Çin Merkez Bankası, stablecoin'leri hedef aldı! 13 departman, Kara Para Aklama risklerini ortadan kaldırmak için harekete geçti, Hong Kong düzenlemeleri düşünüyor.

Çin Merkez Bankası, geçen Cuma günü düzenlenen çok sayıda bakanlık toplantısından sonra dijital varlıkların Çin'de yasal bir durumu olmadığını yineledi ve özellikle stablecoinlerin AML ve müşteri tanıma gereksinimlerini karşılayamadığını vurguladı, bunların mali istikrar için bir tehdit oluşturduğunu belirtti. Çin Halk Bankası, Pekin'de 13 hükümet dairesinin temsilcilerini toplayarak dijital varlık spekülasyon aktivitelerindeki “canlanma” sorununu tartıştı, bu 2021 Eylül'ünde ticaretin ve Mining'in tamamen yasaklanmasından bu yana, Çin Merkez Bankası'nın kripto varlıklar konusundaki en sert kamuya açık yorumudur.

13 departman toplantısı belirledi: stablecoin ilk kez net bir şekilde tanımlandı

Çin Merkez Bankası, yaptığı açıklamada: “Sanal paranın, yasal para ile aynı yasal statüye sahip olmadığını, yasal para statüsüne sahip olmadığını ve piyasada para olarak kullanılmaması gerektiğini ve kullanılamayacağını” belirtti. Bu açıklamada ayrıca, Çin Merkez Bankası'nın “yasa dışı ve suç faaliyetlerini sert bir şekilde cezalandıracağı” vurgulandı. Öncesinde, Çin Merkez Bankası, Cuma günü Pekin'de 13 hükümet departmanının temsilcilerini bir araya getirerek dijital varlık spekülasyon faaliyetlerinin “yeniden canlanma” sorununu tartıştı.

Bu toplantının ölçeği ve standartları son derece nadirdir. Finansal düzenleyici kurumlar, kamu güvenliği departmanları, siber alan yönetimi, sanayi ve teknoloji bakanlığı gibi 13 devlet kurumu, finansal düzenlemelerden, uygulamalara kadar teknik yönetimin her yönünü kapsamaktadır. Bu çok disiplinli ortak hareket, merkezi hükümetin şifreleme varlıkları faaliyetlerine verdiği önemin ulusal güvenlik seviyesine yükseldiğini göstermektedir.

Açıklamada, Çin Merkez Bankası'nın sanal para birimi faaliyetlerine yönelik baskıları, örneğin 2021 Eylül ayında ticaret ve madenciliği tamamen yasaklaması, “sanal para birimi pazarındaki karmaşayı düzeltmiş” ve “önemli sonuçlar elde etmiştir” dediği belirtildi. Bu, yasakların uygulamaya konulmasından bu yana Çin Merkez Bankası'nın kripto varlıklar konusundaki en sert kamu yorumudur. Bu ifadeler, düzenleyici otoritenin geçmiş yasakların etkili olduğunu düşündüğünü gösteriyor, ancak aynı zamanda yeniden canlanma belirtileri olduğu ve ek sıkılaştırmaya ihtiyaç duyulduğunu da ima ediyor.

En önemli olan, finansal düzenleyici otoritelerin ilk kez stabilcoinleri net bir şekilde tanımlamasıdır; stabilcoinler sanal para birimlerinin bir biçimi olarak tanımlanmıştır. Bu tanım, stabilcoinlerin 2021 tarihli yasak kapsamına açıkça dahil edilmesi nedeniyle büyük yasal ve düzenleyici öneme sahiptir. Daha önce, bazı piyasa katılımcıları stabilcoinlerin fiat para birimine sabitlenmesi nedeniyle yasak kapsamına girmeyebileceğini düşünüyorlardı, ancak bu toplantı bu tür bir hayali tamamen yok etti.

Stablecoin, Finansal Güvenlik Tehdidi Olarak Sıralandı: AML, Kesin Neden Olarak

Stablecoin'lar özellikle Çin Merkez Bankası'nın dikkatini çekiyor. Açıklamada, stablecoin'ların müşteri tanıma ve AML standartlarını karşılamadıkları, kara para aklama, dolandırıcı fon toplama, yasadışı sınır ötesi transferler ve yeraltı ödemeleri gibi riskler taşıdığı belirtiliyor ve ulusal finansal güvenlik için bir tehdit oluşturduğu ifade ediliyor. Bu nitelendirme, stablecoin'ları teknik yenilikten doğrudan finansal tehdit olarak sınıflandırarak, düzenleyici otoritenin sert tutumunu gösteriyor.

AML ve Müşteri Tanıma (KYC), Çin Merkez Bankası'nın stablecoin'lere saldırısının temel nedenleridir. Geleneksel finansal sistem, tüm finansal işlemlerin kimlik doğrulaması yapılmış kullanıcılara izlenebilir olması gerektiğini gerektirir; bu, kara para aklamanın ve terörizmin finansmanının temelidir. Ancak, birçok stablecoin, anonim veya yarı anonim bir durumda transfer edilebilir, bu da düzenleyici otoritelerin fon akışını takip etmesini zorlaştırmaktadır.

Stablecoin'ların İddia Edilen Beş Büyük Riski

Kara Para Aklama Kanalları: Anonimlik, onu yasadışı fonları temizlemek için ideal bir araç haline getiriyor.

Sahtecilik Temelli Fon Toplama: Stabilcoin bayrağı altında yasadışı fon toplama faaliyetleri yürütmek

Yasa Dışı Sınır Ötesi Transfer: Dış ticaret kısıtlamalarını aşarak sermaye kaçışı

Yeraltı Ödeme Ağı: Yasadışı işlemler için ödeme ve hesaplama hizmeti sağlar.

Finansal Sistem Dengesizliği: Büyük ölçekli kullanım, fiat para birimlerinin statüsünü etkileyebilir.

Çin Merkez Bankası'nın eski başkanı Zhou Xiaochuan, Temmuz ayında yapılan kapalı kapılar ardındaki bir toplantıda stablecoin uygulamalarının potansiyel risklerine dikkat çekti. Zhou Xiaochuan, “Stablecoin'lerin varlık spekülasyonu için aşırı kullanılma riskine karşı dikkatli olunmalıdır, çünkü fiyat hareketlerindeki sapmalar dolandırıcılığa ve finansal sistemin istikrarsızlığına yol açabilir,” dedi. Zhou Xiaochuan, 2002'den 2018'e kadar Çin Merkez Bankası başkanlığı yaptı ve onun uyarısı, üst düzey emekli yetkililer arasında stablecoin'lere yönelik endişelerin de yaygın olduğunu göstermektedir.

Regülasyon mantığı açısından, Çin Merkez Bankası'nın stablecoin'lere karşı düşmanlığı beklenmedik değil. Stablecoin'ler esasen özel olarak ihraç edilen bir para ikamesidir ve yaygın kullanımları, merkez bankalarının para politikası üzerindeki kontrolünü zayıflatabilir. Ayrıca, stablecoin'lerin sınır ötesi likiditesi, onları sermaye kontrolünden kaçınmak için ideal bir araç haline getirir ki bu, sıkı döviz kontrolü uygulayan Çin için, kabul edilemez bir finansal güvenlik açığıdır.

Hong Kong vs. Anayurt: Bir Ülke, İki Sistem Altında Stabilcoin Çift Yolu

Çin anakarası, kripto varlıklar ticaretini ve madenciliğini sürekli yasaklarken, Hong Kong, borsa ve stablecoin ihraççıları üzerinde lisanslama sistemi uygulayarak kripto varlıklar endüstrisini aktif bir şekilde kabul etmektedir. Bu “bir ülke, iki sistem” altındaki düzenleyici farklılık, kripto endüstrisine Çin topraklarında tek yasal geçiş yolu sağlamaktadır. Aynı zamanda, Çin Merkez Bankası da dijital yuan pilot proje çalışmalarını büyük bir hızla desteklemekte ve şu anda 2.25 milyondan fazla bireysel cüzdan açılmıştır.

Ancak, bu çift yönlü sistem zorluklarla karşı karşıya. The Block'un önceki raporlarına göre, Pekin yakın zamanda Hong Kong'daki bazı dijital varlık faaliyetlerine karşı önlemler aldı, Eylül ayında bazı önde gelen aracı kurumların gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi faaliyetlerini durdurmasını istedi, Ekim ayında ise bazı Çinli teknoloji devlerinin Hong Kong'da kendi stablecoin'lerini çıkarmasını engelledi. Bu önlemler, merkezi hükümetin Hong Kong kripto endüstrisine olan toleransının daraldığını gösteriyor.

30 Kasım tarihinde yapılan habere göre, Pekin İş Gazetesi'nde yer alan habere göre, sektör uzmanları bu toplantının Hong Kong'daki stablecoin ile ilgili düzenlemeleri etkilemeyeceğini, ancak ana karadaki stablecoin spekülasyonlarının sert bir şekilde baskı altına alınacağını düşünüyor. Ayrıca, yurt içindeki ilgili tarafların Hong Kong'da stablecoin düzenlemeleri yapmasının, hayal gücünün sonsuz bir şekilde daralacağı ve bunun yalnızca sınır ötesi ödemeler ve tedarik zinciri finansmanı gibi gerçek uygulama senaryolarıyla sınırlı kalacağı belirtiliyor.

Bu değerlendirme, düzenlemenin ince farklılıklarını ortaya koyuyor. Hong Kong'daki lisanslı stablecoin ihraççıları, AML, müşteri kimlik doğrulama ve rezerv şeffaflığı gibi gereklilikleri yerine getirdikleri sürece yasal olarak faaliyet göstermeye devam edebilir. Ancak, ana karadaki taraflar, Hong Kong'daki yan kuruluşları aracılığıyla stablecoin işletmesi yapsalar bile, daha sıkı inceleme ve kısıtlamalarla karşılaşacaklardır. Düzenleyici otoritenin niyeti nettir: Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak belirli bir şifreleme endüstrisini korumasına izin vermek, ancak ana karadaki fonların stablecoin aracılığıyla dışa akışını sıkı bir şekilde önlemek.

Dijital Yuan İlerlemesi ve Stabilcoin Avına Dair Stratejik Değerlendirmeler

Çin Merkez Bankası, dijital Renminbi pilot projelerini büyük bir şekilde destekliyor ve şu anda 2,25 milyondan fazla kişisel cüzdan açılmış durumda. Bu rakamın arkasındaki stratejik niyet, stablecoin'leri hedef almakla yakından ilişkilidir. Çin Merkez Bankası, kontrol edilebilir bir dijital para sistemi kurmayı umuyor ve özel olarak çıkarılan stablecoin'ler bu stratejinin en büyük rakibi ve tehdididir.

Dijital yuan ile stablecoinler teknik olarak benzerlik göstermektedir; her ikisi de dijitalleşmiş para biçimleridir ve hızlı, düşük maliyetli transferler yapabilirler. Ancak kontrol açısından ikisi tamamen farklıdır. Dijital yuan, Çin Merkez Bankası tarafından ihraç edilmekte ve denetlenmektedir, tüm işlemler Merkez Bankası'nın gözetimi altındadır, bu da hükümetin her bir fon akışını takip etmesine olanak tanır. Aksine, stablecoinler, fiat para birimine bağlı olsalar da, ihraç ve dolaşımı Merkez Bankası'nın kontrolü altında değildir ve kullanıcılar belirli bir ölçüde anonim olarak kullanabilirler.

Stratejik açıdan, Çin Merkez Bankası, iki katmanlı bir sistem inşa ediyor: yurt içinde dijital yuanı teşvik ederken, yurt dışında (özellikle Hong Kong'da) düzenlenmiş stablecoinlerin varlığına izin veriyor. Dijital yuan, yurt içi ödemeler, düzenleme ve para politikası ihtiyaçlarını karşılıyor, Hong Kong'daki lisanslı stablecoinler ise uluslararası ticaret ve sınır ötesi ödeme senaryolarına hizmet ediyor. Bu düzenleme, yurt içindeki finansal sistem üzerinde mutlak kontrolü korurken, uluslararası kripto ekosistemi ile bağlantıyı tamamen kapatmıyor.

Kripto Varlıklar sektörü için bu toplantının verdiği mesaj son derece açıktır: Ana karada herhangi bir biçimde stablecoin spekülasyonu veya tanıtımına karşı sert önlemler alınacaktır. Yurt içindeki ilgili tarafların Hong Kong'da stablecoin konusunda yapacağı düzenlemelerin hayal gücü sınırlı kalacak, daha çok sınır ötesi ödemeler ve tedarik zinciri finansmanı gibi pratik uygulama senaryolarıyla sınırlı olacaktır. Spekülatif stablecoin ticareti, yüksek getiri taahhüt eden stablecoin yatırım ürünleri ve ana karada stablecoin tanıtmaya yönelik herhangi bir girişim, denetim baskısının ana hedefleri haline gelecektir.

Dünya çapında stablecoin ihraççıları için, Çin pazarı aslında tamamen kapandı. USDT, USDC gibi ana akım stablecoin'ler dünya genelinde yaygın olarak kullanılsa da, Çin sınırları içinde bulundurulması veya işlem görmesi yasadışı bir eylem olarak kabul edilmektedir. Hong Kong, stablecoin'lere izin verse de, bu yalnızca lisanslı kuruluşlar tarafından ihraç edilen ürünlerle sınırlıdır ve katı düzenleyici gereklilikleri karşılamalıdır.