CryptoQuant：Tom Lee lớn tiếng ủng hộ tăng giá! nhưng lại bị chính quỹ của ông ấy, Fundstrat, phản bác vì lý do là "quan điểm nghiên cứu của bên bán"

Tom Lee mạnh mẽ hét lên lạc quan về Bitcoin và Ethereum, nhưng Fundstrat, một quỹ chiến lược tài chính Phố Wall mà ông ủng hộ, đã đưa ra một báo cáo hoàn toàn khác.
(Tóm tắt: Khi Ethereum giảm xuống dưới 2.800 đô la, BitMine đã thêm 3 ETH vào vị trí của mình, nắm giữ hơn 3,3% nguồn cung)
(Bổ sung nền tảng: Ondo Finance và LayerZero ra mắt “Securities Cross-Chain Bridge”: chuyển giao liền mạch các cổ phiếu và ETF được mã hóa, hiện hỗ trợ Ethereum và BSC)

Tom Lee, biệt danh “Crypto Forever Bulls”, đã nhiều lần thông báo trong các cuộc phỏng vấn truyền thông tài chính rằng Bitcoin và Ethereum sẽ vượt qua mức cao lịch sử vào tháng 1 năm 2026. Nhưng báo cáo nội bộ do Fundstrat, nơi ông làm việc, đưa ra có phạm vi giá hoàn toàn trái ngược.

Trước đó, một báo cáo được gửi đến khách hàng trả tiền bởi Sean Farrell, người đứng đầu chiến lược tài sản kỹ thuật số tại Fundstrat, đã mô tả nửa đầu năm 2026 là một “cửa sổ sụt giảm sâu”. Mức thấp nhất được đưa ra cho ba loại tiền điện tử chính chính là: BTC 6 triệu đô la đến 6,5 triệu đô la, ETH 1800 đô la đến 2000 đô la và SOL 50 đến 75 đô la.

Nguyên tội của nghiên cứu người bán

Giám đốc điều hành CryptoQuant Ki Young Ju đã giải thích hiện tượng này trong một bài đăng trên nền tảng X, chỉ ra rằng vai trò của các nhà phân tích bên bán không phải là dự đoán, mà là duy trì sự sẵn sàng giao dịch. Ông nhận xét:

Tom Lee là một đực vững chắc, với tỷ lệ mua-bán khoảng 10:0. Khi pullback quá nhiều để bỏ qua, anh ấy điều chỉnh tối đa là 9-1.

Vấn đề với nghiên cứu người bán là bán khống tương đương với việc cắt đứt nguồn thu nhập của bạn. 10:0 không phải là liều lĩnh, mà là bản năng tiếp thị, và các tổ chức đã mua vị trí phòng ngừa rủi ro trước khi họ hét lớn.

Tom Lee thường là một permabull, nói ở tỷ lệ tăng và giảm khoảng 10:0.

Khi một sự điều chỉnh có vẻ có thể xảy ra, ông thừa nhận ngắn gọn nhược điểm, chuyển sang khoảng 9:1. Nhìn theo thuật ngữ tương đối, đó là alpha.

Có lẽ đó là số phận của việc ở bên bán… pic.twitter.com/nsTHSTreKG

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) Tháng Mười Hai 20, 2025

Các biến số chính cho đầu năm 2026

Trong báo cáo của Sean Farrell, lý do chính dẫn đến sự sụt giảm là những tranh cãi về thuế quan có thể leo thang trong năm thứ hai của chính quyền Trump, cũng như tâm lý e ngại rủi ro do lợi nhuận đầu tư AI chậm lại. Nếu hai lực lượng này lên men cùng một lúc, tài sản tiền điện tử “beta cao” sẽ phải chịu gánh nặng. Báo cáo mô tả giá SOL như một nhiệt kế để giảm đòn bẩy thị trường, giảm xuống khoảng 50 đô la, cho thấy rằng đòn bẩy về cơ bản đã được xóa trước khi các tổ chức tăng vị thế của họ một lần nữa.

Điều đáng chú ý là Fundstrat định vị làn sóng thoái lui này là một “sự tái gia nhập” chứ không phải là một “khởi đầu thị trường gấu”. Đối với các tổ chức, tiền mặt và thanh khoản nằm trong tay họ, và giá thấp là cửa sổ để chọn chip. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư bán lẻ tham gia thị trường ở mức cao, đó có thể là thực tế của việc giảm một nửa tài sản.

Vậy Tom Lee gọi cho ai? Kết luận rất đơn giản, dù bạn có hét cao đến đâu, bạn cũng đang hét lên với tổ chức.