Các startup của Ả Rập Xê Út đang phải đối mặt với việc sụt giảm nguồn vốn VC trong bối cảnh chiến tranh Mỹ–Israel với Iran

Thị trường vốn mạo hiểm của Saudi Arabia đang trải qua sự gián đoạn do cuộc chiến Mỹ–Israel với Iran bắt đầu vào cuối tháng 2 năm 2026, trong đó các nhà nghiên cứu dự đoán rằng mức giảm tài trợ lớn nhất sẽ bắt đầu trở nên rõ ràng vào nửa sau của năm. Theo Tracxn, một nền tảng dữ liệu thị trường, $108 triệu USD đã được huy động trong 17 thương vụ gọi vốn cổ phần ở Q1 2026, tương đương mức giảm 63% so với Q1 2025.

Tác động bị trì hoãn dự kiến ở Q3 và Q4

Farah El Nahlawi, giám đốc nghiên cứu tại công ty dữ liệu Magnitt có trụ sở ở Dubai, cho biết tác động đầy đủ của các gián đoạn hiện tại sẽ xuất hiện muộn hơn trong năm. “Những gì đang xảy ra hiện tại sẽ bắt đầu được phản ánh ở Q3 và Q4”, cô nói, “bởi vì đó là các cuộc đàm phán và những cuộc trò chuyện đang lẽ ra sẽ diễn ra vào thời điểm này bị trì hoãn.”

Các gián đoạn đối với chuyến bay, việc hủy các sự kiện kết nối mạng, và mối lo toàn cầu về lạm phát và lãi suất cao hơn có khả năng sẽ dẫn đến việc giảm số lượng các thương vụ tài trợ được thực hiện với các startup tại Saudi Arabia, theo lời El Nahlawi.

Các thông báo gọi vốn gần đây

Mặc dù mức huy động vốn giảm, vẫn có một số thương vụ VC đã được công bố kể từ khi cuộc chiến bắt đầu. Chúng bao gồm vòng Series A trị giá $15 triệu USD cho công ty công nghệ Signet của Saudi Arabia, $7 triệu USD cho vòng Series A của nền tảng thương mại điện tử Aya, và vòng seed trị giá $7.5 triệu USD cho công ty fintech Muhlah Zamaniyah for Finance.

El Nahlawi cho biết các thương vụ đã nằm trong đường ống là ít có khả năng bị ảnh hưởng nhất bởi cuộc chiến. Mức sụt giảm lớn nhất sẽ đến từ những thương vụ lẽ ra đã được đàm phán vào lúc này nhưng sẽ bị trì hoãn do các gián đoạn đối với hoạt động kinh doanh.

Hủy sự kiện và hoãn hội nghị

Hơn 100 sự kiện đã bị hủy hoặc hoãn trên toàn khu vực Hội đồng Hợp tác vùng Vịnh trong hai tháng qua. Hội nghị công nghệ lớn nhất của Saudi Arabia, Leap, đã được dời từ tháng 4 sang cuối tháng 8. Theo Tahaluf, công ty sự kiện tổ chức Leap, sự kiện năm ngoái ghi nhận $15 tỷ USD vốn đầu tư đã được thỏa thuận.

Lãi suất toàn cầu ảnh hưởng đến quyết định đầu tư

Lãi suất toàn cầu cao hơn cũng có khả năng sẽ khiến các nhà đầu tư do dự khi ký kết các thương vụ VC ở Trung Đông. “Khi lãi suất cao, những người lẽ ra sẽ đầu tư vào các lĩnh vực VC sẽ có xu hướng chuyển sang tìm một nơi trú ẩn an toàn hơn thay vì một khoản đầu tư kéo dài 7 đến 10 năm vào vốn mạo hiểm”, El Nahlawi nói.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã duy trì lãi suất trong khoảng từ 3.5% đến 3.75%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%.

Theo Magnitt, các nhà đầu tư nước ngoài chiếm khoảng 30% vốn tài trợ VC ở Saudi Arabia trong năm ngoái, với tỷ trọng không cân đối nghiêng về các vòng đầu tư Series A và B quy mô lớn hơn. Các khoản đầu tư kiểu này có khả năng cao nhất sẽ giảm do xung đột, qua đó làm tăng tầm quan trọng của các nhà đầu tư VC trong nước.

Lãnh đạo khu vực và hiệu suất thị trường

Saudi Arabia đã thúc đẩy các thương vụ vốn mạo hiểm trong khu vực trong những năm gần đây, chiếm khoảng ba phần tư các khoản đầu tư VC được thực hiện trên khắp Vịnh trong năm 2025.

Mặc dù các thị trường Saudi Arabia chưa chịu ảnh hưởng nhiều như các quốc gia láng giềng từ cuộc xung đột gần đây, vẫn có một sự tạm dừng đáng chú ý trong các đợt chào bán cổ phần mới. Sở Giao dịch Tài chính Dubai và Sở Giao dịch Thương mại Abu Dhabi đã giảm lần lượt 10% và 5% kể từ khi bắt đầu tháng 2. Trong khi đó, Chỉ số Tất cả Cổ phiếu (All Shares Index), theo dõi thị trường chính của Sở Giao dịch Saudi, đã tăng gần 1%.

Cho đến nay, chỉ mới có 1 đợt phát hành lần đầu ra công chúng trên Sở Giao dịch Saudi trong năm 2026, với kế hoạch đang được triển khai cho một đợt thứ hai. “Các IPO bây giờ là những quyết định tệ nhất để đưa ra”, El Nahlawi nói, “đặc biệt là với sự biến động mà chúng tôi đang thấy trên các thị trường đại chúng.”