Khủng hoảng cung đồng: Quốc gia nào sẽ có lợi?

Đằng sau việc giá đồng đạt đỉnh mới vào năm 2024 là một cuộc khủng hoảng cung ứng đang âm thầm tiến gần.

Sản lượng đồng toàn cầu năm ngoái đạt 23 triệu tấn, nhưng vẫn chưa đủ để đáp ứng nhu cầu chuyển đổi năng lượng. Với việc các mỏ đồng đang lão hóa và tốc độ đưa mỏ mới vào sản xuất chậm, thị trường đồng đang tiến tới thiếu hụt cấu trúc - điều này có nghĩa là giá có không gian tăng liên tục.

Cấu trúc người chơi TOP 3 về sản lượng:

• Chile: 5.3 triệu tấn (23% toàn cầu), mỏ Escondida của BHP chỉ sản xuất 2 triệu tấn mỗi năm.
• Congo( vàng): 3.3 triệu tấn, tăng trưởng nhanh nhất, dự báo của dự án Kamoa-Kakula của Ivanhoe sẽ còn tăng vào năm 2025.
• Peru: 2.6 triệu tấn, có sự giảm sút, nhưng sở hữu mỏ đồng lớn nhất Cerro Verde

Trung Quốc rất đặc biệt: sản lượng khoáng sản nguyên chất 1,8 triệu tấn (xếp thứ 4), nhưng sản lượng đồng tinh luyện lên tới 12 triệu tấn - 44% đồng tinh luyện toàn cầu đến từ Trung Quốc, điều này có nghĩa là cấu trúc luyện đồng toàn cầu bị Trung Quốc chi phối.

Điểm tăng trưởng mới đáng chú ý：

• Indonesia đã vượt qua Mỹ để vươn lên vị trí thứ 5, mỏ Grasberg của Freeport và nhà máy luyện kim mới của Amman sẽ hoàn thành vào năm 2024.
• Mỏ Udoquan ở Nga mặc dù bị cháy nhưng ảnh hưởng không lớn, sau khi đưa vào sản xuất giai đoạn 2 vào năm 2028 sẽ đạt sản lượng 450.000 tấn mỗi năm.
• Sản lượng của Kazakhstan ổn định, còn có kế hoạch tăng sản lượng quốc gia 40% đến năm 2029

Gợi ý cho nhà đầu tư: Khoảng cách cung + nhu cầu tăng = giá đồng được hỗ trợ lâu dài. Bảng cân đối kế toán của các công ty khai thác mỏ sẽ được hưởng lợi, nhưng cần chú ý đến rủi ro địa chính trị (tình hình Congo, bất ổn xã hội Peru).

Chuyển đổi năng lượng không phải là cơn gió ngắn hạn, mùa xuân của đồng có thể chỉ mới bắt đầu.