根据香港证券及期货事务监察委员会官方新闻稿（26PR59）与《香港商报》报道，证监会中介机构部执行董事叶志衡于 2026 年 4 月 20 日宣布，即将公布一套完整框架，允许香港持牌虚拟资产交易平台（VATP）为获授权的代币化资产进行二级市场交易。香港将因此成为全球主要法域中，第一个为传统金融产品提供“明确途径使用 Web3 基础设施”的市场。此框架首发从货币市场基金开始，逐步扩展至所有由证监会授权的产品。

框架三大核心

即将公布的框架可拆解为三层：第一，持牌 VATP 的业务范围扩充——从原先仅限虚拟资产（BTC、ETH 等）现货交易，延伸至“获授权的代币化资产”。这些代币化资产本质上是在链上发行的传统金融商品。第二，首批上线的是“货币市场基金”（Money Market Funds）——这类产品波动性低、投资者熟悉，是监管者容易首肯的实验标的。第三，未来范围扩展至“所有获授权的产品”——意味着股票、债券、ETF、衍生品等都可能在链上以代币化形式交易。

对香港金融业而言，这个顺序具有制度意义。过去代币化产品多局限于一级发行（如 HKEX 代币化债券），二级市场交易无统一平台与流动性来源。框架上路后，持牌 VATP 既可撮合 BTC／ETH 买卖，也可撮合代币化基金、代币化债券的买卖，成为“链上金融市场”的全品类交易所。

CrypTech 监管科技从概念走向验证

叶志衡强调此框架不是单纯的业务许可，而是配套“CrypTech”监管科技倡议同步推进。CrypTech 于 2025 年 10 月启动，目前正从概念阶段进入验证阶段，覆盖自动化申报流程、反洗钱（AML）即时监控、网络安全事件告警、市场操纵侦测等模块。这意味着 VATP 上架代币化资产后，每一笔交易在上链的同时也被监管机构的 CrypTech 系统记录，降低“黑箱做市”的可能。

这套监管设计与 BIS 本周呼吁全球协调稳定币监管的立场一致——传统金融的健全规范不应因底层是区块链而被稀释。香港选择在 BIS 警示稳定币“呈证券特征”的同一周公布 VATP 代币化框架，时机上显然是有意识的政策协同。

香港为什么抢先其他法域

香港抢在其他主要法域前推出 VATP 代币化框架，背后有三个考量：第一，争夺亚太数字资产枢纽地位——Circle CEO 近日公开看好香港成为人民币稳定币跨境支付枢纽，监管框架的先行可强化这一定位；第二，应对新加坡竞争压力——新加坡金融管理局（MAS）对代币化金融一直采取较为宽松的态度，香港若落后将流失跨境业务；第三，配合金管局（HKMA）已于 4 月初启动的稳定币发行人牌照，形成“稳定币发行＋代币化资产交易”的完整链上金融监管套件。

与其他地区对照：美国 SEC 对代币化证券仍采取个案审核；欧盟 MiCA 侧重于稳定币与中介机构的许可但对代币化证券框架相对保守；日本将加密资产纳入金融商品交易法，但代币化基金交易仍需个别批准。香港的 VATP 代币化交易框架一旦实施，将是第一个“平台＋产品＋监管科技”三位一体的代币化金融监管范本。

对台湾业者的意义

对台湾 VASP 业者与金融机构而言，香港的举措是可参照但目前无法直接对接的范本。台湾虚拟资产服务法草案仍在推进中，核心为 VASP 许可制与稳定币规范，尚未触及代币化证券。若香港框架上路后运作顺畅，将对台湾监管机构产生“亚洲竞争压力”，提升本土代币化讨论的速度。

对台湾投资者而言，香港若开放 VATP 代币化交易，可能通过持牌平台接入代币化货币市场基金或代币化美债产品，相当于一条新的“链上资产配置”通道。短期内台湾业者仍以 BitoPro、MAX、HOYA BIT、XREX 等本土合规交易所为主，但中长期这类跨境代币化平台将形成新的竞争层。接下来观察的关键节点：SFC 正式公布框架文件的时间点（预计本月内）、首批获准的 VATP 与首档上线的代币化基金，以及金管会是否跟进研议类似框架。

这篇文章香港证券及期货事务监察委员会筹备全球首个 VATP 代币化资产交易框架：货币市场基金先行，逐步扩至所有获授权产品最早出现于链新闻 ABMedia。

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.