Stablecoins e Tensão com Moedas Afeta Mercados Emergentes

• Stablecoins permitem aos utilizadores em países com alta inflação transferir poupanças para dólares digitais, aumentando as saídas de capital.
• Hougan afirma que os stablecoins amplificam as fraquezas fiscais existentes, em vez de causarem inflação ou instabilidade cambial.
• Os bancos centrais podem culpar os stablecoins pela pressão cambial à medida que a adoção cresce através do uso doméstico.

O CIO da Bitwise, Matt Hougan, e o Chefe de Investigação, Ryan Rasmussen, discutiram por que os stablecoins podem intensificar a volatilidade nas moedas de mercados emergentes. A discussão centrou-se em como os residentes transferem poupanças para stablecoins denominados em dólares para evitar a inflação. Hougan e Rasmussen disseram que esta atividade pode expandir as saídas de capital e reduzir o controlo monetário dos bancos centrais nas economias afetadas.

Fuga de inflação e procura pelo Dólar Digital

Hougan afirmou que indivíduos em países com alta inflação usam stablecoins para proteger as suas poupanças da erosão. Descreveu utilizadores a transferir fundos para ativos apoiados em dólares por estabilidade relativa e custos de transação mais baixos.

No entanto, observou que os responsáveis podem interpretar este comportamento como uma fuga de capitais. Segundo ele, isso coloca pressão sobre as moedas locais e pode reduzir a soberania monetária doméstica.

Rasmussen acrescentou que as autoridades podem responder culpando os ativos digitais por enfraquecerem a sua moeda. Disse que alguns governos podem considerar restringir o uso de stablecoins. A conversa ligou essas pressões ao stress económico já presente em vários mercados.

Fraquezas existentes e pressão fiscal

Hougan afirmou que os stablecoins não criam essas fraquezas. Disse que eles amplificam vulnerabilidades que já existem devido à inflação e má gestão fiscal. Descreveu um cenário onde os bancos centrais enfrentam uma redução no controlo sobre a circulação da moeda.

As observações apresentaram esses movimentos como um fenómeno impulsionado pelos utilizadores, e não uma iniciativa liderada por instituições. Rasmussen disse que melhorias nos controlos de despesa e uma gestão monetária mais forte poderiam reduzir as saídas de capital.

Referiu as tendências de inflação e afirmou que ajustes na política podem diminuir o apelo de opções digitais alternativas. A discussão enquadrou este resultado como dependente de reformas internas, e não de mudanças tecnológicas externas.

Preocupações dos bancos centrais e adoção pública

Hougan observou que a pressão pode aumentar à medida que mais residentes deixam os canais bancários tradicionais. Disse que a adoção continua a ser impulsionada de baixo para cima e reflete as respostas das famílias às condições locais. Rasmussen reiterou que os stablecoins podem ser culpados por desestabilizar moedas, mesmo que os problemas subjacentes já existissem anteriormente.