Một cái nhìn nhanh về HumidiFi: Giao dịch trung bình hàng ngày 1 tỷ USD, khởi động ICO vào ngày 3 tháng 12 trên Jupiter.

Sàn giao dịch tập trung hàng đầu trong hệ sinh thái Solana, HumidiFi, đã phát hành White Paper dự án, tiết lộ cấu trúc cốt lõi của nó như một “AMM độc quyền”. Giao thức này xử lý khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá 1 tỷ USD, chiếm khoảng 35% hoạt động DEX giao ngay trên toàn mạng Solana, dẫn đầu phân khúc AMM prop chiếm hơn 70%. Thông qua việc kết hợp thanh toán on-chain với mô hình dự đoán off-chain trong khung “Thanh khoản chủ động”, HumidiFi nhằm giải quyết vấn đề hiệu quả vốn thấp và chênh lệch giá quá lớn của AMM truyền thống, nhằm xây dựng lớp thanh khoản cơ sở cho “Thị trường vốn Internet” của Solana.

HumidiFi (WET) sẽ được khởi động ICO vào ngày 3 tháng 12 trên nền tảng Formation Token Phi tập trung Jupiter (DTF), thông tin cụ thể về ICO vẫn chưa được tiết lộ.

Tình huống khó khăn của DeFi 1.0: Tại sao AMM truyền thống không thể đáp ứng nhu cầu thị trường?

Các nhà tạo lập thị trường tự động truyền thống (AMM) đã từng là nền tảng cho sự bùng nổ của DeFi, nhưng mục đích thiết kế của chúng là theo đuổi sự đơn giản và công bằng, chứ không phải hiệu suất thị trường tối ưu. Đường cong thanh khoản tĩnh của chúng không thể phản ứng kịp thời với thị trường thay đổi nhanh chóng, dẫn đến một loạt vấn đề không hiệu quả hệ thống: cơ chế định giá cứng nhắc, không thể phản ánh tình trạng thị trường theo thời gian thực; hiệu quả vốn thấp, thanh khoản bị phân tán ở nhiều khoảng giá thay vì tập trung vào khu vực mà giao dịch thực sự xảy ra; chênh lệch giá mua bán rộng, chức năng khám phá giá yếu, dẫn đến chất lượng thực hiện của người dùng bị ảnh hưởng.

Ngoài ra, AMM truyền thống thiếu cơ chế phân tầng người dùng hiệu quả, khiến cho người dùng bán lẻ thông thường phải cạnh tranh trong cùng một bể với các bot thực hiện giao dịch chênh lệch giá hoặc sở hữu thông tin ưu thế (thường được gọi là “lưu lượng độc hại”), kết quả thường là người dùng bán lẻ phải chịu mức giá thực hiện tệ hơn và độ trượt giá cao hơn. Sự phân mảnh thanh khoản, hình phạt mất mát vô thường đối với nhà cung cấp thanh khoản, cũng như tỷ lệ giao dịch thất bại gia tăng trong thời gian biến động cao, tất cả đều khiến người dùng ngày càng kêu gọi giải pháp mới kết hợp chất lượng thực hiện giống như sàn giao dịch tập trung với sự minh bạch trong quản lý phi tập trung.

Chính trong bối cảnh thị trường như vậy, thế hệ “nhà tạo lập thị trường tự động độc quyền” (proprietary AMM, prop AMM) đã xuất hiện và nhanh chóng phát triển trên Solana. Dữ liệu cho thấy, prop AMM đã chiếm gần 75% tổng khối lượng giao dịch DEX trên Solana, và chỉ trong một năm ngắn ngủi, thị phần của phân khúc này đã tăng từ chưa đến 10% lên hơn 70%, hoàn thành việc thay thế mang tính cách mạng cho AMM truyền thống. HumidiFi chính là nhà lãnh đạo tuyệt đối trong làn sóng này, xử lý hơn 60% khối lượng giao dịch trong số đó.

Cách giải quyết của HumidiFi: Giải mã khung thanh khoản chủ động

Sự đổi mới cốt lõi của HumidiFi nằm ở khung “thanh khoản chủ động” của nó, nhằm giải quyết căn bản những vấn đề của AMM truyền thống đã nêu. Khung này không dựa vào những đường cong toán học cố định, mà thay vào đó đưa ra logic quản lý động giống như các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp. Cơ chế cốt lõi của nó bao gồm: “báo giá dự đoán” dựa trên dữ liệu thị trường thời gian thực và các chỉ số rủi ro nội bộ, giúp báo giá theo kịp nhịp đập của thị trường; quản lý hàng tồn kho động, liên tục tái cân bằng rủi ro để tránh báo giá bị lỗi thời và sai lệch giá, từ đó tối đa hóa hiệu quả vốn.

Kiến trúc của nó tuân theo nguyên tắc “kết toán trên chuỗi, thông minh ngoài chuỗi”. Tất cả các tính toán nặng nề và mô hình dự đoán chạy trên chuỗi ngoài, đảm bảo tốc độ và độ phức tạp không bị giới hạn bởi chính blockchain; trong khi việc lưu trữ tài sản, kết toán cuối cùng của giao dịch và ghi chép sổ cái hoàn toàn được thực hiện trên chuỗi Solana, đảm bảo an toàn phi tập trung cho vốn và tính không thể thay đổi của giao dịch. Thiết kế này khéo léo cân bằng giữa hiệu suất và an toàn.

Điều quan trọng hơn là động cơ của HumidiFi có khả năng nhận diện và phân biệt giữa người dùng bán lẻ và robot arbitrage. Bằng cách thích ứng theo thời gian với các hành vi chống đối thay vì chỉ đơn giản là cấm địa chỉ, hệ thống có thể cung cấp cho người dùng thực sự chênh lệch giá tốt hơn và trải nghiệm giao dịch mượt mà hơn, khiến chất lượng thực hiện của nó gần như tiệm cận với CEX chính thống, trong khi vẫn giữ được những lợi thế của DeFi về việc không quản lý và khả năng kết hợp, điều này tạo nên sự tương phản rõ nét với mô hình báo giá hoàn toàn khép kín (RFQ).

Dữ liệu chính về kiến trúc cốt lõi và vị thế thị trường của HumidiFi

• Vị trí thị trường: DEX lớn nhất Solana, khối lượng giao dịch hàng ngày vượt 1 tỷ đô la, chiếm 35% DEX giao ngay toàn mạng.
• Mô hình kỹ thuật: Chiếm ưu thế trong lĩnh vực AMM, xử lý hơn 60% khối lượng giao dịch của thị trường ngách này.
• Xu hướng tăng trưởng: prop AMM tại sàn giao dịch DEX Solana đã tăng từ <10% lên >70% trong vòng một năm.
• Cốt lõi kiến trúc: Khung thanh khoản chủ động “Thanh toán on-chain + Mô hình dự đoán off-chain”
• Hệ sinh thái tích hợp: Đã tích hợp sâu với các giao thức định tuyến Solana chính như Jupiter, DFlow, Titan.

Chiều sâu kỹ thuật: Động cơ được tùy chỉnh cho các tính năng hiệu suất cao của Solana

Kiến trúc của HumidiFi được tối ưu hóa sâu sắc cho các đặc điểm hiệu suất cao của Solana - thông lượng cao, độ trễ thấp và thực thi song song. Hệ thống của nó bao gồm ba phần cốt lõi: đầu tiên là chương trình on-chain, chịu trách nhiệm xử lý việc thực hiện giao dịch, thanh toán và ghi chép, quản lý và tái cân bằng hàng tồn kho on-chain, đồng thời nhận diện và trừng phạt lưu lượng độc hại, và đảm bảo không làm tắc nghẽn mạng trong thời gian biến động với chi phí tính toán tối thiểu. Thứ hai là lớp phối hợp off-chain, chạy logic báo giá độc quyền và mô hình dự đoán, tổng hợp dữ liệu giá từ các thị trường trung tâm và phi tập trung, và liên tục cung cấp thông tin mới nhất cho chương trình on-chain.

Thứ ba là lớp gửi và định tuyến giao dịch, nó sử dụng các công nghệ như Nozomi để thực hiện chiến lược gửi giao dịch tối ưu, tối ưu hóa thời điểm và cách thức gửi giao dịch đến mạng Solana, từ đó giảm độ trễ, giảm thiểu việc mất giao dịch và sự không chắc chắn trong thực hiện, đảm bảo rằng báo giá cao tần có thể được cập nhật và thực hiện kịp thời. Logic làm thị trường độc quyền của nó chưa được mã nguồn mở, đội ngũ cho rằng việc công khai các thuật toán cốt lõi đã dẫn đến lưu lượng xâm phạm và MEV độc hại, cuối cùng làm tổn hại đến trải nghiệm của người dùng bán lẻ. Do đó, HumidiFi chọn duy trì chênh lệch giá lành mạnh thông qua các thuật toán tự thích ứng theo thời gian thực.

Oracle off-chain của họ được điều khiển bởi mô hình HFT (Giao dịch tần suất cao) thế giới, có khả năng liên tục đưa dữ liệu thị trường vào hệ thống. Một tín hiệu oracle duy nhất có thể cập nhật tất cả báo giá thị trường hỗ trợ, cơ chế cập nhật chi phí thấp, tần suất cao này cho phép HumidiFi phản ứng gần như ngay lập tức với biến động thị trường mà không làm tăng tải cho mạng. Nhờ vào việc khai thác sâu sắc khả năng thực thi song song và mô hình tài khoản của Solana, việc xác nhận giao dịch có thể hoàn thành trong cấp độ mili giây, hàng trăm bể thanh khoản có thể cập nhật báo giá dựa trên một sự kiện oracle duy nhất, ngay cả trong thời gian thị trường biến động cao cũng có thể giữ cho mạng ít tắc nghẽn.

Tầm nhìn hệ sinh thái: Từ DEX hàng đầu đến “Lớp thanh khoản chung” của Solana

Ambition của HumidiFi không chỉ dừng lại ở việc trở thành một sàn giao dịch hiệu suất cao. Thông qua việc hoàn thành tích hợp sâu với hạ tầng định tuyến và giao dịch cốt lõi của Solana như Jupiter, DFlow, Titan, nó đảm bảo rằng khi người dùng giao dịch trong hệ sinh thái Solana, một tỷ lệ đáng kể của dòng tiền sẽ tự nhiên được định tuyến đến các pool thanh khoản của HumidiFi. Đội ngũ đang tích cực mở rộng tích hợp với các ví front-end, nhà cung cấp phân tích dữ liệu và công cụ quản lý danh mục đầu tư để bao phủ toàn diện các cổng vào của người dùng.

Kiến trúc thiết kế của nó có tính phổ quát và khả năng mở rộng rõ rệt. Một mặt, đội ngũ dự án có thể tạo ra các hồ giao dịch độc lập mới, mỗi hồ chia sẻ cùng một hạ tầng oracle, khung báo giá và đảm bảo thực hiện. Điều này cung cấp dịch vụ AMM nền tảng chung cho các bộ định tuyến lớn và đối tác tổ chức. Mặt khác, nó cũng mở đường cho “hồ quỹ tập trung cho nhà phát hành” hướng tới các nhà phát hành token cụ thể, những hồ quỹ này có thể được các đội ngũ làm thị trường chuyên nghiệp quản lý các chiến lược tùy chỉnh.

Tầm nhìn dài hạn rõ ràng và vĩ đại: HumidiFi cam kết tiến hóa từ một DEX đơn lẻ thành một lớp thanh khoản chung hỗ trợ “thị trường vốn internet” của Solana. Lớp này sẽ nhanh chóng, công bằng, minh bạch và mở cửa cho bất kỳ ai có ví. Trong tương lai, thông qua việc cầu nối tài sản, cùng một bộ tiêu chuẩn thực thi của HumidiFi thậm chí có thể mở rộng đến các token không phải gốc của Solana, đạt được quản lý thanh khoản liên chuỗi thống nhất và hiệu quả.

Những gợi ý từ ngành và sự tiến hóa của mô hình DeFi 2.0

Sự trỗi dậy của HumidiFi và con đường công nghệ của nó đã phác thảo rõ ràng hướng tiến hóa của DeFi từ 1.0 đến 2.0. Nó đại diện cho sự chuyển đổi từ cung cấp thanh khoản thụ động, tĩnh sang quản lý thanh khoản chủ động, dự đoán; từ thị trường phân mảnh, tách biệt nhau sang mạng lưới thanh khoản thống nhất, tập hợp; từ định giá đường cong toán học đơn giản, công khai sang mô hình kết hợp tích hợp trí tuệ thị trường cấp tổ chức nhưng vẫn duy trì tính minh bạch và mở trên chuỗi.

Đối với các nhà tham gia thị trường khác nhau, HumidiFi mang ý nghĩa giá trị khác nhau. Đối với các trader, nó cung cấp trải nghiệm thực thi tương đương với CEX mà không cần từ bỏ việc tự lưu trữ tài sản. Đối với các nhà phát hành token, nó hứa hẹn cung cấp một thị trường thứ cấp khỏe mạnh và sâu sắc từ ngày niêm yết đầu tiên. Đối với các nhà cung cấp thanh khoản, việc quản lý tồn kho động của nó nhằm tối ưu hóa hiệu quả vốn và quản lý rủi ro. Còn đối với toàn bộ hệ sinh thái Solana, HumidiFi như một cơ sở hạ tầng quan trọng, đang chuyển đổi tiềm năng công nghệ của “chuỗi khối hiệu suất cao” thành trải nghiệm người dùng thực tế, có thể sử dụng của “thị trường tài chính hiệu suất cao”.

Kết luận: Xây dựng cơ sở hạ tầng thị trường tài chính của tương lai

Việc phát hành White Paper của HumidiFi không chỉ là một bản tổng kết cho một dự án thành công, mà còn giống như một tuyên ngôn hướng về tương lai. Nó tuyên bố rằng trên một blockchain như Solana, với hiệu suất cao nguyên bản, DeFi không còn chỉ đơn giản là bắt chước và sao chép phi tập trung các dịch vụ tài chính truyền thống, mà đã bắt đầu khám phá việc tận dụng các lợi thế của blockchain và thuật toán để xây dựng một hệ thống thị trường vốn tốt hơn, mang tính chất bản địa của Internet.

Tất nhiên, những thách thức vẫn tồn tại, bao gồm giả định về niềm tin đối với các thành phần off-chain, sự ổn định của hệ thống trong các điều kiện thị trường cực đoan, cũng như cách mà các thuật toán độc quyền như “hộp đen” duy trì niềm tin của cộng đồng trong thời gian dài. Nhưng không thể phủ nhận, hướng đi prop AMM mà HumidiFi đại diện đã chứng minh tính sống còn của nó thông qua thị phần và dữ liệu thực tế. Nó đang định nghĩa lại cách mà thanh khoản hình thành, di chuyển và biểu hiện trên Solana, đồng thời cung cấp một mẫu cực kỳ giá trị cho toàn ngành trong việc khám phá hình thái DeFi 2.0. Hành trình xây dựng thị trường vốn trên internet, có lẽ như nó đã nói, chỉ mới bắt đầu.