Chuyên gia phân tích của Bitunix: Thị trường đang ở giai đoạn "định giá lại rủi ro, quá trình giảm đòn bẩy chưa hoàn tất", biến số沃什 giống như một bộ điều chỉnh nhịp điệu hơn là một cú sốc hệ thống

GateNews

2026-02-04 10:29:41

BTC-1,52%

BlockBeats tin tức, ngày 4 tháng 2, nhà phân tích của Bitunix cho biết, trạng thái rủi ro của thị trường hiện tại vẫn thiên về giảm rủi ro và tháo gỡ cấu trúc đồng thời. Sau khi Kevin Woor được đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, thị trường nhanh chóng tập trung vào lập trường thường xuyên hawkish và ủng hộ cắt giảm lớn bảng cân đối tài sản, nhưng biến số này vẫn chưa đủ để tạo thành điểm kích hoạt khủng hoảng thanh khoản mới.

Xét theo bối cảnh liên thị trường, kinh nghiệm gần đây đã cho thấy, mối quan hệ “tương tác chính xác” giữa bảng cân đối tài sản của Cục Dự trữ Liên bang và thị trường chứng khoán Mỹ đang yếu đi. Ngay cả trong giai đoạn thắt chặt định lượng, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn có thể duy trì khả năng chống chịu nhờ thâm hụt ngân sách, lợi nhuận doanh nghiệp và động lực ngành công nghệ. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi Woor thúc đẩy việc thu hẹp bảng cân đối tài sản tích cực hơn, ảnh hưởng của ông đối với tài sản rủi ro sẽ chủ yếu thể hiện qua sự gia tăng biến động và phân hóa sở thích vốn, chứ không phải sụp đổ theo chiều hướng đơn lẻ.

Đối với thị trường tiền mã hóa, điều quan trọng không phải là “có thu hẹp bảng cân đối hay không”, mà là liệu việc thu hẹp có gây ra áp lực tài chính bằng đô la Mỹ, mất trật tự trên thị trường trái phiếu chính phủ hoặc thiếu hụt dự trữ hay không. Một khi các áp lực này trở nên rõ ràng, khả năng tiếp nhận tài sản rủi ro mới thực sự sẽ bị hạn chế; ngược lại, trong bối cảnh khung tài chính và quy định vẫn còn cung cấp sự đệm, việc thắt chặt chính là kéo dài chu kỳ giảm rủi ro, chứ không phải là chất xúc tác thúc đẩy nhanh hơn.

BTC được xem như là thước đo xem dòng vốn có sẵn sàng tiếp nhận lại tài sản rủi ro cao hay không. Nếu trong bối cảnh bất định vĩ mô gia tăng, mà BTC vẫn duy trì cấu trúc ổn định trên 75,000, điều này cho thấy thị trường vẫn định giá rủi ro thanh khoản hệ thống một cách kiềm chế; nếu giảm xuống dưới mức này, phản ánh rằng sở thích rủi ro vẫn chưa được phục hồi.

Trong dự báo, giới hạn chính sách thực sự của Woor vẫn bị giới hạn bởi nhu cầu dự trữ của ngân hàng và sự ổn định của thị trường tiền tệ. Một khi việc thắt chặt gây ra mất trật tự thị trường, khả năng cao là chính sách sẽ buộc phải điều chỉnh. Trong ngắn hạn, điều này giống như một cuộc thử nghiệm về phong cách chính sách và cách giao tiếp hơn là bắt đầu một cơn bão vĩ mô mới.

Xem nguồn

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.