Ethereum thế chấp瓶 cổ đến? DAT, thế chấp ETF, hiệu ứng dây chuyền tâm lý lạc quan

Nhu cầu đặt cược trên mạng Ethereum đã tăng vọt và nhiều yếu tố có thể dẫn đến thời gian chờ đặt cược lâu hơn và các nhà đầu tư cần chuẩn bị xếp hàng. (Tóm tắt nội dung: V God phản ứng với tình trạng tắc nghẽn rút tiền đặt cược Ethereum: sự chậm trễ là để bảo vệ an ninh blockchain, trải nghiệm người dùng có chỗ để cải thiện) (Bổ sung cơ bản: V God tiết lộ rằng “thất vọng với sự phát triển của AI Agent”: nên chú ý đến mã nguồn mở phi tập trung và phản hồi của người dùng) Những người nắm giữ ETH muốn đặt cược token có thể đã đến lúc bắt đầu xếp hàng, vì có thể có sự gia tăng đáng kể về nhu cầu đặt cược trong những tuần tới. Tính đến cuối tuần trước, đã có 422.143 ETH trong hàng đợi truy cập validator của mạng Ethereum, với tổng giá trị là 1,94 tỷ USD theo giá hiện tại. Mặc dù con số này đã giảm so với 986.824 ETH vào tháng 8, nhưng nó vẫn là mức cao nhất mọi thời đại đối với mạng kể từ các sự kiện “The Merge” vào tháng 9 năm 2022 – chính trong “The Merge”, Ethereum đã chính thức kích hoạt cơ chế đồng thuận PoS. (Biểu đồ dữ liệu hàng đợi của người xác minh) Nhưng đừng để bị lừa bởi “số lượng hàng đợi staking giảm” trong biểu đồ trên – xu hướng này đã giảm thời gian chờ staking từ 16 ngày xuống còn 8 ngày, nhưng số lượng nhóm sẽ sớm tăng trở lại. Tại sao? Vào ngày 9 tháng 9, Kiln đã hủy đặt cược trước tất cả các khoản nắm giữ ETH của mình do một sự cố bảo mật liên quan đến Kiln, một nhà cung cấp dịch vụ đặt cược trị giá 15 tỷ đô la cung cấp hỗ trợ bảo mật cho nhiều mạng bằng chứng cổ phần. Để tham khảo, Kiln hiện là tổ chức đặt cược ETH lớn thứ năm, với hơn 1,6 triệu ETH đang được quản lý. Như biểu đồ trên cho thấy, điều này trực tiếp dẫn đến sự gia tăng trong “hàng đợi thoát” của Ethereum (tức là số lượng ETH chưa được đặt cược) từ hơn 500.000 lên hơn 2,5 triệu. (Dune Analytics) Tuy nhiên, sau khi “thoát”, cuối cùng nó sẽ “quay trở lại”, và một khi Kiln xác định rằng mạng là an toàn, tất cả ETH mà nó đã hủy stake trước đó sẽ vào lại hàng đợi staking. Và nút “hồi quy” này có thể trùng với thời kỳ bùng nổ của ba nguồn nhu cầu staking còn lại, khi thời gian chờ đợi staking của Ethereum có thể được kéo dài đáng kể. Các nguồn nhu cầu chính khác Kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT) Nếu năm 2024 là “năm của ETF”, thì năm 2025 chắc chắn là “năm của các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT)”. Ngoài Bitcoin, ETH là tài sản có giá trị nhất bị khóa trong kho tài sản kỹ thuật số. Theo nền tảng tổng hợp dữ liệu “Strategic ETH Reserve”, Bitmine Immersion, Ether Machine, Sharplink Gaming và các công ty khác hiện đang nắm giữ tổng cộng 499.000 ETH, trị giá 22,97 tỷ USD (xem biểu đồ bên dưới). Nắm giữ ETH của các công ty này đã tăng nhanh chóng và đang tiến gần đến quy mô của các ETF giao ngay ETH của họ, hiện đang nắm giữ 675.000 ETH và trị giá hơn 31 tỷ đô la. (Dự trữ ETH chiến lược) Những người ủng hộ ETH cho rằng lý do cốt lõi tại sao tài sản này phù hợp hơn với các công ty dự trữ tài sản tiền điện tử là các công ty này có thể kiếm thu nhập thụ động bằng cách đặt cược ETH. Theo Tỷ lệ cho vay Ethereum Compound (CESR), tỷ lệ chuẩn hàng ngày đại diện cho lợi suất staking trung bình hàng năm của cộng đồng trình xác thực Ethereum, ETH hiện có lợi suất staking hàng năm là 2,91%, mặc dù lợi suất này sẽ điều chỉnh theo biến động giá ETH và tổng số lượng staking tại một thời điểm cụ thể. Chris Perkins từ Coinfund cho biết “lợi nhuận” này có thể được so sánh với “Tỷ lệ cung cấp liên ngân hàng London (LIBOR)” trong không gian Ethereum, thuộc về “tỷ lệ không rủi ro” trong hệ sinh thái. Cần lưu ý rằng nếu bạn sử dụng các công cụ đặt cược thanh khoản như Lido hoặc Rocket Pool, lợi nhuận hiệu quả sẽ dưới 2,91% do nền tảng tính thêm phí. (Giao thức RHO) Hơn nữa, không giống như Bitcoin (vẫn là một tài sản lạm phát mặc dù được giới hạn ở mức 21 triệu BTC), cơ chế hiện tại của Ethereum đã được thiết lập để “trở thành một tài sản giảm phát khi mức sử dụng mạng đủ cao”. Khi các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số cạnh tranh để tăng lượng nắm giữ ETH của họ (dẫn đầu bởi Bitmine Immersion của Tom Lee, nắm giữ ETH trị giá 9,9 tỷ đô la), họ sẽ nhanh chóng đặt cược ETH tăng lên của mình để bắt đầu tích lũy lợi nhuận càng nhanh càng tốt. Do hầu hết các khoản tiền huy động được bởi các công ty này vào mùa hè này, động thái “cam kết sau khi tăng” này có thể là một trong những lý do cốt lõi cho việc mở rộng hàng đợi đặt cược Ethereum trước đó. Kam Benbrik, người đứng đầu nghiên cứu tại nhà cung cấp dịch vụ đặt cược tổ chức Chorus One, cho biết: “Một phần lớn việc đặt cược mới đến từ các kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số như Sharplink, kho bạc tài sản kỹ thuật số lớn thứ hai với khoảng 3,6 tỷ đô la Mỹ ETH và đã công khai thông báo rằng 'gần 100% cổ phần nắm giữ của nó được sử dụng để đặt cược'. Chúng tôi hy vọng đội ngũ đặt cược sẽ mở rộng hơn nữa và một trong những yếu tố hỗ trợ cốt lõi là Bitmine. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy Bitmine vẫn chưa bắt đầu đặt cược ETH của mình và là kho bạc tài sản kỹ thuật số ETH lớn nhất hiện tại, một khi bắt đầu đặt cược, nó chắc chắn sẽ có tác động đáng kể đến quy mô đội ngũ đặt cược của Ethereum. (Ghi chú của biên tập viên: Leeor hiện đang làm việc tại Chorus One, nơi ông là người đứng đầu bộ phận tiếp thị Hoa Kỳ.) (Dự trữ ETH chiến lược) Khi các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số này có kế hoạch huy động thêm vốn, sự tăng trưởng tương tự về quy mô của các đội đặt cược của Ethereum rất có thể xảy ra trong tương lai. Tuy nhiên, không hoàn toàn rõ ràng bao nhiêu phần trăm số tiền huy động được bởi các công ty này đã được sử dụng để đặt cược. Trả lời câu hỏi từ Unchained, Sharplink cho biết “gần 100% ETH đã được sử dụng để đặt cược”, trong khi Ether Machine nói rằng “hơn 90% tài sản đã được sử dụng để đặt cược”; Quy mô cam kết hiện tại của Bitmine vẫn chưa rõ ràng - đại diện của công ty đã từ chối cung cấp dữ liệu cụ thể trong một cuộc phỏng vấn với Unchained, gợi ý chỉ tham khảo trang web chính thức của công ty. Mara Schmeidt, Giám đốc điều hành của nhà cung cấp dịch vụ đặt cược tổ chức Alluvial, cũng tin rằng một số lượng lớn ETH được nắm giữ bởi kho bạc tài sản kỹ thuật số vẫn đang ở trạng thái “nhàn rỗi chưa cam kết”. “Có một số công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số nổi tiếng đã mua ETH nhưng chưa sử dụng nó để đặt cược - đây đều là những cái tên quen thuộc trong ngành”, cô nói. Chúng tôi hy vọng ETH nhàn rỗi hiện tại sẽ đạt hàng tỷ đô la.” Nguồn nhu cầu lớn thứ hai đối với các ETF được đặt cọc là “Ethereum ETF đã đặt cược” – dự kiến sẽ nhận được sự chấp thuận của SEC vào mùa thu này để chính thức khởi động các hoạt động đặt cược ETH. Mặc dù SEC đã hoãn quyết định phê duyệt cho một số ứng dụng ETF được đặt cọc từ ngày 10 tháng 9 đến tháng 10, nhưng thời hạn phê duyệt cuối cùng đang đến gần. Nhà phân tích của Bloomberg J…