11.16 AI日报 Nguy cơ rủi ro chuỗi tài chính ngành AI gây cảnh báo, thị trường Tài sản tiền điện tử tiếp tục biến động.

Một. Tiêu đề

1. OpenAI tìm kiếm bảo lãnh vay liên bang gây ra cảnh báo: Bong bóng AI và khủng hoảng thế chấp có sự tương đồng đáng ngạc nhiên?

OpenAI công khai yêu cầu chính phủ Hoa Kỳ bảo lãnh khoản vay liên bang để hỗ trợ cho dự án đào tạo trí tuệ nhân tạo “Sora 2” có thể tiêu tốn hơn 10 tỷ đô la. Hành động này đã gây ra lo ngại từ bên ngoài về việc đứt gãy chuỗi tài chính trong ngành AI và sự vỡ bong bóng.

OpenAI cho biết, dự án Sora 2 nhằm mục đích đào tạo một mô hình AI có khả năng tạo ra các bộ phim chân thực, sẽ đạt được những bước đột phá trong nhiều lĩnh vực như thị giác, giọng nói. Tuy nhiên, dự án này cần nguồn vốn rất lớn, OpenAI hy vọng thông qua bảo lãnh khoản vay liên bang để giảm chi phí tài trợ.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, hành động này của OpenAI có sự tương đồng đáng kinh ngạc với cách làm trước cuộc khủng hoảng nhà ở năm 2008. Các tổ chức tài chính thời đó tìm cách mở rộng để có được nguồn vốn rẻ đã tìm kiếm sự đảm bảo vay từ chính phủ liên bang. Cách làm này cuối cùng đã dẫn đến sự mở rộng quá mức của các tổ chức tài chính, tích lũy rủi ro và sự vỡ bong bóng.

Ngành AI hiện đang trong giai đoạn phát triển nhanh chóng, nhu cầu vốn rất mạnh mẽ. Nhưng khác với các ngành truyền thống, mô hình kinh doanh và khả năng sinh lợi của các công ty AI vẫn còn nhiều bất định. Nếu các công ty AI mở rộng quá mức, đứt gãy chuỗi tài chính, có thể dẫn đến sự vỡ bong bóng AI, gây ảnh hưởng đến ngành công nghệ và thị trường tài chính.

Các chuyên gia kêu gọi, các công ty AI nên đánh giá cẩn thận triển vọng dự án và nhu cầu vốn, ngăn ngừa sự mở rộng quá mức; chính phủ cũng nên thận trọng trong việc đảm bảo vay, tránh kích thích sự phình to của bong bóng. Chỉ khi các công ty AI và chính phủ cùng kiểm soát rủi ro, ngành công nghiệp AI mới có thể đạt được sự phát triển bền vững và lành mạnh.

2. Quỹ ETF XRP giao ngay đầu tiên của Mỹ ra mắt, gây lo ngại về cú sốc nguồn cung

Quỹ ETF giao ngay XRP đầu tiên của Mỹ, Canary XRP Trust, đã được niêm yết giao dịch trên sàn Nasdaq vào ngày 15 tháng 11, với khối lượng giao dịch trong ngày đạt 58 triệu USD, gây ra lo ngại về tác động đến nguồn cung XRP.

Dữ liệu cho thấy, trước khi ETF được niêm yết, khoảng 1,4 triệu XRP đã được rút từ các sàn giao dịch tiền điện tử, trị giá khoảng 336 triệu đô la Mỹ. Hành động rút tiền quy mô lớn này được coi là bước chuẩn bị của các nhà đầu tư tổ chức cho ETF.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, việc ra mắt ETF XRP giao ngay sẽ tăng nhu cầu từ các tổ chức đối với XRP, từ đó có thể dẫn đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung XRP. Khi cung không đủ cầu, giá XRP có thể tăng vọt.

Trong khi đó, cũng có phân tích cho rằng, nguồn cung XRP dồi dào, hiện tại lưu thông khoảng 50 tỷ đồng, chiếm khoảng một nửa tổng nguồn cung. Ngay cả khi ETF tạo ra một nhu cầu nhất định, cũng sẽ không có ảnh hưởng lớn đến giá.

Việc ra mắt ETF XRP được coi là một cột mốc quan trọng trong việc chính thức hóa tiền điện tử. Trong tương lai, có thể sẽ có nhiều sản phẩm ETF tiền điện tử khác ra đời, điều này sẽ tăng cường sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức và tạo ra tác động sâu rộng đến toàn bộ thị trường tiền điện tử.

3. Cựu ủy viên Cục Dự trữ Liên bang Kugler từ chức vì vấn đề đạo đức

Cựu ủy viên Hội đồng Dự trữ Liên bang Mỹ Michelle Bowler Bowler ( đã đột ngột từ chức vào tháng 8 vì vấn đề đạo đức, trước đó cô đã phải đối mặt với cuộc điều tra của cơ quan giám sát nội bộ của Fed.

Theo các tài liệu công khai, trước khi từ chức vào tháng 8, Kuggler đang bị điều tra bởi cơ quan giám sát nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang do những vấn đề gần đây trong báo cáo tài chính của cô. Các quan chức của Văn phòng Đạo đức của Cục Dự trữ Liên bang đã từ chối phê duyệt tài liệu báo cáo tài chính mới nhất mà cô đã nộp và đã chuyển giao vụ việc này cho Văn phòng Tổng thanh tra của Cục Dự trữ Liên bang.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell từ chối phê duyệt việc miễn trừ cho Kuggler trong việc xử lý các tài sản tài chính vi phạm quy tắc đạo đức của Cục Dự trữ Liên bang, đây là lý do trực tiếp dẫn đến việc cô từ chức.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng sự kiện này một lần nữa dấy lên những nghi ngờ từ bên ngoài về quản lý và đạo đức bên trong của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Với tư cách là cơ quan tối cao chịu trách nhiệm xây dựng chính sách tiền tệ, đạo đức nghề nghiệp của nhân viên bên trong Cục Dự trữ Liên bang là vô cùng quan trọng, ảnh hưởng trực tiếp đến tính công bằng và uy tín của chính sách.

Ngoài ra, quá trình bổ nhiệm các thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang cũng bị nghi ngờ. Kudlow đã từng được bổ nhiệm tạm thời làm thành viên trong thời kỳ chính phủ Trump, nhưng sau khi chính phủ Biden lên nắm quyền, ông không được Thượng viện xác nhận và chỉ có thể rời nhiệm sở vào tháng 5 năm nay.

Các chuyên gia kêu gọi, Cục Dự trữ Liên bang cần tăng cường quản lý nội bộ, nâng cao tính minh bạch, phục hồi niềm tin của công chúng đối với mình. Đồng thời, quy trình bổ nhiệm hội đồng cũng cần được hoàn thiện hơn nữa, tránh ảnh hưởng từ các yếu tố chính trị, đảm bảo tính chuyên nghiệp và uy tín của đội ngũ hội đồng.

) 4. Thị trường tiền điện tử tiếp tục ảm đạm, quan điểm của các tổ chức có sự khác biệt.

Giá của các loại tiền điện tử chính như Bitcoin tiếp tục u ám, tâm lý của các nhà đầu tư thận trọng. Các tổ chức có ý kiến trái chiều về triển vọng thị trường trong tương lai, một số tổ chức cho rằng đây là sự điều chỉnh trung hạn, nhưng cũng có tổ chức cảnh báo về rủi ro hồi quy.

Bitcoin đã có lúc giảm xuống dưới ngưỡng 16.000 USD vào thứ Tư, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2022. Ethereum, Litecoin và các loại tiền điện tử chính khác cũng giảm khoảng 10%.

Người đứng đầu tài sản kỹ thuật số của Fidelity cho biết, sự sụt giảm của thị trường tiền điện tử chủ yếu bị ảnh hưởng bởi môi trường vĩ mô, như việc Fed tăng lãi suất, cổ phiếu công nghệ giảm, và thuộc về xu hướng điều chỉnh trung hạn. Chỉ cần môi trường vĩ mô cải thiện, tiền điện tử có khả năng lấy lại đà tăng.

Tuy nhiên, cũng có những tổ chức có quan điểm thận trọng. Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho rằng, thị trường tiền điện tử không chỉ phải đối mặt với áp lực vĩ mô, mà còn có những cú sốc cung nội tại và nhu cầu yếu. Trong bối cảnh thiếu vắng các chất xúc tác mới, tiền điện tử có thể tiếp tục giảm.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, tiền điện tử như một loại tài sản mới nổi có sự biến động giá lớn, tâm lý nhà đầu tư dễ bị ảnh hưởng. Thị trường hiện tại đang chậm lại chủ yếu do ảnh hưởng của môi trường vĩ mô và yếu tố niềm tin, nhưng triển vọng dài hạn vẫn đáng được mong đợi.

Các nhà đầu tư cần kiên nhẫn và lý trí, theo dõi chặt chẽ tình hình vĩ mô và sự thay đổi của chính sách quản lý, đồng thời chú ý đến sự đổi mới công nghệ và tình hình ứng dụng của tiền điện tử, nắm bắt cơ hội đầu tư lâu dài.

5. Bộ Tư pháp Hoa Kỳ chống lại các hoạt động tiền điện tử bất hợp pháp của Triều Tiên

Bộ Tư pháp Hoa Kỳ gần đây đã bắt đầu cuộc tấn công vào các hoạt động tiền điện tử bất hợp pháp của Triều Tiên, kết tội năm cá nhân đã hỗ trợ Triều Tiên thực hiện các chương trình tuyển dụng lừa đảo để tài trợ cho chế độ của họ, và thu giữ 15 triệu đô la tiền điện tử liên quan đến các tội phạm mạng của Triều Tiên.

Theo thông tin, Triều Tiên luôn lợi dụng hoạt động tội phạm mạng để kiếm tiền, né tránh các lệnh trừng phạt quốc tế. Đội đặc nhiệm mới thành lập của Bộ Tư pháp Mỹ chuyên đánh bại các hoạt động như vậy.

Hành động này nhằm vào việc Triều Tiên thu được tiền bất hợp pháp ở Mỹ và các quốc gia khác thông qua các chương trình việc làm giả. Năm bị cáo đã bị kết án vì đã dụ dỗ công dân Mỹ làm việc cho Triều Tiên thông qua các quảng cáo tuyển dụng giả, nhưng thực chất là phục vụ cho chế độ Triều Tiên.

Các nhà phân tích cho biết, hành động này thể hiện quyết tâm của chính phủ Hoa Kỳ trong việc chống lại các hoạt động tài chính bất hợp pháp của Triều Tiên. Triều Tiên luôn cố gắng né tránh các lệnh trừng phạt thông qua các phương tiện như tiền điện tử, gây ra mối đe dọa đối với trật tự tài chính quốc tế.

Đồng thời, điều này cũng phản ánh tiềm năng rủi ro của tiền điện tử trong các hoạt động bất hợp pháp như rửa tiền, trốn thuế. Các nhà phân tích kêu gọi các quốc gia cần tăng cường quản lý, ban hành các quy định liên quan, quy định giao dịch tiền điện tử, ngăn chặn việc sử dụng nó trong các hoạt động bất hợp pháp.

Hai. Tin tức ngành

1. Bitcoin giảm xuống dưới 95,000 đô la, tâm lý thị trường chuyển sang hoảng loạn

Bitcoin đã giảm xuống dưới ngưỡng 95,000 USD trong phiên giao dịch buổi sáng hôm nay, chạm mức thấp nhất trong ngày là 95,119 USD, tâm lý thị trường chuyển sang hoảng loạn. Trong tuần qua, Bitcoin đã nhiều lần thử nghiệm ngưỡng 100,000 USD, nhưng không thể vượt qua hiệu quả, cho thấy áp lực bán vẫn tồn tại.

Quan điểm của các tổ chức về xu hướng tương lai có sự khác biệt. Một số tổ chức cho rằng đây chỉ là một đợt điều chỉnh trung hạn, Bitcoin vẫn có khả năng tái phá vỡ mức cao lịch sử trước cuối năm. Nhưng cũng có những nhà phân tích cảnh báo rằng Bitcoin có thể đối mặt với rủi ro điều chỉnh lớn hơn, do tâm lý nhà đầu tư giảm sút, cùng với việc dòng vốn ETF rút ra và các yếu tố khác dẫn đến nhu cầu của các tổ chức yếu đi.

Sự tương quan âm giữa Bitcoin và chỉ số Nasdaq 100 cũng đã làm gia tăng tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, do hình thái đầu vai trong hai tháng và chỉ báo động lực âm, Bitcoin đang đối mặt với rủi ro giảm giá đáng kể. Việc phá vỡ xuống dưới 95,000 USD có thể dẫn đến mục tiêu tiếp theo là 89,400 USD, trong khi việc quay trở lại 100,000 USD có thể kích hoạt động lực tăng giá.

2. Những người nắm giữ Ethereum có xu hướng bán coin nhiều hơn so với các nhà đầu tư Bitcoin.

Dữ liệu từ công ty Glassnode cho thấy, những người nắm giữ Ethereum có xu hướng di chuyển và chi tiêu coin của họ nhiều hơn so với những người nắm giữ Bitcoin. Hành vi này phản ánh việc sử dụng Ethereum trong nhiều ứng dụng cần phí giao dịch, trong khi Bitcoin được coi là một tài sản tiết kiệm.

Cụ thể, trong năm qua, những người nắm giữ Ethereum đã di chuyển khoảng 25% lượng cung, trong khi những người nắm giữ Bitcoin chỉ di chuyển 12%. Điều này cho thấy những người nắm giữ Ethereum tham gia tích cực hơn vào hệ sinh thái, trong khi những người nắm giữ Bitcoin có xu hướng giữ lâu dài.

Các nhà phân tích cho rằng, sự khác biệt này xuất phát từ vị trí khác nhau của hai loại tiền điện tử. Ethereum được xem như một nền tảng hỗ trợ các ứng dụng phi tập trung, do đó cần có hoạt động giao dịch thường xuyên hơn. Trong khi đó, Bitcoin được coi là “vàng kỹ thuật số”, chủ yếu được sử dụng để lưu trữ giá trị và đầu tư.

Phát hiện này cũng phản ánh sự phát triển đa dạng của thị trường tiền điện tử. Các nhà đầu tư không còn coi tất cả các loại tiền điện tử là tài sản đồng nhất, mà phân biệt chúng dựa trên các tình huống sử dụng và đặc tính khác nhau. Sự khác biệt này có thể thúc đẩy sự phát triển hơn nữa của hệ sinh thái tiền điện tử.

3. Quỹ ETF chỉ số tiền điện tử dự kiến sẽ dẫn dắt làn sóng áp dụng tiếp theo.

ETF nắm giữ danh mục tiền điện tử đa dạng dự kiến sẽ lấp đầy khoảng trống quan trọng trên thị trường trong vài năm tới và sẽ trở thành một trong những làn sóng áp dụng tiếp theo. Rổ tiền điện tử đa tài sản có thể giúp người dùng tiếp cận toàn bộ ngành công nghiệp, đồng thời giảm thiểu “rủi ro đặc thù” khi đầu tư vào một mã thông báo đơn lẻ.

Giám đốc tài sản số của WisdomTree, Will Peck, cho biết: “Chúng tôi gọi tiền điện tử là một loại tài sản, nhưng thực tế đó là một công nghệ, và các yếu tố thúc đẩy lợi nhuận cơ bản của mỗi đồng token thực sự khác nhau rất nhiều, mặc dù chúng có mối liên hệ tổng thể, chỉ vì thị trường hiện đang ở giai đoạn này.”

Năm nay đã có nhiều quỹ ETF chỉ số tiền mã hóa được ra mắt, chẳng hạn như FTSE Crypto 10 In ETF và FTSE Crypto 10 ex-BTC In ETF của 21Shares, cung cấp cơ hội đầu tư vào một danh mục tài sản số đa dạng thông qua việc theo dõi chỉ số tiền mã hóa FTSE Russell.

Các nhà phân tích cho rằng, việc ra mắt quỹ ETF chỉ số tiền điện tử sẽ giúp thu hút nhiều vốn từ các tổ chức vào thị trường tiền điện tử, nâng cao tính thanh khoản và hiệu quả của thị trường. Đồng thời, chúng cũng cung cấp cho các nhà đầu tư thông thường một cách đầu tư đơn giản và đa dạng, có lợi cho việc áp dụng rộng rãi tiền điện tử.

Tuy nhiên, quỹ ETF chỉ số tiền mã hóa vẫn phải đối mặt với một số thách thức về quy định và thiết kế sản phẩm. Nhưng với việc quy định ngày càng rõ ràng và việc giáo dục nhà đầu tư được thúc đẩy, những thách thức này có hy vọng sẽ được giải quyết dần dần.

4. Nhà phân tích giải thích tại sao không thể có 700 triệu người nắm giữ XRP

Số liệu về bảy triệu ví XRP được trích dẫn rộng rãi không thể phản ánh chính xác số lượng người nắm giữ cá nhân. Nhà phân tích tiền điện tử CryptoTank ước tính, số lượng người nắm giữ XRP thực sự chưa đến một triệu.

CryptoTank giải thích rằng, con số này bao gồm ví sàn giao dịch, vị thế bán khống, hợp đồng thông minh, v.v., chứ không chỉ là những người nắm giữ cá nhân. Do có nhiều người tham gia tổ chức và trader chuyên nghiệp trong hệ sinh thái XRP, nên số lượng người nắm giữ cá nhân thấp hơn nhiều so với tổng số ví.

Ông cũng chỉ ra rằng sự phân bố của những người nắm giữ XRP là rất tập trung, 10% ví hàng đầu nắm giữ hơn 99% XRP. Điều này có nghĩa là, mặc dù số lượng ví rất lớn, nhưng phần lớn XRP thực sự được kiểm soát bởi một số ít nhà đầu tư lớn.

Phân tích của CryptoTank đã nhận được sự ủng hộ từ các nhà phân tích khác. Họ cho biết, số lượng thực tế của những người nắm giữ tiền điện tử luôn là một vấn đề khó khăn để thống kê chính xác, vì nhiều người sở hữu nhiều ví, và các tổ chức cũng như sàn giao dịch kiểm soát một lượng lớn ví.

Phát hiện này một lần nữa làm nổi bật tính tập trung cao độ của thị trường tiền điện tử. Mặc dù tiền điện tử được quảng bá là tài sản “phi tập trung”, nhưng thực tế, phần lớn nguồn cung lưu thông được kiểm soát bởi một số ít người tham gia. Điều này có thể ảnh hưởng đến tính công bằng và hiệu quả của thị trường.

Ba. Tin tức dự án

1. Hệ sinh thái blockchain Sui tiếp tục phát triển, các dự án mới ra đời liên tục.

Sui là một hệ sinh thái blockchain hoàn toàn mới, được phát triển bởi các nhân viên cũ của Meta, nhằm cung cấp các ứng dụng phi tập trung hiệu suất cao và chi phí thấp. Sui sử dụng ngôn ngữ lập trình Move, có một số điểm tương đồng với các hệ sinh thái như Solana, Aptos.

Tin tức mới nhất: Hệ sinh thái Sui đang phát triển nhanh chóng, nhiều dự án mới liên tục xuất hiện. Gần đây, Sui đã ra mắt nền tảng trò chơi SuiPlay, sàn giao dịch phi tập trung Cetus và nhiều ứng dụng hot khác. Ngoài ra, Sui còn tổ chức một hội nghị nhà phát triển lớn, thu hút nhiều nhà phát triển tham gia.

Tác động đến thị trường: Là một hệ sinh thái mới nổi, Sui có không gian phát triển rộng lớn. Các đặc điểm hiệu suất cao và chi phí thấp của nó dự kiến sẽ thu hút nhiều nhà phát triển và người dùng tham gia. Đồng thời, sự thịnh vượng của hệ sinh thái Sui cũng sẽ thúc đẩy sự phổ biến của ngôn ngữ lập trình Move.

Phản hồi từ ngành: Các nhà phân tích cho rằng, mặc dù hệ sinh thái Sui có triển vọng rộng lớn, nhưng cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt. So với các hệ sinh thái khác, Sui cần nhiều thời gian hơn để tích lũy người dùng và ứng dụng. Tuy nhiên, sức mạnh công nghệ và độ hoạt động của cộng đồng của đội ngũ Sui là điều đáng chú ý.

2. Phát triển hệ sinh thái Aptos gặp trở ngại, người dùng nghi ngờ về lộ trình

Aptos là một hệ sinh thái blockchain mới nổi khác dựa trên ngôn ngữ Move, được tạo ra bởi các cựu nhân viên của Meta. Aptos tuyên bố có thể cung cấp công suất xử lý cao và độ trễ giao dịch thấp.

Tin tức mới nhất: Mặc dù Aptos đã ra mắt mạng chính và phát hành token, nhưng sự phát triển của hệ sinh thái dường như gặp phải một số trở ngại. Người dùng có những nghi ngờ về lộ trình phát triển của Quỹ Aptos, cho rằng thiếu kế hoạch rõ ràng.

Tác động của thị trường: Sự phát triển của hệ sinh thái Aptos bị đình trệ có thể ảnh hưởng đến động lực phát triển của toàn bộ hệ sinh thái Move. Nếu Aptos không thể thu hút đủ nhà phát triển và ứng dụng, sẽ khó cạnh tranh với các hệ sinh thái trưởng thành khác.

Phản hồi từ ngành: Một số nhà phân tích cho rằng, Aptos cần nhanh chóng xác định hướng phát triển và ra mắt các ứng dụng hấp dẫn. Nếu không, Aptos có thể bị vượt qua bởi các hệ sinh thái Move khác. Tuy nhiên, cũng có người tỏ ra lạc quan về năng lực kỹ thuật của đội ngũ Aptos.

3. Movement sinh thái được chú ý, mong chờ sự ra mắt của mạng lưới chính Move đầu tiên

Movement là một dự án quan trọng khác trong hệ sinh thái Move, nhằm xây dựng một blockchain hiệu suất cao, an toàn và có thể mở rộng. Đội ngũ Movement gồm các kỹ sư từng làm việc tại Diem.

Tin tức mới nhất: Là dự án duy nhất trong hệ sinh thái Move chưa phát hành token, Movement luôn nhận được sự chú ý. Theo thông tin, Movement sẽ sớm ra mắt trên mạng chính, trở thành mạng chính đầu tiên dựa trên Move.

Tác động thị trường: Việc ra mắt mạng chính của Movement sẽ đánh dấu sự chuyển mình của hệ sinh thái Move vào một giai đoạn phát triển mới. Nếu Movement hoạt động tốt, điều này sẽ thúc đẩy hơn nữa sự phát triển của ngôn ngữ lập trình Move.

Phản hồi từ ngành: Các chuyên gia trong ngành đều kỳ vọng vào Movement. Năng lực kỹ thuật của đội ngũ Movement đã được công nhận rộng rãi. Tuy nhiên, cũng có những nhà phân tích lo ngại rằng Movement có thể khó nổi bật trong thị trường blockchain đã đông đúc.

Bốn. Động thái kinh tế

1. Dự đoán về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tháng 12 giảm nhiệt.

Nền kinh tế: Nền kinh tế Mỹ đã trải qua sự phục hồi chậm chạp vào năm 2025, với tăng trưởng GDP dao động khoảng 2%, và tỷ lệ lạm phát biến động xung quanh 4%. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp đã giảm, nhưng thị trường lao động vẫn còn yếu. Trong bối cảnh này, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn giữ lập trường diều hâu, nỗ lực kiềm chế sự gia tăng lạm phát.

Sự kiện quan trọng: Vào ngày 16 tháng 11, dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã giảm xuống còn 44,4%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất là 55,6%. Dữ liệu này phản ánh sự giảm nhiệt trong kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12.

Phản ứng của thị trường: Quan điểm diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang đã làm gia tăng lo ngại của các nhà đầu tư về triển vọng kinh tế. Thị trường chứng khoán đã giảm nhẹ sau khi thông tin được công bố, các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao hành động tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Một số nhà phân tích cho rằng, nếu Cục Dự trữ Liên bang kiên quyết không hạ lãi suất, điều này có thể làm suy yếu thêm sự phục hồi kinh tế.

Chuyên gia ý kiến: Kinh tế trưởng của Goldman Sachs, Jan Hatzius cho biết: “Cục Dự trữ Liên bang đang phải đối mặt với việc tìm kiếm sự cân bằng giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế. Nếu tăng lãi suất quá quyết liệt, có thể dẫn đến suy thoái kinh tế. Nhưng nếu hành động không đủ quyết đoán, thì có thể không kiểm soát hiệu quả được lạm phát.”

2. Ngân hàng Trung ương Châu Âu tăng lãi suất 75 điểm cơ bản

Nền kinh tế: Kinh tế khu vực đồng euro rơi vào suy thoái vào năm 2025, GDP giảm liên tiếp trong hai quý. Tỷ lệ lạm phát dao động ở mức cao khoảng 8%, xa hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng lên, thị trường lao động yếu kém.

Sự kiện quan trọng: Để kiềm chế lạm phát tăng, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã quyết định tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách ngày 16 tháng 11, đây là lần tăng lãi suất lớn nhất kể từ khi Khu vực đồng euro được thành lập vào năm 1999.

Phản ứng của thị trường: Thị trường chứng khoán châu Âu giảm sau khi quyết định của ngân hàng trung ương được công bố, nhà đầu tư lo ngại rằng việc tăng lãi suất sẽ càng ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế. Tỷ giá euro so với đô la Mỹ tăng nhẹ. Một số nhà phân tích cho rằng, quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ giúp bảo vệ vị thế quốc tế của euro.

Chuyên gia ý kiến: Chuyên gia kinh tế khu vực Euro của Deutsche Bank, David Folkerts-Landau cho biết: “Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang nỗ lực theo kịp đường cong lạm phát. Nếu kỳ vọng lạm phát tiếp tục tăng, ngân hàng trung ương có thể cần phải thực hiện các hành động quyết liệt hơn.” Ông bổ sung rằng, mặc dù quyết định tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể làm chậm lại nền kinh tế, nhưng đó là một bước đi cần thiết để kiểm soát lạm phát.

3. Xuất khẩu của Trung Quốc trong tháng 10 giảm.

Bối cảnh kinh tế: Nền kinh tế Trung Quốc sẽ chậm lại vào năm 2025, dự kiến tốc độ tăng trưởng GDP cả năm khoảng 5%. Do nhu cầu toàn cầu yếu, tốc độ tăng trưởng xuất nhập khẩu giảm mạnh. Mặc dù tiêu dùng trong nước có sự phục hồi, nhưng tốc độ tăng trưởng đầu tư yếu.

Sự kiện quan trọng: Vào ngày 16 tháng 11, dữ liệu do Tổng cục Hải quan Trung Quốc công bố cho thấy, vào tháng 10 năm 2025, xuất khẩu của Trung Quốc giảm 4,7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự đoán của thị trường. Đây là lần đầu tiên xuất khẩu của Trung Quốc giảm so với cùng kỳ kể từ tháng 2 năm 2020.

Phản ứng của thị trường: Dữ liệu xuất khẩu thấp hơn dự kiến đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về nền kinh tế Trung Quốc. Tỷ giá nhân dân tệ so với đô la Mỹ giảm nhẹ. Các nhà phân tích đều cho rằng, nhu cầu bên ngoài yếu sẽ tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu suất xuất khẩu của Trung Quốc.

Chuyên gia quan điểm: Giám đốc Viện Nghiên cứu Tài chính Trung Quốc Renmin, Liu Yuanchun, cho biết: “Sự sụt giảm xuất khẩu của Trung Quốc chủ yếu bị ảnh hưởng bởi nhu cầu toàn cầu yếu ớt, phản ánh những thách thức nghiêm trọng từ môi trường bên ngoài. Trong tương lai, chính phủ cần tăng cường nỗ lực mở rộng nhu cầu nội địa, phát huy vai trò của thị trường nội địa siêu lớn.”

Tổng thể, một loạt dữ liệu kinh tế và xu hướng chính sách được công bố vào ngày 16 tháng 11 phản ánh sự chậm lại trong quá trình phục hồi kinh tế toàn cầu, các ngân hàng trung ương của các nền kinh tế lớn đã gia tăng nỗ lực kiềm chế lạm phát, nhưng điều này cũng có thể kéo theo sự tăng trưởng kinh tế chậm lại hơn nữa. Các bên có sự khác biệt trong việc tìm kiếm sự cân bằng giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế, do đó cần phải theo dõi sát sao diễn biến trong tương lai.

Năm. Quản lý & Chính sách

1. Ngân hàng trung ương Anh phát hành dự thảo quy định về stablecoin, gây lo ngại trong ngành.

Ngân hàng Trung ương Anh gần đây đã công bố một dự thảo quy định về stablecoin, nhằm thiết lập khuôn khổ quản lý cho stablecoin. Dự thảo này đưa ra một loạt các quy định nghiêm ngặt, bao gồm việc đặt giới hạn cá nhân nắm giữ stablecoin là 20.000 bảng Anh, và áp dụng các yêu cầu về vốn và tiêu chuẩn hoạt động nghiêm ngặt đối với các nhà phát hành stablecoin.

Bối cảnh: Stablecoin là một phần quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử, sự phát triển của nó đang được các cơ quan quản lý của các quốc gia chú ý cao độ. Ngân hàng Trung ương Anh, với vai trò là cơ quan quản lý của hệ thống tài chính Anh, đã đưa ra dự thảo này nhằm quy định và giám sát việc phát hành và lưu thông stablecoin.

Nội dung chính sách: Nội dung chính của dự thảo bao gồm: 1### đặt giới hạn tối đa cho việc cá nhân nắm giữ stablecoin là 20.000 bảng Anh; 2) yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải giữ đủ dự trữ và chấp nhận sự kiểm tra của ngân hàng trung ương; 3) quy định rằng các nhà phát hành stablecoin phải thiết lập khuôn khổ quản lý rủi ro và quản trị hợp lý; 4) trao quyền cho ngân hàng trung ương thực hiện giám sát đối với các nhà phát hành stablecoin. Dự thảo sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2024.

Phản ứng của thị trường: Ngay khi dự thảo được công bố, nó đã gây ra sự quan tâm và thảo luận rộng rãi trong ngành. Một số người trong ngành cho rằng một số quy định trong dự thảo quá nghiêm ngặt, có thể cản trở sự phát triển của stablecoin ở Vương quốc Anh. Họ lo ngại rằng giới hạn 20.000 bảng Anh về việc nắm giữ sẽ hạn chế sự áp dụng của stablecoin trong các nhà đầu tư tổ chức. Đồng thời, một số nhà phát hành stablecoin cũng bày tỏ lo ngại về yêu cầu vốn và tiêu chuẩn hoạt động trong dự thảo.

Ý kiến chuyên gia: Chuyên gia tài chính công nghệ Christopher Woollidge cho biết, dự thảo quy định này của Ngân hàng Trung ương Anh phản ánh thái độ thận trọng của các cơ quan quản lý đối với rủi ro của stablecoin. Ông cho rằng, quy định hợp lý sẽ có lợi cho sự phát triển lâu dài và lành mạnh của ngành stablecoin, nhưng đồng thời cũng cần tạo đủ không gian phát triển. Woollidge đề xuất rằng, các cơ quan quản lý nên duy trì liên lạc chặt chẽ với ngành, để dành không gian cho đổi mới stablecoin trong điều kiện rủi ro có thể kiểm soát.

) 2. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ phát hành hướng dẫn mới, tăng tốc quá trình phê duyệt ETF tiền điện tử

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ ### SEC ( gần đây đã công bố hướng dẫn mới, nhằm thúc đẩy tiến độ xem xét các đơn xin trong thời gian chính phủ đóng cửa, động thái này sẽ có lợi cho việc phê duyệt ETF tiền điện tử.

Bối cảnh: Quỹ giao dịch trao đổi tiền điện tử (ETF) luôn là một chủ đề nóng trong ngành. Do thiếu hướng dẫn quản lý rõ ràng, SEC trong vài năm qua đã giữ thái độ thận trọng đối với các đơn xin ETF tiền điện tử, dẫn đến tiến trình phê duyệt chậm. Sự ra đời của hướng dẫn mới có thể tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát hành ETF tiền điện tử.

Nội dung chính sách: Hướng dẫn mới quy định rằng, các đơn đăng ký được nộp trong thời gian chính phủ đóng cửa, nếu SEC không phản hồi trong vòng 20 ngày, sẽ được coi là “tự động có hiệu lực”. Quy định này sẽ tăng tốc độ phê duyệt, giảm thiểu sự chậm trễ không cần thiết. Đồng thời, SEC cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc công khai thông tin, yêu cầu các bên nộp đơn cung cấp thông tin đầy đủ để đảm bảo quyền lợi của nhà đầu tư được bảo vệ.

Phản ứng của thị trường: Ngay khi hướng dẫn mới được công bố, đã gây ra phản ứng sôi nổi từ thị trường. Các nhà phát hành ETF tiền điện tử hoan nghênh điều này, cho rằng nó sẽ cung cấp cho họ một con đường quản lý rõ ràng hơn và tăng cường niềm tin trong việc phát hành. Các nhà đầu tư cũng bày tỏ sự quan tâm mạnh mẽ đối với việc ra mắt ETF tiền điện tử, mong muốn có thể tham gia vào loại tài sản mới nổi này thông qua ETF.

Chuyên gia phân tích: Chuyên gia pháp lý về tiền điện tử Jack Tana chỉ ra rằng, sự ra đời của hướng dẫn mới từ SEC đánh dấu sự chuyển đổi trong thái độ quản lý. Ông cho biết, SEC đang nỗ lực xây dựng một khuôn khổ quản lý rõ ràng và hiệu quả hơn để thích ứng với sự phát triển nhanh chóng của thị trường tiền điện tử. Tana cho rằng, việc ra mắt ETF tiền điện tử sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều kênh đầu tư đa dạng hơn, có lợi cho sự phát triển lâu dài của ngành.