Hệ thống kinh tế của Ethereum đang gặp nguy hiểm nếu ETH giảm giá - cảnh báo của Ngân hàng Italy

Một nghiên cứu mới của Ngân hàng Italy đã đưa ra những lo ngại sâu sắc về vai trò của Ethereum như một nền tảng của hạ tầng tài chính hiện đại. Theo nhà kinh tế học Claudia Biancotti, một sự giảm lớn về giá trị của ether có thể làm khó khả năng của hệ thống kinh tế hỗ trợ hàng triệu giao dịch hàng ngày. Nghiên cứu đã làm nổi bật một quan điểm thay đổi: Ethereum không còn chỉ được xem là một thị trường đầu cơ đơn thuần, mà là một lớp thanh toán quan trọng cho các stablecoin, chứng khoán tokenized, và các công cụ tài chính tiên tiến khác.

Làm thế nào sự giảm giá của ether ảnh hưởng đến hạ tầng Ethereum

Ether (ETH), hiện có giá trị khoảng $2.40K, hỗ trợ an ninh cho toàn bộ mạng Ethereum thông qua cơ chế gọi là proof-of-stake. Trong hệ thống này, các validator - các node xác nhận giao dịch - nhận ETH làm phần thưởng. Nếu giá ether giảm mạnh, nhiều validator có thể đóng hoạt động của họ vì lợi nhuận của họ không còn đủ để trang trải chi phí vận hành.

Kịch bản này không chỉ là một mối lo ngại thị trường. Việc giảm số lượng validator trực tiếp đồng nghĩa với việc giảm tổng số stake bảo vệ mạng lưới. Điều này sẽ làm chậm quá trình tạo khối và khó khăn hơn trong việc chống lại các cuộc tấn công tiềm năng vào hệ thống.

Validator và an ninh: trái tim của hệ thống blockchain

Nhu cầu của chúng tôi về một hệ thống kinh tế vững mạnh liên quan trực tiếp đến sức khỏe của hệ sinh thái validator. Mỗi validator có động lực tài chính để tham gia nhờ phần thưởng ETH, nhưng động lực này chỉ tăng cường khi giá trị của ETH được hỗ trợ bởi giá trị thực. Nếu ETH giảm giá, tác động đầu tiên sẽ thấy rõ ở các giao dịch dựa vào blockchain nhanh chóng và đáng tin cậy - từ các hệ thống thanh toán đến các dịch vụ cho vay on-chain.

Tính cuối cùng và độ tin cậy của các giao dịch có thể giảm xuống mức nguy hiểm, đặc biệt khi người dùng cần nhất. Đây là một chuyển đổi từ rủi ro thị trường thuần túy sang rủi ro hạ tầng - một sự biến đổi mà phần lớn các khung pháp lý vẫn chưa sẵn sàng đối mặt.

Hệ thống kinh tế và các thách thức pháp lý

Phát hiện này đã thúc đẩy các nhà quản lý trên toàn thế giới suy nghĩ sâu hơn về kinh tế token. Ngân hàng Italy đề xuất hai hướng đi khả thi: lựa chọn đầu tiên, các blockchain công cộng có thể không phù hợp cho tài chính có quy định do phụ thuộc vào các token nội bộ dễ biến động. Lựa chọn thứ hai, cho phép sử dụng nhưng kèm theo các biện pháp bảo vệ như kế hoạch dự phòng, các sắp xếp thanh toán dự phòng, và các tiêu chuẩn tối thiểu về an ninh kinh tế.

Hệ thống kinh tế của Ethereum không còn chỉ là mối quan tâm nội bộ của cộng đồng crypto nữa - nó đã trở thành yếu tố có khả năng ảnh hưởng đến sự ổn định của toàn bộ hạ tầng tài chính.

Các tổ chức toàn cầu chia sẻ những lo ngại

Ngân hàng Italy không đơn độc trong mối lo ngại này. Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Quỹ Tiền tệ Quốc tế cũng đã đưa ra những cảnh báo tương tự. Các cảnh báo của họ tập trung vào các stablecoin có thể trở thành hệ thống quan trọng, đặc biệt khi mối liên hệ với tài chính truyền thống ngày càng tăng. Các tổ chức này nhấn mạnh rằng một cú sốc thị trường nghiêm trọng có thể dẫn đến bán tháo tài sản và khả năng lây lan tài chính.

Nghiên cứu của Ngân hàng Italy phản ánh một hiểu biết rộng hơn: hệ sinh thái tiền điện tử không còn chỉ dựa vào tâm lý đầu cơ, mà còn dựa trên các yếu tố cấu trúc sâu sắc của hệ thống tài chính kinh tế đang không ngừng phát triển.