Front-running trong Tiền điện tử là gì?

Hành động chạy trước lệnh làm suy yếu tính công bằng bằng cách khai thác dữ liệu giao dịch ưu tiên hoặc công khai để giao dịch trước các lệnh lớn, ảnh hưởng đến cả thị trường truyền thống và thị trường tiền điện tử.

Trong thị trường tiền điện tử, việc front-running được khuếch đại bởi tính minh bạch của blockchain, việc theo dõi mempool và các bot MEV trên các DEX như Uniswap, PancakeSwap và Raydium của Solana.

Nhà giao dịch có thể giảm thiểu rủi ro bằng cách giảm độ trượt giá, chia nhỏ các lệnh lớn và sử dụng các công cụ bảo vệ MEV như Flashbots, MEV Blocker hoặc các mempool riêng.

Front-running trong thị trường tiền điện tử và thị trường truyền thống khai thác khả năng nhìn thấy giao dịch và phí ưu tiên để thu lợi một cách không công bằng. Tìm hiểu cách nó hoạt động, những rủi ro của nó và các cách để bảo vệ khỏi nó.

FRONT-RUNNING LÀ GÌ?

Hành vi front-running xảy ra khi các nhà môi giới, nhà giao dịch hoặc các chuyên gia tài chính hành động dựa trên thông tin đặc quyền để thực hiện giao dịch của riêng họ trước các lệnh lớn sắp đến. Mục tiêu rất đơn giản: kiếm lợi từ sự biến động giá dự kiến sẽ xảy ra khi lệnh lớn được thực hiện. Trong tài chính truyền thống, thực tiễn này được coi là vi phạm lòng tin và tính toàn vẹn vì nó khai thác thông tin khách hàng bí mật vì lợi ích cá nhân.

Trong các thị trường thông thường, việc chạy trước thường xảy ra khi một nhà giao dịch dự đoán một lệnh lớn. Ví dụ, nếu một lệnh mua của tổ chức sắp tung ra thị trường, một nhà giao dịch có thể mua trước, sau đó bán ra khi lệnh lớn đẩy giá lên cao hơn. Điều này tạo ra lợi thế không công bằng và làm gián đoạn sự công bằng của thị trường.

Trong không gian tiền điện tử, việc front-running không chỉ có thể xảy ra mà còn phổ biến hơn. Bởi vì các giao dịch blockchain là minh bạch và có thể thấy được theo thời gian thực, bất kỳ ai cũng có thể quan sát mempool (bể giao dịch đang chờ xử lý) và dự đoán những giao dịch nào sắp được thực hiện. Điều này khiến cho front-running trở nên đặc biệt phổ biến trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs), nơi các tài sản có thanh khoản thấp—chẳng hạn như các token mới ra mắt hoặc memecoins—rất dễ bị tổn thương. Các bot tự động liên tục theo dõi các giao dịch đang chờ xử lý và thực hiện các chiến lược front-running, một hiện tượng liên quan chặt chẽ đến vấn đề MEV (Giá trị tối đa có thể khai thác).

Tóm lại, việc chạy trước là một rủi ro tồn tại cả trong thị trường truyền thống và thị trường tiền điện tử, nhưng tính chất mở của blockchain khiến cho việc các nhà đầu tư cần phải luôn nhận thức trở nên quan trọng hơn. Nó làm nổi bật những điểm yếu cấu trúc trong thiết kế thị trường và thúc đẩy đổi mới về các cơ chế bảo vệ, chẳng hạn như sắp xếp giao dịch công bằng và các hệ thống khớp lệnh phi tập trung an toàn hơn.

Đọc thêm: Máy ảo Ethereum là gì (EVM)?

CÁC LOẠI FRONT RUNNING

Hành vi chạy trước có thể xảy ra trên nhiều môi trường tài chính khác nhau, không chỉ trong các thị trường truyền thống. Dưới đây là một số kịch bản phổ biến nhất:

✅ Thị trường chứng khoán

Trong giao dịch cổ phiếu, các nhà môi giới có thể sử dụng kiến thức về lệnh lớn mua hoặc bán để thực hiện các giao dịch cá nhân trước khách hàng của họ. Đây là một trong những hình thức front-running lâu đời và được công nhận nhất.

✅ Thị Trường Hàng Hóa & Forex

Trong các hàng hóa ( như vàng hoặc dầu ) và thị trường ngoại hối (Forex ), các nhà giao dịch có quyền truy cập thông tin về các lệnh lớn đang chờ xử lý có thể hành động trước, thu lợi từ sự biến động giá do những lệnh đó kích hoạt. Cơ chế này tương tự như việc front-running trên thị trường chứng khoán nhưng được áp dụng cho các loại tài sản khác nhau.

✅ Thị trường tiền điện tử

Trong không gian tiền điện tử, việc chạy trước (front-running) đã trở thành một mối quan tâm lớn. Bởi vì các giao dịch blockchain là minh bạch và có thể nhìn thấy công khai, bất kỳ ai cũng có thể theo dõi mempool để dự đoán các lệnh lớn sắp tới. Điều này làm cho các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs), các token có thanh khoản thấp, các giao dịch memecoin, và ngay cả các cuộc đấu giá NFT đặc biệt dễ bị tổn thương. Các bot tự động thường khai thác sự minh bạch này, thực hiện các giao dịch với phí gas cao hơn để "nhảy hàng" và đảm bảo lợi nhuận.

Đọc thêm: Chọn sàn giao dịch tiền điện tử phù hợp: CEX vs DEX

CHẠY TRƯỚC TRONG THỊ TRƯỜNG TIỀN ĐIỆN TỬ

Trong bối cảnh của tiền điện tử, việc front-running thường xảy ra trên các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi). Nó đặc biệt phổ biến trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) và các giao thức tạo thị trường tự động (AMM), nơi các giao dịch được thực hiện bởi các hợp đồng thông minh và vẫn hiển thị trên blockchain trước khi được xác nhận.

🔍 Đây là cách nó thường hoạt động:

1️⃣ Giám sát giao dịch đang chờ xử lý Trên các blockchain công cộng như Ethereum, Solana, và BNB Chain, các giao dịch có thể được nhìn thấy trong mempool trước khi được xác nhận. Các tác nhân độc hại hoặc bot liên tục theo dõi những giao dịch đang chờ xử lý này, đặc biệt là lệnh lớn có thể tác động đến thị trường.

2️⃣ Gửi giao dịch ưu tiên Trên Ethereum và BNB Chain, bot có thể trả phí gas cao hơn để các lệnh của chúng được xử lý trước. Trên Solana, việc front-running thường dựa vào phí ưu tiên hoặc các validator có quyền truy cập đặc biệt vào dữ liệu giao dịch.

3️⃣ Nhảy Vào Để Thực Hiện Bằng cách trả phí giao dịch cao hơn, kẻ tấn công đảm bảo rằng lệnh của họ được xác nhận trước giao dịch mục tiêu. Điều này cho phép họ hưởng lợi từ sự biến động giá được kích hoạt một khi giao dịch gốc cuối cùng được thực hiện.

4️⃣ Kiếm lợi từ Biến động Giá Ví dụ, nếu một giao dịch đang chờ xử lý liên quan đến việc mua một lệnh lớn token, người chạy trước có thể mua những token đó trước với giá hiện tại. Khi giao dịch gốc đẩy giá lên cao hơn, họ bán những token đó với lợi nhuận.

Ngoài việc nhắm đến các giao dịch lớn, những người chạy trước cũng khai thác các thị trường có tính thanh khoản thấp và những người giao dịch đặt ngưỡng trượt giá cao trên các nền tảng như Uniswap, PancakeSwap hoặc Raydium. Những điều kiện này tạo điều kiện thuận lợi cho bot thao túng thứ tự giao dịch và thu lợi nhuận trên sự thiệt hại của người dùng thông thường.

Thêm để đọc: Máy Ảo (VM) trong Thị Trường Tiền Điện Tử là gì?

📌 Khai thác trượt giá trong các thị trường thanh khoản thấp

Toleransi trượt giá đại diện cho tỷ lệ phần trăm chuyển động giá mà một nhà giao dịch sẵn sàng chấp nhận để ngăn một giao dịch bị thất bại. Trong các thị trường thanh khoản thấp, việc đặt toleransi trượt giá cao có thể khiến các nhà giao dịch gặp rủi ro bị chạy trước.

Ví dụ, nếu CoinRank cố gắng mua một memecoin có tính thanh khoản thấp trên một DEX, họ có thể thiết lập một mức độ trượt giá cao để đảm bảo giao dịch được thực hiện. Các bot theo dõi mempool có thể phát hiện điều này và trả phí gas cao hơn để thực hiện giao dịch mua của riêng họ trước. Họ sau đó bán lại các token cho CoinRank với mức giá cao hơn. Vì các cài đặt trượt giá của CoinRank cho phép một mức giá thực hiện cao hơn, họ vô tình trả nhiều hơn mong đợi, trong khi người chạy trước thu lợi nhuận. Kích thước lệnh và mức trượt giá càng lớn, thì tác động càng lớn.

Ngay cả trong các thị trường có tính thanh khoản cao, việc thiết lập trượt giá quá mức cũng có thể bị lợi dụng. Các bot có thể thao túng giá trong khoảng dung sai đó, cho phép chúng thu được lợi nhuận không công bằng trên chi phí của nhà giao dịch.

Thêm thông tin: Slippage là gì? Chi phí ẩn trong giao dịch tiền điện tử

📌 MEV và Front-running trên Solana

Solana, được biết đến với tốc độ và khả năng mở rộng, đang phải đối mặt với những thách thức về việc chạy trước do MEV (Giá trị tối đa có thể khai thác). MEV đề cập đến lợi nhuận mà các xác thực viên hoặc bot khai thác được bằng cách sắp xếp lại các giao dịch trong một khối.

Khác với Ethereum, nơi mà phí gas xác định ưu tiên giao dịch, Solana sử dụng phí ưu tiên cho phép các nhà giao dịch lựa chọn trả tiền để thực hiện nhanh hơn. Các bot và validator có thể tận dụng hệ thống này bằng cách đấu thầu phí cao hơn để đẩy giao dịch của họ lên trước những giao dịch khác. Khi các lệnh mua hoặc bán lớn được phát hiện, các bot MEV nhanh chóng chèn giao dịch của riêng họ, thu lợi từ sự biến động giá tiếp theo.

Để giảm thiểu những rủi ro này, các nhà phát triển đang làm việc trên những giải pháp như mempool riêng tư, hệ thống đặt lệnh công bằng và cơ chế đấu giá MEV nhằm phân phối lại giá trị đã được khai thác một cách công bằng hơn. Trong khi tính hoàn tất nhanh chóng của Solana giảm bớt một số rủi ro, việc chạy trước dựa trên MEV vẫn là một thách thức đang diễn ra.

📌 Ngăn chặn việc trước lệnh trong thị trường tiền điện tử

Vì hầu hết giao dịch tiền điện tử diễn ra trên các nền tảng phi tập trung, việc ngăn chặn và trừng phạt hành vi front-running trở nên phức tạp hơn. Tuy nhiên, các nhà giao dịch và nhà phát triển đã áp dụng một số chiến lược để giảm thiểu rủi ro:

Giảm độ dung sai trượt giá để hạn chế rủi ro.

Sử dụng các phương pháp giao dịch riêng tư để ẩn lệnh khỏi bot.

Chia lệnh lớn thành các lệnh nhỏ hơn để tránh thu hút sự chú ý.

Sử dụng các công cụ bảo vệ MEV như MEV Blocker, Flashbots (Ethereum), hoặc mempool riêng (Solana).

Bằng cách hiểu cách thức hoạt động của front-running trong thị trường tiền điện tử, các nhà giao dịch có thể bảo vệ tốt hơn các khoản đầu tư của mình và tránh những tổn thất không cần thiết.

KẾT LUẬN FRONT-RUNNING

Hành vi front-running đại diện cho một sự vi phạm nghiêm trọng về đạo đức và niềm tin trên thị trường. Dù trong tài chính truyền thống hay các lĩnh vực mới nổi như tiền điện tử, hành vi này làm suy yếu tính công bằng và minh bạch. Bằng cách hiểu cách thức hoạt động của front-running và áp dụng các biện pháp bảo vệ, các nhà giao dịch, nhà đầu tư và thậm chí cả các nhà quản lý có thể hợp tác để thúc đẩy một môi trường giao dịch công bằng và minh bạch hơn.

ꚰ CoinRank x Bitget – Đăng ký & Giao dịch!

Bạn đang tìm kiếm những thông tin mới nhất và những cái nhìn thú vị từ CoinRank? Hãy ghé thăm Twitter của chúng tôi và luôn cập nhật với tất cả những câu chuyện mới của chúng tôi!

〈What is Front-running in Crypto?〉Bài viết này được phát hành lần đầu trên《CoinRank》.