Phát hành token Polymarket gây chấn động! POLY muốn trở thành vua vốn hóa thị trường, người sáng lập ước tính giá trị lên tới 9 tỷ.

Người sáng lập Polymarket, thị trường dự đoán lớn nhất thế giới, Shayne Coplan chính thức tiết lộ rằng Token gốc POLY sắp phát hành và ngầm ám chỉ rằng vốn hóa thị trường của nó có thể lọt vào top 5 tài sản mã hóa hàng đầu. Người này, mới chỉ 27 tuổi, là "tỷ phú trẻ nhất" vừa hoàn thành vòng huy động 150 triệu USD và đạt được thỏa thuận định giá 9 tỷ USD với sàn giao dịch liên lục địa, tích lũy khối lượng giao dịch gần 19 tỷ USD.

Tỷ phú trẻ nhất công bố: Token POLY nhắm đến vốn hóa thị trường top 5

（Nguồn: Bloomberg）

彭博社Tuần này, người sáng lập Polymarket Shayne Coplan được xếp hạng là "tỷ phú tự thân trẻ tuổi nhất", thiên tài khởi nghiệp 27 tuổi này ngay lập tức đã đăng một bài viết mơ hồ trên mạng xã hội X, chính thức tiết lộ rằng sắp tới sẽ ra mắt token gốc POLY cho nền tảng thị trường dự đoán lớn nhất thế giới này. Điều đáng chú ý hơn nữa là, Coplan đã táo bạo gợi ý trong bài viết rằng token POLY có thể trở thành một trong những token có vốn hóa thị trường lớn nhất, thậm chí có cơ hội vượt qua XRP, tài sản mã hóa tự do lớn thứ tư hiện nay.

Tin tức này đã nhanh chóng gây chấn động trong cộng đồng tiền mã hóa. Theo phân tích dữ liệu giá từ The Block, có vẻ như Coplan đã loại bỏ XRP khỏi vị trí hiện tại của nó, mặc dù các nhà phân tích thị trường cho rằng điều này có thể là do dữ liệu Kaito mà anh ta đã chia sẻ gặp vấn đề kỹ thuật. Tuy nhiên, điều này không ảnh hưởng đến sự kỳ vọng cao của thị trường đối với việc phát hành token của Polymarket, vì nền tảng này đã tích lũy gần 19 tỷ đô la khối lượng giao dịch, chứng minh thành công của mô hình kinh doanh của nó.

Trên thực tế, đây không phải là lần đầu tiên những người có liên quan đến Polymarket ám chỉ rằng đội ngũ đang xem xét việc phát hành Token để thưởng cho người dùng. Ngay từ những ngày sau khi Tổng thống Donald Trump đắc cử vào tháng 11 năm 2024, tài khoản Polymarket X đã từng chia sẻ một thông điệp bí ẩn, cho biết "chúng tôi dự đoán giá sẽ giảm trong tương lai", điều này đã gây ra sự tưởng tượng vô hạn trong cộng đồng về khả năng airdrop Token tiềm năng. Đến tháng 9 năm 2025, công ty mẹ của Polymarket là Blockratize đã nộp một tài liệu lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, tiết lộ rằng có "các quyền chọn khác" trong vòng gọi vốn gần nhất của họ, hành động này gợi nhớ đến cách tiền phát hành của dYdX, một lần nữa khơi dậy những suy đoán trên thị trường về khả năng họ sẽ phát hành Token. Giờ đây, tuyên bố công khai của Coplan cuối cùng đã làm rõ những suy đoán này.

Từ 1,2 tỷ đến 9 tỷ USD: Câu chuyện vốn hoá của Polymarket tăng vọt

Vào sáng thứ Tư, Coplan hiếm khi tiết lộ chi tiết về hai vòng tài trợ chưa công khai trong hai năm qua, cho phép bên ngoài có cái nhìn vào sức mạnh vốn đằng sau việc phát hành Token Polymarket. Vòng tài trợ gần nhất diễn ra vào năm 2025, do quỹ đầu tư hàng đầu Silicon Valley Founders Fund dẫn dắt, với số tiền huy động lên tới 150 triệu USD, và định giá sau đầu tư đạt 1,2 tỷ USD. Con số này đã rất ấn tượng, nhưng điều khiến thị trường chấn động hơn là thỏa thuận đầu tư chiến lược được công bố sau đó.

Polymarket đã đạt được một thỏa thuận quan trọng với công ty mẹ của Sở giao dịch chứng khoán New York, Intercontinental Exchange, công ty này sẽ đầu tư tối đa 2 tỷ USD vào Polymarket, với giá trị định giá sau đầu tư lên tới 9 tỷ USD. Theo dữ liệu của Intercontinental Exchange, giá trị định giá của thị trường dự đoán này trước khi đầu tư ước tính khoảng 8 tỷ USD, điều này có nghĩa là chỉ trong vài tháng, giá trị định giá của Polymarket đã đạt được một bước nhảy vọt đáng kinh ngạc từ 1,2 tỷ lên 9 tỷ USD. Điều này không chỉ là sự công nhận đối với mô hình kinh doanh của Polymarket, mà còn tượng trưng cho sự bố trí chiến lược của các gã khổng lồ tài chính truyền thống trong lĩnh vực thị trường dự đoán mã hóa.

Kể từ khi ra mắt vào năm 2020, Polymarket đã từ một thị trường dự đoán phi tập trung nhỏ trở thành một ông lớn trong ngành với khối lượng giao dịch tích lũy gần 19 tỷ USD. Con số này đại diện cho hàng triệu người dùng tham gia dự đoán về các sự kiện chính trị, thể thao, kinh tế và nhiều loại sự kiện khác, cũng như là sự hỗ trợ cơ bản vững chắc nhất cho việc phát hành Token của Polymarket. Khi một nền tảng có một cơ sở người dùng và khối lượng giao dịch khổng lồ như vậy, khả năng thu hút giá trị của Token gốc của nó chắc chắn không thể xem thường.

POLY Token có thể chấm dứt cơ chế sự thật của thị trường dự đoán UMA độc quyền

Ý nghĩa sâu sắc của việc phát hành Token Polymarket không chỉ dừng lại ở việc tạo ra một kênh đầu tư mới. Các nhà phân tích thị trường cho rằng, sự ra mắt của POLY có thể đánh dấu sự kết thúc của sự thống trị cơ chế giải quyết tranh chấp thị trường dự đoán của UMA, cũng như khởi đầu của một kỷ nguyên mới mà sự thật được quản lý từ bên trong nền tảng. Để hiểu được phán đoán này, trước tiên cần phải hiểu những khó khăn cấu trúc hiện tại mà thị trường dự đoán đang phải đối mặt.

Trong nhiều năm qua, Polymarket đã thuê ngoài giải pháp tranh chấp cho hệ thống "oracle lạc quan" của UMA. Trong cơ chế này, bất kỳ ai cũng có thể đưa ra kết quả bằng cách đặt cọc tài sản thế chấp, và khi có tranh chấp xảy ra, các chủ sở hữu UMA sẽ bỏ phiếu để giải quyết tranh cãi. Về lý thuyết, cơ chế phát hiện sự thật phi tập trung này nên có khả năng giải quyết vấn đề một cách công bằng, vì các cử tri sẽ nhận được phần thưởng khi đồng thuận với số đông và bị phạt khi bỏ phiếu sai, từ đó tạo ra một mô hình sự thật "Schelling point" về mặt kinh tế.

Tuy nhiên, thực tiễn đã chứng minh rằng thiết kế lý tưởng này có những thiếu sót nghiêm trọng. Cấu trúc này thưởng cho sự đồng thuận, chứ không phải độ chính xác. Những người nắm giữ UMA Token lớn có thể ảnh hưởng đến kết quả bỏ phiếu để bảo vệ lập trường của mình, trong khi những cử tri nhỏ sẽ được khuyến khích làm theo ý kiến của đa số, thay vì tự xác minh sự thật. Quan trọng hơn, vì phần thưởng được thanh toán dưới dạng UMA bất kể kết quả cuối cùng có phản ánh chính xác thực tế hay không, các nhà phê bình cho rằng hệ thống này thường ưu tiên tính phối hợp hơn là độ chính xác. Điều này khiến cho thị trường về lý thuyết dễ bị thao túng tiềm ẩn, giống như đã thấy trong sự kiện hợp đồng cược chủ đề Ukraine gần đây, khi sự thật và động lực Token xuất hiện mâu thuẫn, hệ thống đã chọn động lực sau.

Gần đây, nhiều sự kiện thao túng do cá voi dẫn dắt và các quyết định mâu thuẫn thỉnh thoảng xảy ra trên Polymarket đã gây ra sự bất mãn mạnh mẽ trong cộng đồng. Những vấn đề này đã phơi bày rủi ro cơ bản của việc ủy quyền cơ chế phát hiện sự thật cho các oracle bên thứ ba. Nếu Polymarket có thể nội bộ hóa giải pháp thông qua POLY, điều này có thể báo hiệu một sự thay đổi rộng rãi hơn về cách tài trợ và duy trì sự thật phi tập trung.

Cá cược và quản trị tách biệt: Giả thuyết đổi mới về kinh tế POLY Token

Mặc dù cho đến nay, sự tiết lộ của Coplan về POLY vẫn chỉ là một sự châm biếm nhẹ nhàng, các chi tiết cụ thể về kinh tế token hoặc tính ứng dụng của nó vẫn chưa rõ ràng, nhưng xét đến những phàn nàn lâu dài từ cộng đồng, các nhà phân tích thị trường đã có thể suy đoán một số hướng thiết kế có thể. Đổi mới cốt lõi nhất có thể là tách biệt tiền đặt cược với tiền quản trị, thiết lập một hệ thống hai loại tiền.

Trong cấu trúc dự đoán này, người dùng có thể vẫn đặt cược bằng các stablecoin như USDC để duy trì giá trị ổn định, tránh ảnh hưởng của sự biến động giá token đến số tiền đặt cược. Trong khi đó, token POLY có thể nằm cạnh động cơ đặt cược, tập trung vào chức năng quản trị và biên soạn nền tảng. Sự tách biệt này có thể là vấn đề then chốt mà UMA chưa bao giờ giải quyết: tìm ra một cách để làm cho sự thật phi tập trung trở nên khó bị giả mạo, đồng thời đủ nhanh và đáng tin cậy.

Bằng cách tách biệt cược và quản trị, Polymarket sẽ có thể định giá độ trung thực độc lập với kết quả của bất kỳ cược đơn lẻ nào. Điều này có nghĩa là các chủ sở hữu POLY tham gia vào giải quyết tranh chấp có thể có cơ chế thưởng không liên quan đến kết quả cược, mà thay vào đó liên kết với danh tiếng và độ chính xác lâu dài của nền tảng. Thiết kế này có khả năng tránh triệt để vấn đề sai lệch động lực mà UMA phải đối mặt, vì trong hệ thống UMA, Token vừa được sử dụng để bỏ phiếu vừa là phần thưởng, vốn dĩ có xung đột lợi ích.

Từ ý nghĩa này, đồng POLY sắp ra mắt không chỉ là một tài sản quản trị, mà còn là một cuộc đặt cược — cược vào việc liệu sự thật cuối cùng có thể đạt được tính thanh khoản, khả năng truy xuất nguồn gốc, và thuộc về thị trường mà nó phục vụ hay không. Nếu thiết kế này có thể được thực hiện thành công, POLY có thể phục hồi mối quan hệ giữa độ chính xác và lợi tức mà thị trường dự đoán lẽ ra phải phản ánh, để sự trung thực trở thành chiến lược có lợi nhất.

Ý nghĩa cách mạng của việc phát hành Token Polymarket đối với ngành công nghiệp

Kinh nghiệm của UMA đã cung cấp những bài học quý giá cho toàn bộ ngành: các oracle phi tập trung có thể được xây dựng, nhưng khi cơ chế khuyến khích lệch khỏi sự thật, chúng không hoàn toàn đáng tin cậy. Nếu POLY thực sự tồn tại như thị trường mong đợi và áp dụng thiết kế đổi mới nêu trên, nó có thể mang lại sự thay đổi mô hình cho toàn bộ ngành thị trường dự đoán và thậm chí cho lĩnh vực phát hiện sự thật phi tập trung rộng lớn hơn.

Sự cách mạng trong việc phát hành Token của Polymarket nằm ở chỗ nó có thể biến sự thật thành một tài sản có thể được định giá chính xác, giao dịch lưu động và được sở hữu chung bởi các thành viên tham gia thị trường. Trong các nền tảng tập trung truyền thống, bên cung cấp nền tảng có quyền giải thích cuối cùng, người dùng chỉ có thể chấp nhận một cách thụ động. Trong mô hình phi tập trung của UMA, mặc dù đã đạt được sự phi tập trung về mặt hình thức, nhưng những thiếu sót trong cơ chế khuyến khích dẫn đến sự thật có thể bị thao túng. Nếu POLY có thể thành công trong việc tách biệt cược và quản trị, thiết lập cơ chế sự thật nội bộ, thì có khả năng tạo ra một con đường thứ ba vừa phi tập trung vừa đáng tin cậy.

Sự thành công của mô hình này sẽ vượt xa phạm vi của Polymarket. Nó có thể truyền cảm hứng cho các nền tảng thị trường dự đoán khác áp dụng thiết kế tương tự, thúc đẩy toàn bộ ngành từ việc phụ thuộc vào các oracle bên ngoài chuyển sang cơ chế sự thật nội bộ. Nói rộng ra, nó cung cấp một trường hợp tham khảo quan trọng về cách thiết kế cơ chế khuyến khích trong lĩnh vực blockchain để đảm bảo độ chính xác của hệ thống đầu ra thay vì chỉ đơn thuần là sự đồng thuận. Thách thức chung mà nhiều hệ thống phi tập trung hiện nay đang phải đối mặt là làm thế nào để giữ cho các khuyến khích kinh tế đồng nhất với độ chính xác của thế giới thực, nỗ lực của POLY có thể cung cấp một câu trả lời mới cho vấn đề này.

Cơ hội và rủi ro đầu tư: POLY có thể hiện thực hóa tham vọng trong top 5 vốn hóa thị trường

Xét từ góc độ đầu tư, việc phát hành Token Polymarket chắc chắn đầy sức hấp dẫn. Coplan ám chỉ rằng POLY có thể lọt vào top 5 vốn hóa thị trường, nếu điều đó xảy ra, có nghĩa là tiềm năng tăng giá gấp hàng chục thậm chí hàng trăm lần. Những yếu tố cơ bản hỗ trợ tham vọng này bao gồm: khối lượng giao dịch tích lũy 19 tỷ đô la đã được chứng minh của nền tảng, định giá 9 tỷ đô la mới nhất nhận được sự bảo chứng từ những gã khổng lồ tài chính truyền thống như Intercontinental Exchange, xu hướng tăng trưởng liên tục của thị trường dự đoán toàn cầu, cũng như sự đổi mới công nghệ mà POLY có thể mang lại để giải quyết những thiếu sót cấu trúc của UMA.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư phải giữ cho tâm trí tỉnh táo. Hiện tại, mọi thứ về kinh tế học Token POLY vẫn chỉ là suy đoán có căn cứ, và chính thức vẫn chưa công bố bất kỳ chi tiết cụ thể nào về tính hữu dụng, cơ chế phân bổ, kế hoạch phát hành, v.v. Khả năng nắm bắt giá trị thực sự của Token phụ thuộc vào những thiết kế chưa được tiết lộ này. Hơn nữa, thị trường dự đoán đang đối mặt với sự không chắc chắn về quy định ở nhiều khu vực pháp lý trên toàn cầu, thái độ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đối với các nền tảng và Token như vậy có thể ảnh hưởng lớn đến sự phát triển của POLY.

Rủi ro thực thi kỹ thuật cũng không thể bị xem nhẹ. Việc thiết lập một cơ chế sự thật nội bộ, vừa phải giữ được tính phi tập trung, vừa đủ nhanh chóng và đáng tin cậy, là một thách thức lớn về mặt kỹ thuật. Nếu Polymarket không thể giải quyết thực sự vấn đề mà UMA đã phơi bày, POLY có thể chỉ là sự thay đổi hình thức mà thôi. Hơn nữa, sự cạnh tranh trên thị trường ngày càng gay gắt, các nền tảng dự đoán khác cũng có thể tung ra các giải pháp đổi mới tương tự, lợi thế tiên phong không thể đảm bảo vị thế lâu dài.

Chiến lược đầu tư hợp lý nên là chờ đợi thông cáo chính thức công bố đầy đủ sách trắng kinh tế token, đánh giá cẩn thận sự khác biệt và đổi mới thực tế của nó so với UMA, chú ý đến các điều kiện đủ điều kiện airdrop có thể và cách tham gia, đồng thời giữ thái độ thận trọng về dự đoán vốn hóa thị trường, tránh để cảm xúc FOMO chi phối quyết định. Việc phát hành token Polymarket thực sự đại diện cho một cơ hội lớn tiềm năng, nhưng chỉ có sự tham gia dựa trên sự hiểu biết đầy đủ và đánh giá rủi ro mới có thể nắm bắt được cơ hội này.