Підвівши ФРС «голуби» радник Мілан подав заяву про відставку, а радник Барл виступив проти політики скорочення балансу

За даними CNBC, член Ради керуючих Федеральної резервної системи Стівен Міран (Stephen Miran) 15 травня подав заяву про відставку, заявивши, що піде з посади члена ради під час вступу на посаду нового голови Кевіна Ворша (Kevin Warsh) або до цього моменту. Міран на всіх шести засіданнях Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC) віддав голос проти. У той самий день керуючий Барл публічно висловив позицію щодо політики балансового звіту, заявивши, що скорочення балансового звіту є «хибною метою».

FOMC-голосування Мірана та підтвердження його позиції щодо політики

Згідно з оприлюдненими записами голосувань FOMC, підтверджено таке:

2025 рік: Міран три рази голосував проти схвалення FOMC зниження ставки на кожні 25 базисних пунктів, оскільки виступає за більш масштабні зниження

2026 рік: Міран три рази голосував проти рішення залишити ставки без змін, підтримуючи кожне зниження на 25 базисних пунктів

Підсумок за каденцію: відвідав шість засідань FOMC і в усіх шість разів проголосував проти

Позиція Мірана щодо політики: закликає до прогнозно-орієнтованої монетарної політики та вважає, що ФРС «потребує належніше зважити немонетарні фактори та їхній вплив на монетарну політику», зокрема на уповільнення зростання населення, вплив імміграції на зайнятість, а також потенційний дефляційний ефект від послаблення регулювання. Він також підтримує скорочення балансового звіту ФРС (наявний обсяг — 6,7 трлн дол.) та зниження порогів банківського нагляду.

Ключові цитати з відставної заяви Мірана

За даними CNBC, у заяві Мірана наведені такі підтвердження:

· назвав короткий термін перебування на посаді «найвищою честю в моєму житті»

· заявив, що відчуває захоплення від змін, які Ворш і ФРС зроблять у «сфері комунікації політики, політики щодо балансового звіту та інших напрямів»

· очікує, що ФРС «дотримуватиметься своєї вузької сфери відповідальності й триматиметься подалі від чутливих політичних і культурних питань»

· повторив: «з огляду на лаг монетарної політики, формування політики має бути прогнозним і починати враховувати ці впливи вже зараз»

Барл: скорочення (балансового звіту) — «хибна мета»

15 травня 2026 року (в четвер) керуючий Барл оприлюднив таку позицію щодо політики балансового звіту ФРС:

· Скорочувати балансовий звіт «не є хорошою ідеєю» через послаблення правил ліквідності; зниження вимог до ліквідності лише підвищить ризики для фінансової стабільності

· Скорочення балансового звіту — «хибна мета», і багато запропонованих для досягнення цього кроків послаблять стійкість банків та заважатимуть роботі грошового ринку

· Якщо і будуть якісь коригування, вимоги до ліквідності мають зростати, а не знижуватися

· Наразі ФРС працює над коригуванням тривалості (дюрації) балансового звіту, щоб узгодити її з ширшим ринком держборгу

Поширені запитання

Коли Кевіна Ворша підтвердять у Сенаті та коли він офіційно вступить на посаду?

Ворш 14 травня 2026 року (у середу) отримав підтвердження Сенату. У своїй заяві Міран зазначив, що піде з посади члена ради «під час вступу на посаду Ворша або до цього», а офіційна дата його фактичного вступу на посаду наразі ще не оприлюднена.

За що саме Міран віддав шість голосів проти в FOMC?

У 2025 році Міран три рази голосував проти зниження ставки на кожні 25 базисних пунктів, бо виступав за більш масштабні зниження. У 2026 році Міран три рази голосував проти рішення залишити ставки без змін і натомість підтримав кожне зниження на 25 базисних пунктів. Позиція Мірана весь час тяжіла до більш активного курсу на пом’якшення.

У чому різниця позицій Барла та Мірана щодо політики балансового звіту?

Міран підтримує скорочення балансового звіту ФРС (обсяг — 6,7 трлн дол.) і керує відповідними дослідженнями. Барл 15 травня 2026 року прямо заявив, що скорочення балансового звіту — «хибна мета», а зниження вимог до ліквідності зашкодить стійкості банків; він стверджує, що у разі будь-яких коригувань вимоги до ліквідності треба підвищувати, а не знижувати.