Bitunix phân tích viên: Cục Dự trữ Liên bang (FED) nghiên cứu báo cáo - Chuỗi cung ứng bên thứ ba trở thành điểm gãy mới của ổn định tài chính, rủi ro hệ thống vào giai đoạn có thể định lượng

Tin tức từ BlockBeats, ngày 27 tháng 11, theo nghiên cứu mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) cho thấy, 100 ngân hàng lớn nhất của Mỹ và 100 tổ chức tài chính phi ngân hàng (NBFIs) có rủi ro tập trung cao ở cấp độ “nhà cung cấp dịch vụ bên thứ ba”. Nếu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, thanh toán hoặc dịch vụ CNTT cốt lõi gặp phải sự cố, điều này sẽ nhanh chóng trở thành sự kiện hệ thống liên thị trường. Mô hình cho thấy, trong các tình huống cực đoan, quy mô tổn thất đuôi do sự cố hệ thống có thể cao hơn nhiều so với rủi ro hoạt động bình thường, ngừng hoạt động đã trở thành nguồn tổn thất chính thay vì sự kiện tín dụng truyền thống. Nhìn từ góc độ tài chính vĩ mô, nghiên cứu này lần đầu tiên xác nhận một cách định lượng rằng “sự cố cơ sở hạ tầng số” có thể là yếu tố kích hoạt khủng hoảng tài chính, chứ không chỉ là rủi ro đi kèm. Khi các nút quan trọng bên thứ ba thất bại, điều này sẽ đồng thời tác động đến thanh toán, phân bổ thanh khoản, truyền dẫn tín dụng và cơ chế đảm bảo rủi ro, trong ngắn hạn sẽ đẩy nhu cầu đô la Mỹ lên cao, thu hẹp thanh khoản đô la toàn cầu, và làm cho chênh lệch tín dụng và biến động tăng vọt. Mặc dù ngân hàng có mức độ lộ diện thấp hơn các tổ chức phi ngân hàng, nhưng tổn thất cực đoan tương đối của họ lại lớn hơn, cho thấy sự yếu kém của hệ thống tài chính truyền thống lớn về rủi ro đuôi đã bị thị trường đánh giá thấp trong thời gian dài. Thị trường tiền điện tử có độ nhạy cảm cao hơn với loại “rủi ro chức năng” này, các sàn giao dịch, ví tiền, lưu ký, máy Oracle và lớp thanh toán phụ thuộc nhiều vào dịch vụ đám mây và dịch vụ ủy quyền bên thứ ba, một khi xảy ra gián đoạn khu vực hoặc cấp nhà cung cấp, rất dễ dẫn đến thanh toán liên hoàn và khoảng trống thanh khoản. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, những cú sốc không phải giá này thường dẫn đến việc vốn đòn bẩy trong ngắn hạn bị giảm bớt một cách thụ động, và biến động tăng mạnh. Hỗ trợ cấu trúc Bitcoin trong thời gian ngắn sẽ kiểm tra lại khu vực có đòn bẩy cao, nếu thanh khoản bên dưới bị xuyên thủng, cần đề phòng rủi ro “giảm giá thanh khoản theo cấp số nhân”. Nhà phân tích Bitunix: Ý nghĩa cốt lõi của báo cáo này là thị trường đang chuyển từ “định giá rủi ro tài chính” sang “định giá rủi ro cơ sở hạ tầng” trong một giai đoạn mới. Việc phân bổ vốn trong tương lai sẽ không chỉ xem xét lãi suất và tăng trưởng, mà còn đồng thời đánh giá tính ổn định của hoạt động hệ thống và độ tập trung của chuỗi cung ứng. Khẩu vị rủi ro sẽ mang tính chất thúc đẩy sự kiện hơn, và cơ hội cấu trúc thực sự sẽ xuất hiện vào thời điểm giá trị của tài sản kiên cường và cơ sở hạ tầng phi tập trung được định giá lại.