Tin tức nóng về Bitcoin! Nhà bán khống nổi tiếng Chanos đã đóng vị thế MSTR/BTC và thua cuộc

Tháng 11 10, giá Bitcoin đã phục hồi lên mức 105,860 USD, thoát khỏi đà giảm trong tuần trước. Công ty quản lý quỹ Bitcoin đón nhận tâm lý lạc quan mới, nhà bán short nổi tiếng James Chanos đã đóng vị thế short đáng chú ý MSTR/BTC sau 11 tháng. CEO công ty trái phiếu Bitcoin, Pierre Rochard, tuyên bố rằng thị trường gấu của các công ty dự trữ Bitcoin đang dần kết thúc.

James Chanos kết thúc giao dịch short 11 tháng với lỗ

(Nguồn: X)

Nhà bán short danh tiếng James Chanos đã chính thức đóng vị thế hedge MSTR/Bitcoin sau 11 tháng, đánh dấu kết thúc hành động mạnh mẽ của ông trong việc short các cổ phiếu liên quan đến Bitcoin và MicroStrategy. Chanos là một trong những nhà đầu tư short nổi tiếng nhất phố Wall, được biết đến qua dự đoán thành công về việc phá sản của Enron. Các quyết định đầu tư của ông thường được xem là chỉ số quan trọng về tâm lý thị trường, vì vậy thông tin đóng vị thế này đã gây ra nhiều tranh luận trong cộng đồng tiền mã hóa.

Chanos xác nhận hành động này trên X, gây ra các cuộc thảo luận sôi nổi và câu hỏi “đây có phải là đáy không?”. Ông viết: “Như đã nhận được một số câu hỏi, tôi có thể xác nhận rằng chúng tôi đã đóng vị thế hedge MSTR/Bitcoin vào ngày hôm qua khi mở cửa.” Thông báo ngắn gọn này ẩn chứa nhiều ý nghĩa. Là một nhà short chuyên nghiệp, việc đóng vị thế của Chanos thường mang hai khả năng: hoặc ông cho rằng cơ hội short đã hết, hoặc thua lỗ đã đạt mức không thể chịu đựng.

Chiến lược hedge MSTR/BTC là short cổ phiếu MicroStrategy đồng thời long Bitcoin, cược rằng giá MSTR so với giá trị Bitcoin nắm giữ bị định giá quá cao. Giao dịch này lý thuyết là để cách ly rủi ro chênh lệch giá MSTR mà không bị ảnh hưởng bởi biến động giá Bitcoin. Tuy nhiên, trong 11 tháng qua, xu hướng thị trường rõ ràng không ủng hộ chiến lược này. Giá cổ phiếu MicroStrategy vẫn mạnh mẽ, và mức chênh lệch so với giá trị ròng Bitcoin của họ không những không giảm mà còn mở rộng trong một số thời điểm.

Điều đáng chú ý là MicroStrategy hiện nắm giữ hơn 640,000 Bitcoin, dường như chưa từng tính đến quản lý rủi ro mà liên tục mua vào mỗi khi giá giảm. Chiến lược tích lũy mạnh mẽ này theo Chanos có thể là không bền vững, nhưng thị trường rõ ràng không nghĩ vậy. Việc liên tục mua vào của MicroStrategy đã tạo ra nhu cầu ổn định cho Bitcoin, trong khi cổ phiếu của họ thể hiện sức mạnh, cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả premium cho “rộng mở Bitcoin + đòn bẩy”.

Pierre Rochard tuyên bố thị trường gấu của các công ty dự trữ Bitcoin đang dần kết thúc

Phần tin tức Bitcoin đáng mừng nhất đến từ CEO công ty trái phiếu Bitcoin, chuyên gia dự trữ, Pierre Rochard, khi ông tuyên bố rằng thị trường gấu của các công ty dự trữ Bitcoin đang “dần kết thúc”. Theo ông, việc các vị thế short của tổ chức là một trong những tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy tình hình có thể đang chuyển biến.

Rochard nói: “Dự kiến biến động thị trường sẽ còn tiếp tục, nhưng đó chính là tín hiệu đảo chiều mà bạn muốn thấy.” Bình luận này phản ánh tư duy của các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Đáy thị trường thường không hình thành trong các đợt bán hoảng loạn, mà trong các biến động liên tục và bất định âm thầm tích tụ. Khi các nhà short kiên định nhất bắt đầu đóng vị thế, thường có nghĩa là áp lực bán đã phần lớn được giải phóng, cấu trúc thị trường đang có sự thay đổi căn bản.

Dù không phải là tin vui để mở champagne ăn mừng, nhưng đối với những người đã trải qua cảm xúc bi quan vô tận và các vấn đề như mNAV (giá trị thị trường so với giá trị ròng tài sản Bitcoin), hy vọng như cơn mưa giữa sa mạc là điều đáng mừng. Giá cổ phiếu các công ty dự trữ Bitcoin đã giảm mạnh trong vài tháng gần đây, chủ yếu do thị trường nghi ngờ về mức cao của premium và lo ngại rủi ro đòn bẩy. Khi giá cổ phiếu của các công ty này thấp hơn nhiều so với giá trị ròng Bitcoin nắm giữ, vấn đề discount mNAV trở nên rõ ràng.

Trong vài tuần qua, hệ sinh thái quản lý quỹ Bitcoin đã gặp nhiều khó khăn. Phần lớn cổ phiếu đã giảm mạnh so với đỉnh cao đầu năm, các nhà phân tích liên tục kêu gọi nhà đầu tư short MSTR và các cổ phiếu tương tự. Họ cảnh báo rằng các công ty quản lý quỹ Bitcoin đang trong bong bóng và sắp vỡ. Citron Research, Kerrisdale Capital và các tổ chức short nổi tiếng khác đã phát hành báo cáo short MSTR, chỉ ra rằng mức premium so với tài sản Bitcoin của họ quá cao, tỷ lệ đòn bẩy nguy hiểm, mô hình kinh doanh không bền vững.

Tuy nhiên, đúng lúc áp lực short đạt đỉnh điểm, cơ hội phục hồi có thể đã đến gần. Khi áp lực bán cực đoan, thường là dấu hiệu cho sự đảo chiều của thị trường. Cảm xúc bi quan quá mức sẽ đẩy giá xuống mức không hợp lý, tạo ra cơ hội đầu tư giá trị. Khi tâm lý thị trường bắt đầu cải thiện, tốc độ và quy mô phục hồi thường vượt xa dự đoán.

Chuyển biến trong thái độ của các tổ chức tài chính truyền thống với ETF

Các nhà tham gia tổ chức đang bước vào thị trường, thay đổi quy tắc chơi. Đồng thời, không khí nội bộ các tổ chức cũng đang chuyển biến âm thầm. Các ông lớn tài chính truyền thống bắt đầu tham gia thảo luận; họ không còn là phản đối nữa, mà trở thành các bên liên quan, người tham gia, và quan trọng nhất – những người sáng tạo tài chính. Thái độ này mang ý nghĩa cách mạng trong tin tức Bitcoin.

Gần đây, JPMorgan đã đề cập đến hoạt động của ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock, cùng các tin tức liên quan đến lưu ký và giao dịch thanh toán, cho thấy các doanh nghiệp không còn xem việc sở hữu Bitcoin là “miền đất hoang”, mà đã xem xét chiến lược cấp cao hơn. JPMorgan từng là một trong những người phản đối Bitcoin quyết liệt, CEO Jamie Dimon nhiều lần gọi Bitcoin là “lừa đảo”. Tuy nhiên, giờ đây JPMorgan không chỉ cung cấp dịch vụ cho ETF Bitcoin, mà còn đang khám phá ứng dụng blockchain trong thanh toán xuyên biên giới và đối chiếu chứng khoán.

Dù là thúc đẩy dòng vốn ETF, điều chỉnh chiến lược lợi suất trái phiếu chính phủ, hay so sánh xếp hạng tài sản kỹ thuật số với chứng khoán thực thể, tất cả đều đang diễn ra ngầm. Quỹ ETF Bitcoin của BlackRock đã gần chạm mốc 100 tỷ USD, trở thành ETF tăng trưởng nhanh nhất lịch sử. Lượng vốn lớn như vậy không thể thiếu sự hỗ trợ của các ông lớn tài chính truyền thống.

Ba dấu hiệu chuyển đổi thái độ của các tổ chức tài chính truyền thống

Dịch vụ lưu ký: JPMorgan, BNY Mellon cung cấp dịch vụ lưu ký ETF Bitcoin

Thanh toán giao dịch: Các tổ chức thanh toán truyền thống xử lý các giao dịch ETF Bitcoin

Sản phẩm sáng tạo: Các công ty quản lý tài sản ra mắt các sản phẩm đầu tư liên quan đến Bitcoin

Tất nhiên, tất cả những điều này chưa có nghĩa là các công ty quản lý quỹ Bitcoin có thể ngay lập tức thoát khỏi biến động. Bitcoin vẫn chịu ảnh hưởng của bất ổn vĩ mô và chính sách quản lý chưa ổn định. Nhưng việc các vị thế short lớn, đặc biệt là các vị thế của những người hoài nghi nổi tiếng như Chanos, đóng lại không chỉ liên quan đến USD; đó còn là một bước ngoặt tâm lý.

Hiệu ứng mẫu mực của vị thế nắm giữ hơn 640,000 Bitcoin

Strategy hiện nắm giữ hơn 640,000 Bitcoin, dường như chưa từng nghĩ đến việc quản lý rủi ro, mà liên tục mua vào mỗi khi giá giảm. Chiến lược tích lũy mạnh mẽ này trong lý thuyết quản lý rủi ro truyền thống là khó hiểu. Thông thường, các doanh nghiệp sẽ phòng ngừa rủi ro cho tài sản của mình, tránh tập trung quá nhiều vào một loại tài sản duy nhất. Tuy nhiên, dưới sự lãnh đạo của CEO Michael Saylor, Strategy đã biến việc tích lũy Bitcoin thành chiến lược cốt lõi, thậm chí huy động vốn qua trái phiếu chuyển đổi để mua thêm Bitcoin.

640,000 Bitcoin theo giá hiện tại khoảng 105,860 USD, trị giá khoảng 67.7 tỷ USD. Điều này khiến Strategy trở thành nhà nắm giữ Bitcoin lớn nhất của các doanh nghiệp toàn cầu. Giá trị thị trường của công ty thường cao hơn giá trị ròng của lượng Bitcoin họ nắm giữ, và mức chênh lệch này gọi là “Premium của Strategy”, phản ánh thị trường sẵn sàng trả thêm để có quyền tiếp xúc Bitcoin thuận tiện và theo chiến lược của Saylor.

Dù xét theo giá Bitcoin hay thông điệp từ các tổ chức, điều rõ ràng là: thời kỳ tồi tệ nhất có thể đã qua, và người viết chương tiếp theo không phải là những tên tuổi cũ. Khi Chanos, nhà short truyền thống, rút lui khỏi chiến trường, còn các ông lớn như JPMorgan tham gia, Bitcoin đang trong quá trình chuyển mình từ một tài sản cạnh tranh sang công cụ tài chính chính thống. Đối với các công ty dự trữ Bitcoin, đây có thể là dấu hiệu kết thúc của thời điểm đen tối nhất trước bình minh.