Vitalik cảnh báo các quỹ dự trữ ETH có thể gặp rủi ro quá đòn bẩy

• Việc chấp nhận ETH trong các quỹ dự trữ của doanh nghiệp cung cấp quyền truy cập có cấu trúc cho các công ty và hỗ trợ sự tham gia rộng hơn của thị trường.

• Buterin cảnh báo rằng các sản phẩm quỹ dự trữ ETH bị đòn bẩy quá mức có thể gây ra các đợt thanh lý hàng loạt trong kịch bản giảm giá 30–90%.

• Những người tham gia có trách nhiệm và các quy tắc rõ ràng làm cho các phương tiện quỹ dự trữ ETH an toàn; rủi ro chỉ phát sinh nếu đòn bẩy vượt quá giới hạn.

Vitalik Buterin đã đề cập đến việc sử dụng ETH ngày càng tăng trong các quỹ dự trữ của doanh nghiệp trong một cuộc thảo luận gần đây, cho biết rằng Ethereum ngày càng được chấp nhận như một tài sản dự trữ là hữu ích và cung cấp các tùy chọn truy cập cho các công ty.

Ông bổ sung rằng việc mở rộng quyền truy cập giúp các người tham gia cần các phương tiện có cấu trúc để giữ ETH. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng đòn bẩy quá mức trong các cấu trúc quỹ dự trữ có thể kích hoạt các đợt thanh lý hàng loạt nếu giá giảm.

ETH trong Quỹ Dự Trữ Được Gọi Là “Tốt và Có Giá Trị”

Vitalik Buterin nói rằng sự phối hợp xã hội xung quanh ETH như một tài sản dự trữ “là tốt và có giá trị.” Ông cho biết rằng các công ty giữ ETH thông qua các phương tiện quỹ dự trữ mang lại cho các người tham gia quyền truy cập có cấu trúc hơn.

Theo ông, các định dạng khác nhau cho phép người dùng với các điều kiện tài chính đa dạng tham gia. Ông lưu ý rằng các đề xuất này đáp ứng các yêu cầu khác với việc tự quản lý trực tiếp hoặc giữ lâu dài.

Cảnh Báo Về Đòn Bẩy Quá Mức Trong Các Cấu Trúc Quỹ Dự Trữ

Tuy nhiên, Buterin cảnh báo rằng các vấn đề có thể xuất hiện nếu đòn bẩy tăng tốc trong các sản phẩm này. Ông nói rằng một kịch bản kéo dài ba năm nơi các quỹ dự trữ ETH thất bại có khả năng liên quan đến đòn bẩy quá mức.

Ông mô tả một chuỗi phản ứng trong đó giảm 30 phần trăm có thể buộc phải thanh lý. Áp lực đó có thể làm sâu thêm mức giảm xuống 50 phần trăm, rồi 70 phần trăm, và có thể là 90 phần trăm, cùng với mất uy tín. Ông khẳng định rằng điều này không xuất phát từ ý tưởng về quỹ dự trữ mà từ việc đòn bẩy vượt quá giới hạn an toàn.

Phân Biệt Với Các Thất Bại Trong Quá Khứ và Ghi Nhận Giới Hạn

Buterin nói rằng các người tham gia hiện tại trong tài chính Ethereum là “người có trách nhiệm” và không thể so sánh với các trường hợp như Do Kwon. Ông lưu ý rằng các phái sinh có thể hoạt động mà không làm mất ổn định Ethereum nếu đòn bẩy được kiểm soát.

Ông cũng nói rằng các phương tiện truy cập dựa trên ETH là chấp nhận được khi được hỗ trợ bởi các quy tắc rõ ràng. Buterin lặp lại rằng rủi ro chỉ xuất hiện khi đòn bẩy vượt quá mức kiểm soát được.