Especialistas dizem que a privacidade é o elo perdido na evolução das stablecoins

Stablecoins tradicionais como USDT e USDC tornaram-se essenciais para as finanças descentralizadas e transações transfronteiriças, mas os especialistas afirmam que há uma necessidade crescente de stablecoins focadas na privacidade. Apesar de um crescimento inicial mais lento na liquidez, os especialistas acreditam que as stablecoins de privacidade em breve se tornarão padrão no mercado.

Demanda Institucional Impulsiona a Narrativa de Privacidade

Stablecoins tradicionais, como USDT e USDC, oferecem estabilidade de preço crucial e tornaram-se o meio de troca dominante para as finanças descentralizadas (DeFi) e transferências transfronteiriças. No entanto, essa estabilidade tem um custo significativo em privacidade. Como as transações são registradas publicamente em blockchains permissionless, essa transparência imutável expõe não apenas endereços de carteiras e saldos, mas também históricos completos de transações e padrões de interação a qualquer pessoa com conexão à internet.

Este alto grau de visibilidade dos dados na cadeia é fundamentalmente incompatível com os padrões de confidencialidade às vezes rigorosos exigidos pelas finanças tradicionais e por muitos casos de uso empresariais.

Os especialistas concordam amplamente que, embora os utilizadores de retalho precisem de ativos digitais que combinem estabilidade com recursos privados, o principal e mais poderoso motor para as stablecoins de privacidade é a necessidade institucional e empresarial.

Para empresas (incluindo folha de pagamento, saúde e operações de tesouraria), privacidade não se trata de “segredo” mas de confidencialidade e proteção de dados competitivos ou pessoais que não podem ser vazados em redes transparentes. As instituições, argumentam os especialistas, requerem privacidade para obter vantagens económicas ou desbloquear novas linhas de negócio que, de outra forma, seriam impossíveis.

Alguns observadores agora projetam que essa procura crescerá significativamente, especialmente à medida que a legislação definidora de stablecoins, como a Lei GENIUS, deve impulsionar trilhões de dólares em dinheiro institucional na blockchain. No entanto, afirmam que essa adoção em grande escala só acontecerá quando as redes de privacidade estiverem implementadas.

O Desafio da Conformidade

Apesar da demanda clara, a incerteza regulatória em torno da privacidade continua a ser um grande obstáculo. Enquanto moedas de privacidade como Zcash (ZEC) tiveram um crescimento massivo (mais de 1.000% num período recente de dois meses), alcançar uma adoção generalizada de stablecoins requer mais do que apenas anonimato.

Connor Howe, CEO e fundador da Enso.Build, alerta que as provas ZK por si só não resolvem o problema de conformidade. Ele afirma: “Embora as provas ZK abordem a questão da privacidade, elas não resolvem o problema de conformidade de forma independente. Até que haja um quadro claro de como privacidade e divulgação coexistem, as instituições continuarão a usar USDT e USDC.”

Joel Valenzuela, membro principal do Dash DAO, contrapõe que a indústria deve aceitar que a tecnologia de privacidade veio para ficar, argumentando: “O capital irá fluir para onde houver mais oportunidades, e as instituições pressionarão os reguladores a flexibilizar até que possam participar na nova economia digital competitiva.”

Stablecoins Privadas vs. CBDCs

A discussão naturalmente e inevitavelmente leva às moedas digitais de bancos centrais (CBDCs), que estão sendo desenvolvidas para incorporar uma forma limitada e centralizada de privacidade programável. Este design visa equilibrar a confidencialidade do utilizador com requisitos regulatórios essenciais, como combate à lavagem de dinheiro (AML) e financiamento ao terrorismo (CFT). Os críticos argumentam que este design centralizado compromete fundamentalmente a viabilidade competitiva das stablecoins privadas.

No entanto, os especialistas defendem o oposto: Shahaf Bar Geffen, CEO da COTI, acredita que as CBDCs irão catalisar o crescimento das stablecoins privadas em vez de ofuscá-las. Ele observa: “As stablecoins oferecerão, portanto, uma flexibilidade que as CBDCs não podem igualar e terão usos no DeFi que as CBDCs não podem atender.”

Lorenzo Pellegrino, Diretor de Banca (CBO) na Nexo, argumenta que as CBDCs têm ficado atrás na adoção e estão sendo desenvolvidas por instituições tradicionais ainda se adaptando à blockchain. Ele mantém que as stablecoins privadas têm uma “vantagem distinta na naturalidade de ativos digitais” e que os utilizadores sempre optarão por stablecoins privadas em vez de moedas digitais apoiadas pelo governo.

Howard Wu, cofundador da Aleo, sugere que, embora as stablecoins de privacidade possam enfrentar um crescimento inicial mais lento na liquidez, “estruturalmente, os motores de procura apontam para o outro lado; para a privacidade tornar-se uma expectativa básica, em vez de um fator de risco.”

Entretanto, os especialistas estão esmagadoramente otimistas de que as stablecoins de privacidade não apenas entrarão nas principais posições de mercado, mas que a privacidade se tornará uma característica necessária e padrão para os maiores players do setor nos próximos cinco anos. Eles veem o mercado transparente atual como a “era HTTP” do dinheiro digital, com uma transformação para transações criptografadas e privadas (a “era HTTPS”) sendo inevitável.

Os especialistas também admitem que os principais obstáculos enfrentados pelas stablecoins de privacidade são técnicos e experienciados, não regulatórios.

FAQ 💡

• Por que as stablecoins tradicionais carecem de privacidade? USDT e USDC registam todas as transações publicamente em blockchains transparentes.
• Por que as instituições precisam de stablecoins de privacidade? As empresas requerem confidencialidade para folha de pagamento, saúde e operações financeiras sensíveis.
• O que impede a adoção de stablecoins de privacidade? Incerteza regulatória e falta de quadros de conformidade continuam a ser grandes barreiras.
• As CBDCs substituirão as stablecoins privadas? Os especialistas dizem que as CBDCs podem impulsionar o crescimento das stablecoins privadas, não eliminar a sua relevância.