Автор: Єхе Вень Джуан 来源: Wall Street Journal
Зі зростанням оцінки американських акцій, що залишаються на високих рівнях, дискусії щодо того, чи увійшов ринок у зону бульбашки, стають все гострішими. Незважаючи на сильні показники прибутковості компаній, керівники з Уолл-стріт вже починають попереджати про можливі ризики корекції.
Згідно з останнім звітом UBS, який пропонує рамковий аналіз із семи показників, зроблено висновок, що поточний ринок перебуває на ранніх стадіях потенційної бульбашки, але ще не досяг небезпечної вершини.
Вони зазначають, що співвідношення ціни до прибутку технологічних акцій у порівнянні з ринком загалом близьке до нормального рівня, їхні корекції та перспективи зростання виглядають краще, а цикл капіталовкладень також знаходиться на початковій стадії. Найголовніше — наразі немає ознак надмірностей, характерних для історичних вершин бульбашки.
UBS підсумовує, що якщо і є бульбашка на ринку, то вона, ймовірно, проявляється у високій рентабельності технологічних гігантів. З урахуванням зростання капіталомісткості галузі та посилення конкуренції, ця висока рентабельність у майбутньому може зменшитися.

Автор: haotian
Щодо $PING та $PAYAI , найбільше питань останніми днями звучить так: що ж вони роблять, якщо не піднімають ціну? Один MEME проект активно прагне зробити Launchpad, а інший корисний токен для міграції та обміну — наче відмовляється від проекту. Це викликає багато невизначеності.
Чесно кажучи, враховуючи загальну ситуацію, я теж не маю чіткої відповіді. Ось кілька спостережень, які можу зрозуміло пояснити:
1) Такі дії обох проектів цілком нормальні, і при хороших умовах ринку вони можуть бути навіть позитивними. Адже головна проблема MEME — це відсутність стабільної підтримки та розвитку, він повністю залежить від консенсусу та емоцій. Facilitator — це технічний корисний проект, з низьким технологічним бар’єром, тому наразі обидва проекти не мають достатньої «віри» та підтримки.
Щодо недавніх дій PING і PAYAI, вони насправді спрямовані на вирішення цих питань.

Автор: Алекс, засновник ZKsync; Переклад: @金色财经xz
Значок ZK спочатку був запущений як чистий токен управління. У міру того, як технології міжоперабельності та приватних ланцюгів (Prividiums) наближаються до реального застосування, цей пропозиція додає конкретну економічну цінність. Модель проста і зрозуміла: коли мережа використовується, екосистема має отримувати вигоду. Вартість буде накопичуватися двома способами:
- Оплата за міжланцюгову взаємодію: використовується для передачі активів та повідомлень між ZKsync та приватними ланцюгами;
- Плата за ліцензії для корпоративних клієнтів: для використання розширених функцій банками та організаціями.
Усі доходи будуть спрямовані до системи, керованої управлінням, для купівлі токенів ZK та їх розподілу на нагороди за стейкінг, спалювання токенів та екологічний фонд. Мета — зробити використання та цінність тісно пов’язаними, забезпечити сталий децентралізований економічний механізм і гарантувати, що мережа отримує значну частку економічних переваг, які вона створює.
1. Вступ
Більше року тому токен ZK був запущений як єдиний...

На ранніх етапах існування Біткоїна стикалися з трьома основними проблемами: легальністю, програмованістю та масштабованістю, а також конфіденційністю. Легальність вже була підтверджена завдяки обсягам активів, а програмованість і масштабованість реалізуються за допомогою таких платформ, як Solana та Ethereum. Проблема конфіденційності залишається відкритою, і проєкти на кшталт Zcash ведуть у цій галузі. Технології конфіденційності вважаються останньою інвестиційною можливістю, попит на них зростає, і в майбутньому вони можуть стати важливим напрямком глобального розвитку.

Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу 3 листопада опублікувала два листи, що послаблюють вимоги до ліцензованих платформ для торгівлі віртуальними активами та правил обміну ліквідністю, вперше чітко визначивши «цифрові активи». Нові правила дозволяють продавати різні терміни віртуальних валют для професійних інвесторів, а також прояснюють, що ліцензовані біржі можуть займатися розповсюдженням продуктів, пов’язаних із цифровими активами, та токенізованих цінних паперів. Це означає важливий крок у регулюванні віртуальних активів у Гонконгу.

Автор: Sleepy.txt
«Єдиний спосіб перемогти — не брати участі у грі.»
У жовтні Майкл Бері написав цю фразу у соціальних мережах. Вона взята з фільму 1983 року «Гра у війни», де у ньому одна суперкомп’ютерна система після повторних моделювань ядерної війни зробила висновок.
Через кілька днів Бері розкрив свої позиції за третій квартал. Цей інвестор, відомий своєю точністю у коротких продажах під час кризи іпотечних цінних паперів 2008 року, повністю поставив близько 80% своїх активів у керованому фонді — приблизно 1 мільярд доларів — на одне: короткі продажі NVIDIA та Palantir.
На його думку, найефективніший спосіб не брати участі у цій безглуздій «гонитві за зростанням», яка базується на ірраціональності, — це короткі продажі.
Бері робить ставку не лише проти кількох переоцінених компаній, а й проти найпотужнішого консенсусу сучасності. Адже у цьому консенсусі штучний інтелект — це не просто технологічна революція.

Автор: On-Chain Mind, переклад: Shaw, Jinse Finance
Тенденція ціни Bitcoin не відповідала очікуванням більшості. Якщо ви все ще сподіваєтесь, що класичний чотирирічний цикл досягне піку у 2025 році, можливо, ви досі користуєтеся застарілими стратегіями.
Фактично: цей цикл здається тривалішим, ніж показують історичні моделі, і найпотужніша фаза можливо ще попереду.
У цій статті я розгляну, чому традиційний чотирирічний цикл міг вже застаріти, спрогнозую можливу дату та цільову ціну вершини цього циклу, а також поясню, як ринковий психологічний настрій взаємодіє з цими подовженими циклами.
Основні моменти:
- Традиційний цикл змінюється: історичні чотирирічні цикли Bitcoin більше не відповідають поточним ціновим трендам, що свідчить про можливе подовження майбутніх циклів.
- Лінійна проти квадратичної моделі: різні методи прогнозування піку дають різні дати та цілі.

Автор: Чжан Фенг
У гучному світі децентралізованих фінансів (DeFi) роль маркет-мейкера або постачальника ліквідності (LP) є мовчазною, але може бути надзвичайно важливою. Їхні активи, що закладаються, становлять основу для всіх торгів, позик та деривативних операцій. Однак ця роль довгий час зводилася до пасивного, однорідного інструменту для отримання доходу.
До сьогодні, коли інтернет-протокол HTTP із статус-кодом 402 — «потрібна оплата» — отримав натхнення для створення протоколу x402, його вплив виходить далеко за межі простої ціноутворення та оплати цифрових сервісів. Це може кардинально змінити статус і спосіб захоплення цінності маркет-мейкерів у екосистемі DeFi, сприяючи їхній трансформації з пасивних постачальників капіталу у активних сервісних будівельників та ключових операторів цифрової економіки.
1. Оптимізація ончейн-платіжної парадигми протоколом x402
Щоб зрозуміти, як протокол x402 впливає на роль маркет-мейкерів...

Автор: Майкл Робертс
«Фінансовий час» підсумував: «Під впливом буму штучного інтелекту та торгової паузи американські фондові ринки зростають уже шостий місяць поспіль, а індекси S&P 500 та Nasdaq встановили багаторічний рекорд за довжиною місячних серій зростання». «Фінансовий час» зазначає, що під впливом буму штучного інтелекту, зниження процентних ставок та пом’якшення торгової війни з боку Трампа американські фондові ринки встановили найтриваліший за чотири роки місячний серій зростання. Індекс S&P 500 у жовтні зростає вже шостий місяць поспіль і у вівторок минулого тижня досяг свого 36-го історичного максимуму цього року. Це найкращий показник індексу з серпня 2021 року.
Раніше побоювання щодо «бульбашки» штучного інтелекту та ознаки слабкості ринку праці США були приховані сильними прибутками технологічних компаній Кремнієвої долини та низкою позитивних оголошень про витрати. Крім того, угода між Китаєм і США про продовження на один рік обмежень на експорт рідкоземельних металів і чіпів також сприяла цьому.

Автор: Єй Хуейвень Джерело: Wall Street Journal
Після більш ніж місячної політичної застійної ситуації, яка спричинила часткову припинення роботи федерального уряду США, у Вашингтоні нарешті з’явилися перші ознаки розм’якшення. Високопосадовці обох партій у Конгресі почали подавати обережно оптимістичні сигнали, натякаючи на можливий шлях подолання застою, що приносить часткове полегшення для ринку щодо занепокоєнь з приводу економічної та політичної стабільності США.
За повідомленням Reuters, найновіші позитивні динаміки походять від високопосадовців Сенату-республіканців. Лідер більшості в Сенаті Джон Тун у понеділок заявив журналістам, що він «оптимістично налаштований» щодо завершення припинення роботи уряду, і вважає, що «ми наближаємося до ‘виходу’». Це розцінюється як невелика, але важлива зміна тону, яка зламала попередню кількатижневу абсолютну застійність.
Однак, з боку Демократичної партії, хоча й відчувають прогрес, вони також вказують на основні перешкоди. Другий за рангом демократ у Сенаті Дік Дурбін зазначив: «Я також це відчув».

Передмова
В поведінковій економіці існує принцип щодо психологічних рахунків. Люди ставляться до грошей по-різному залежно від місця їх зберігання. Гроші в Гнучкому терміновому акаунті в 100 доларів здаються доступними для витрат, а в акаунті для пенсій — ні. Хоча гроші самі по собі можна обмінювати, місце їх зберігання впливає на ваше сприйняття.
Засновник FRAX Сам Каземіан називає це «теорією Вартість чистих активів (NAV)». Люди схильні зберігати дрібні суми там, де вже зосереджені більшість їхніх багатств. Якщо ваше майно переважно зосереджене у акціях і облігаціях Charles Schwab, ви будете тримати долари в пов’язаних банківських акаунтах, оскільки переказ коштів між ними дуже зручний. Якщо ваше майно переважно знаходиться у Етер-гаманцях і в Децентралізованих фінансах, ви захочете, щоб долари також могли легко взаємодіяти з світом Децентралізованих фінансів.