Sau khi Nvidia bơm lớn, mức lỗ thực tế của nhân vật bán khống nổi tiếng Michael Burry là bao nhiêu?

Nhân vật nguyên mẫu trong bộ phim “The Big Short”, Michael Burry, đã nổi tiếng vì dự đoán chính xác vào thời điểm sụp đổ thị trường bất động sản năm 2008. Ông đã bị truyền thông tiết lộ rằng đã thực hiện short đối với NVIDIA ( và Palantir, gây ra một làn sóng hoảng sợ. Theo các tài liệu quản lý quý mà Burry công bố trước đó, quỹ phòng hộ của ông, Scion Asset Management, đã mua các tùy chọn bán của hai công ty công nghệ này ); một loại hợp đồng quyền chọn cho phép người mua ( Burry) kiếm lợi khi giá cổ phiếu giảm. NVIDIA (NVDA() vừa phát hành báo cáo tài chính Q3, và kết quả là cổ phiếu hôm đó không giảm mà còn tăng. Vậy, Michael Burry có thể thua lỗ bao nhiêu tiền khi mua tùy chọn bán? Quỹ phòng hộ của Burry, Scion Asset Management, cần phải nộp tài liệu 13F cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), tiết lộ các cổ phiếu và tùy chọn giao dịch công khai mà họ nắm giữ. Các tài liệu này sẽ cung cấp số lượng và giá trị cụ thể của các tùy chọn mà ông nắm giữ. Dưới đây là phân tích dựa trên dữ liệu công khai và tin tức, chỉ là nghiên cứu thị trường, không phải là bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

Tùy chọn bán Put Option của khái niệm cơ bản

Tùy chọn bán (Put Option) là một loại giao dịch tùy chọn, trong đó người mua có quyền bán tài sản cơ sở với giá đã thỏa thuận (giá thực hiện) khi hợp đồng hết hạn. Điều này có nghĩa là nếu Michael Burry mua tùy chọn bán của NVIDIA, anh ấy dự đoán rằng giá cổ phiếu của NVIDIA sẽ giảm. Nếu giá cổ phiếu giảm, giá trị của tùy chọn sẽ tăng, Michael Burry sẽ có thể thu lợi. Ngược lại, nếu giá cổ phiếu tăng, giá trị của tùy chọn sẽ giảm, anh ấy sẽ phải đối mặt với thua lỗ.

Yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến phí quyền chọn Premium khi được thực hiện

Giá thực hiện

Expiration Date đến hạn

Moneyness )Khoảng cách vào và ra khỏi tiền) Giá trị thực của quyền chọn

Biến động ngụ ý

Sau khi NVIDIA tăng mạnh, số tiền lỗ thực tế của Michael Burry có thể là bao nhiêu

Không thể xác định chính xác Michael Burry đã mất bao nhiêu tiền trên hợp đồng quyền chọn bán của Nvidia (NVDA), vì tài liệu công khai (13F) báo cáo giá trị danh nghĩa là (, chứ không phải phí quyền chọn mà ông đã trả. Theo tài liệu 13F mà công ty Scion nộp vào quý 3 năm 2025, Burry nắm giữ 1 triệu cổ phiếu Nvidia (tức là quyền chọn bán tương đương 1 triệu cổ phiếu), với giá trị danh nghĩa của vị thế quyền chọn bán )Put Options( khoảng 186.58 triệu USD.

Dựa trên vị thế mà Burry nắm giữ trong báo cáo 13F, sau khi NVIDIA tăng mạnh, dưới đây là phương pháp tính toán số tiền lỗ thực tế mà Michael Burry có thể gặp phải:

Đã biết Berry sở hữu 1,000,000 cổ phiếu tương đương với quyền chọn bán của NVIDIA.

Khi Berry nộp hồ sơ 13F, giá cổ phiếu của NVIDIA )NVDA( khoảng 186,58 USD mỗi cổ phiếu.

1.000.000 cổ phiếu × giá = giá trị danh nghĩa); giá trị danh nghĩa (Notional) khoảng 1.8658 triệu USD ) ước tính theo giá cổ phiếu của Nvidia (USD )

Lưu ý: Giá trị danh nghĩa ≠ Chi phí đầu tư thực tế, 13F sẽ không tiết lộ chi phí quyền chọn (Premium), do đó bên ngoài không thể biết anh ta đã thực sự chi bao nhiêu tiền.

Nhưng theo ước tính chi phí quyền chọn thường thấy của các nhà đầu tư tổ chức, phạm vi thua lỗ thực tế của ông có thể như sau:

Giả thuyết chi phí thấp (phí quyền chọn 1 % Premium (

Thực tế đầu tư: khoảng 1,87 triệu đô la Mỹ

Nếu NVIDIA tăng mạnh, hợp đồng quyền chọn về 0 → Lỗ tối đa ≈ 1.87M

Giả định chi phí trung bình (3 % phí quyền chọn Premium, chi phí phổ biến nhất)

Số tiền đầu tư thực tế: khoảng 5.6 triệu USD

Nếu NVIDIA tăng vọt → Lỗ tối đa ≈ 5.6M

Giả định chi phí cao hơn (5 % phí quyền chọn Tùy chọn)

Số tiền thực tế đầu tư: khoảng 9,3 triệu đô la Mỹ

Nếu NVIDIA tăng mạnh → Lỗ tối đa ≈ 9.3M

Điểm quan trọng nhất

Anh ấy không phải bồi thường 1.86 triệu đô la.

Đó là số tiền danh nghĩa của tùy chọn, không phải chi phí.

Mức thua lỗ tiềm năng lớn nhất của anh ấy là: khoảng từ 2 triệu đến 9 triệu đô la.

Nếu anh ta không thanh lý trong thời gian NVIDIA tăng mạnh, giá trị quyền chọn sẽ về 0, và thiệt hại thực tế rơi vào khoảng 2–9 triệu USD, điều này hoàn toàn phù hợp với quy mô vốn và cách sử dụng đòn bẩy thường thấy của các tổ chức lớn khi sử dụng quyền chọn để short.

Tại sao không thể ước lượng chính xác tổn thất

Giá trị danh nghĩa ≠ Chi phí thực tế thanh toán: 186,6 triệu USD không phải là số tiền thực tế mà Barry đã chi tiêu, mà là “giá trị tài sản cơ sở” của tùy chọn bán, nếu anh ta thực hiện quyền chọn $186 Strike), giá trị thị trường của cổ phiếu sẽ quyết định số tiền mà anh ta thực sự phải trả (cũng như có thể mất) phụ thuộc vào phí quyền chọn, và phí quyền chọn phụ thuộc vào: giá thực hiện )Strike(, ngoài ra, ngày đáo hạn còn ẩn chứa độ biến động. Phí quyền chọn này (số tiền thực tế mà anh ta đã đầu tư) chưa được công bố trong tài liệu 13F.

Tình huống tồi tệ nhất có thể xảy ra với Berry là gì?

Đối với Berry, tình huống tồi tệ nhất là nếu tùy chọn bán hết hạn không có giá trị (tức là giá cổ phiếu Nvidia không giảm xuống dưới giá thực hiện), thì tổn thất tối đa của anh ấy chỉ là phí quyền chọn đã thanh toán. Điều này có thể chỉ là một phần nhỏ trong tổng giá trị danh nghĩa 186 triệu đô la, tùy thuộc vào cấu trúc của quyền chọn.

Nếu giá cổ phiếu của NVIDIA giảm: Nếu giá cổ phiếu giảm dưới mức thực hiện của nó, giá trị tùy chọn bán của nó có thể tăng mạnh, tùy thuộc vào mức độ trong tiền của tùy chọn. Nhưng tương tự, lợi nhuận của nó sẽ phụ thuộc vào chênh lệch giữa giá cổ phiếu và mức thực hiện, cũng như số lượng hợp đồng mà nó nắm giữ.

Bery không ủng hộ Nvidia trong quá khứ, và các nhà phân tích của Benzinga đã chỉ ra rằng nếu giá cổ phiếu Nvidia phục hồi mạnh mẽ, khả năng sinh lợi của những tùy chọn bán này có thể giảm xuống, thậm chí có thể trở nên vô giá trị nếu Bery không đóng vị thế. Do anh ta đã sử dụng tùy chọn có đòn bẩy, mức độ rủi ro danh nghĩa của anh ta lớn, nhưng điều đó không có nghĩa là anh ta sẽ mất 186 triệu đô la tiền mặt, có thể chỉ mất một phần nhỏ phí tùy chọn.

Michael Burry không chỉ mất 186 triệu USD tiền mặt do rủi ro danh nghĩa là 186 triệu USD, mà rủi ro thực tế của ông (mất mát tối đa) chỉ giới hạn ở số tiền ông đã trả cho các tùy chọn bán (phí quyền chọn), điều mà công chúng không thể biết từ các tài liệu công khai. Trong trường hợp không biết về phí quyền chọn, trừ khi bản thân ông hoặc công ty tiết lộ thêm thông tin, thì không thể biết được số tiền lỗ của ông cho đến nay.

Bài viết này, sau khi NVIDIA tăng mạnh, mức lỗ thực tế có thể của nhân vật mẫu bán khống Michael Burry là bao nhiêu? Xuất hiện lần đầu tiên trên Chain News ABMedia.