vòng gọi vốn Series C trị giá 70 triệu USD do Blockchain Capital dẫn đầu, các nhà đầu tư gồm Goldman Sachs, Bessemer Venture Partners, Brevan Howard, Thoma Bravo và Citi Ventures, định giá mới đạt 1 tỷ USD. Số tiền này sẽ dùng để mở rộng nền tảng tình báo đa chuỗi của TRM, cung cấp cho chính phủ, cơ quan thực thi pháp luật và tổ chức tài chính các công cụ giám sát hoạt động bất hợp pháp, rủi ro tuân thủ và giao dịch trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Động lực tăng trưởng của TRM đến từ việc các tổ chức ngày càng chấp nhận token hóa tài sản và gia tăng các vụ lừa đảo trong tiền mã hóa, cùng với sự bùng nổ các vụ lừa đảo dựa trên AI, khiến phân tích blockchain trở thành hạ tầng “chuẩn mực” để tham gia hợp pháp vào thị trường số.(17)

Thông tin thị trường đầu tư mạo hiểm

Tuần trước, có tổng cộng 12 thương vụ đầu tư mạo hiểm, trong đó lĩnh vực hạ tầng (Infra) chiếm 8 vụ, chiếm 67%; lĩnh vực DeFi 3 vụ (25%), lĩnh vực dữ liệu 1 vụ (8%).

Tóm tắt các thương vụ đầu tư mạo hiểm hàng tuần, nguồn: Cryptorank và Gate Ventures, dữ liệu đến ngày 9 tháng 2 năm 2026

Tuần trước, tổng số vốn huy động được là 296.7 triệu USD, còn 1 thương vụ chưa công bố số tiền. Trong lĩnh vực DeFi, huy động cao nhất, đạt 137.3 triệu USD. Các dự án huy động chính gồm: Anchorage (100 triệu USD).

Tóm tắt các thương vụ đầu tư mạo hiểm hàng tuần, nguồn: Cryptorank và Gate Ventures, dữ liệu đến ngày 9 tháng 2 năm 2026

Trong tuần thứ 2 của tháng 2 năm 2026, tổng vốn huy động tăng 57% so với tuần trước, đạt 296.7 triệu USD.

Giới thiệu về Gate Ventures

Gate Ventures là bộ phận đầu tư mạo hiểm thuộc tập đoàn Gate.com, chuyên đầu tư vào hạ tầng phi tập trung, trung gian và ứng dụng, nhằm thúc đẩy sự thay đổi trong tương tác toàn cầu về xã hội và tài chính trong kỷ nguyên Web 3.0. Gate Ventures hợp tác cùng các lãnh đạo ngành toàn cầu, hỗ trợ các nhóm và startup có ý tưởng sáng tạo và năng lực, định hình lại tương lai.

Trang chính thức | Twitter | Medium | LinkedIn

Nội dung này không phải là lời đề nghị, mời chào hay khuyến nghị đầu tư nào. Trước khi đầu tư, vui lòng tìm kiếm ý kiến độc lập chuyên nghiệp. Lưu ý, Gate Ventures có thể hạn chế hoặc cấm dịch vụ tại một số khu vực. Vui lòng xem kỹ các điều khoản sử dụng liên quan.