Alerta de escassez de suprimento de XRP! A demanda por 35,3 bilhões de moedas em Posição de bloqueio ETF pode desencadear uma onda de compras.

O analista de ativos de criptografia Kenny Nguyen publicou um relatório crucial indicando que, com a crescente expectativa de aprovação do ETF de ponto XRP, a escassez de oferta de XRP pode estar prestes a acontecer. Os dados mostram que a oferta máxima de XRP é fixada em 100 bilhões de unidades, mas a oferta circulante é de apenas cerca de 64,66 bilhões de unidades, com mais de 35,3 bilhões de unidades de saldo custodiado bloqueadas.

Se as instituições comprarem em massa através de ETFs, juntamente com a demanda contínua de 6,9 milhões de contas ativas, isso pode provocar uma contração da oferta. No entanto, o ritmo de liberação da custódia e o efeito de competição das moedas estáveis RLUSD determinarão se a escassez de oferta de XRP realmente ocorrerá.

Previsão de escassez da oferta de XRP: A batalha entre a demanda institucional e a liberação de custódia

（fonte：X）

Kenny Nguyen, um entusiasta de XRP, compartilhou uma postagem que se concentra na dinâmica da oferta de XRP, antecipando a aprovação do ETF de XRP no ponto. Seus comentários se concentram principalmente na crença de que os produtos institucionais podem acelerar a demanda. O foco da discussão está nos impactos reais, e não nas previsões de preços, enfatizando como a liquidez e a utilidade podem evoluir sob diferentes resultados.

· Impacto estrutural dos catalisadores ETF

O cerne desta discussão não está nas flutuações de preço de curto prazo, mas sim em como as mudanças institucionais estão a reconfigurar a estrutura de oferta e demanda do XRP. A aprovação do ETF Ponto proporcionará um canal de investimento em conformidade para investidores institucionais, que normalmente gerem ativos na casa das dezenas ou até centenas de bilhões de dólares. Quando esses fundos começarem a alocar XRP, o mercado enfrentará uma pressão de compra sem precedentes.

No entanto, ao contrário do ETF de Bitcoin, a estrutura de oferta do XRP é mais complexa. A oferta do Bitcoin é totalmente determinada pelo mercado, enquanto mais de um terço da oferta do XRP é controlada por entidades fiduciárias. O ritmo, o timing e a estratégia de liberação desses fundos fiduciários afetarão diretamente se a escassez de oferta do XRP realmente ocorrer.

XRP Oferta Circulante: dados da cadeia revelam indicadores chave

A imagem anexada ao post de Nguyen fornece indicadores de oferta claros. Esses dados fornecem uma base para entender o potencial de escassez de oferta do XRP.

· Três níveis da estrutura de oferta

A oferta máxima é fixada em 10 bilhões de moedas, que é o teto rígido do XRP, semelhante aos 21 milhões de moedas do Bitcoin, proporcionando uma base de escassez a longo prazo. A Oferta Circulante é de aproximadamente 6,466 bilhões de moedas, que é a quantidade de XRP atualmente disponível para negociação no mercado, representando cerca de 65% da oferta total.

O saldo em custódia é de 35,3 bilhões de XRP, representando uma parte significativa da oferta total e não está em circulação. Esses tokens estão bloqueados em um protocolo de custódia baseado em tempo, que normalmente libera uma quantidade específica mensalmente. Este design visa fornecer previsibilidade, mas também significa que o aumento da oferta é estrutural.

Cerca de 14 milhões de XRP foram permanentemente destruídos, e a oferta total atual é ligeiramente inferior ao limite de 99.985.807.478 moedas. Este mecanismo de destruição origina-se do design das taxas de transação da rede XRP, onde cada transação destrói uma pequena quantidade de XRP, criando pressão deflacionária.

· Significado de mais de 6,9 milhões de contas ativas

O número de contas ativas ultrapassa 6,9 milhões, confirmando o aumento contínuo da participação na rede. Este número não apenas representa endereços que detêm moeda, mas também reflete a utilização real do ecossistema XRP. Cada conta ativa é uma fonte potencial de demanda; quando esses usuários optam por manter em vez de vender, isso reduz a oferta disponível no mercado.

Estes dados reforçam o ponto central deste artigo: qualquer aumento na demanda, especialmente através de produtos ETF de Ponto, irá interagir com a estrutura de oferta que ainda é seriamente afetada pela gestão fiduciária. Uma vez que mais de um terço da oferta está bloqueada em emissões baseadas no tempo, como esses fundos entram no mercado continua a ser um fator crucial.

Análise profunda de duas situações: oferta limitada vs liberação de custódia

Embora Nguyen tenha enfatizado que, se o ETF atrair o interesse de muitas instituições, pode haver uma situação de escassez de oferta, os argumentos contrários levantaram preocupações diferentes.

Cenário de alta: a demanda institucional provoca escassez de oferta de XRP

Neste contexto, o lançamento do Ponto ETF atraiu uma grande quantidade de capital institucional. Supondo que cada ETF precise comprar centenas de milhões ou até bilhões de dólares em XRP para atender à demanda dos investidores, a oferta disponível no mercado (64.66 bilhões de Oferta Circulante) será rapidamente absorvida. Quando a pressão de compra continua a entrar e a pressão de venda é insuficiente, o preço naturalmente aumentará para atrair mais vendedores.

Este tipo de restrição de oferta gera uma reação em cadeia. Primeiro, as reservas de XRP das exchanges diminuirão, uma vez que os investidores institucionais geralmente transferem os ativos adquiridos para carteiras frias para armazenamento. Em segundo lugar, os investidores de varejo sentem FOMO ao ver os investidores institucionais comprando, reduzindo ainda mais a oferta disposta a ser vendida. Terceiro, os detentores de longo prazo optarão por manter seus ativos na expectativa de preços mais altos, formando o fenômeno de "retenção".

Cenário de baixa: Liberação de custódia para compensar a demanda institucional

O argumento é que, se uma grande quantidade de XRP continuar a ser liberada do custódia e vendida no mercado, o aumento da oferta circulante resultante pode colocar pressão sobre a liquidez e enfraquecer a escassez percebida. Esta perspectiva considera que o saldo de 35,3 bilhões de moedas em custódia não é estático, mas continuará a entrar no mercado.

Se a velocidade de liberação da custódia superar a velocidade de absorção das instituições, não haverá escassez de oferta de XRP. Em contrapartida, o mercado pode enfrentar pressão de excesso de oferta. Nessa situação, mesmo com a demanda por ETF, a alta de preços será limitada, pois cada aumento de preço atrairá entidades de custódia a liberar mais moedas para lucrar.

· Ameaça de concorrência do RLUSD

Neste cenário, o risco é que os usuários e as instituições possam recorrer ao RLUSD para transações, enfraquecendo assim o papel do XRP no processo de liquidação. O RLUSD é uma stablecoin em dólares lançada pela Ripple, oferecendo uma alternativa para pagamentos e liquidações transfronteiriços.

Este ponto de vista não afirma que o XRP irá desaparecer, mas sim que serve como um alerta sobre sua relevância. O foco está em como o capital e a liquidez serão ajustados, caso os participantes do mercado considerem que o XRP é mais adequado para ser mantido do que para uso prático, especialmente quando alternativas estáveis como o RLUSD se tornam a escolha preferida para transferências e uso empresarial. Nesse cenário, o XRP pode evoluir para uma ferramenta de armazenamento de valor em vez de um meio de pagamento, o que mudaria fundamentalmente suas características de demanda.

Demanda de ETF e Oferta de Custódia: Variável Chave que Determina a Escassez de Oferta do XRP

A principal incerteza apresentada no artigo é se a demanda institucional gerada através do ETF superará a oferta compensatória introduzida através da custódia. Se a demanda superar a oferta, o mercado pode enfrentar uma restrição de liquidez e uma diminuição da oferta, apoiando assim a visão de um ambiente de mercado restrito.

· Estimativa quantitativa do lado da demanda

Vamos tentar quantificar a demanda que um ETF pode trazer. Se o ETF XRP conseguir atrair um décimo do fluxo de fundos do ETF Bitcoin (o ETF Bitcoin atraiu dezenas de bilhões de dólares após seu lançamento), assumindo 5 bilhões de dólares, com o preço atual do XRP em cerca de 3 dólares, isso equivale à necessidade de comprar cerca de 1,67 bilhões de XRP.

Este número representa cerca de 2,6% da Oferta Circulante, parece pequeno, mas considerando que estas compras serão concluídas em um curto espaço de tempo, o impacto no mercado será significativo. Mais importante ainda, este é apenas o fluxo inicial, se o ETF tiver um bom desempenho, fundos subsequentes podem continuar a entrar.

· Ritmo de liberação do lado da oferta

No entanto, se grandes quantidades de fundos custodiados continuarem a entrar nas bolsas, a pressão de venda potencial pode suprimir a diminuição da Oferta Circulante. O desbloqueio de custódia geralmente segue um cronograma pré-determinado, com cerca de 1 bilhão de XRP liberados mensalmente. Se a maior parte desses tokens for vendida no mercado, haverá um novo fornecimento de 3 bilhões de dólares (a preços atuais) por mês.

A questão chave é: como as entidades de custódia irão usar esses tokens liberados? Se optarem por manter ou usar para a construção do ecossistema, o impacto no mercado será muito menor. Mas se escolherem vender para realizar liquidez, haverá uma pressão de venda contínua. Dados históricos mostram que a Ripple e outras entidades de custódia normalmente vendem apenas uma parte dos tokens liberados, mas a proporção exata é difícil de prever.

· Escolha do quadro institucional

Esta é uma discussão estrutural, e não uma suposição. O resultado final depende de como a entidade de custódia gerencia a liberação, como o custódio do ETF acumula posições e se a estrutura institucional prioriza o XRP para fins de liquidez ou se volta para o RLUSD para alcançar a estabilidade operacional.

Se a Ripple e as instituições financeiras escolherem posicionar o XRP como a principal ferramenta de transferência de valor, mantendo sua posição central nos pagamentos transfronteiriços, a demanda será ainda mais forte. Se eles optarem por usar o RLUSD para transações diárias e o XRP como ativo de reserva, as características da demanda serão completamente diferentes.

Três possíveis caminhos para a escassez de oferta do XRP

Com base na análise acima, podemos esboçar três possíveis caminhos futuros.

Caminho 1: Escassez de Fornecimento Poderosa

O ETF foi aprovado e atraiu um grande volume de capital institucional, enquanto a custódia liberou de forma eficaz (liberando apenas uma pequena quantidade para o mercado ou para o desenvolvimento do ecossistema). Nesta situação, o XRP pode enfrentar uma escassez grave de oferta, e o preço pode experimentar um aumento explosivo. As reservas das exchanges caíram para níveis historicamente baixos, dificultando a compra por parte dos investidores de varejo, enquanto as instituições competem para adquirir.

Caminho Dois: Estado de Equilíbrio

A demanda por ETFs e a liberação de custódia estão aproximadamente equilibradas, mantendo uma relação de oferta e demanda relativamente estável no mercado. Os preços podem subir lentamente, mas não haverá flutuações extremas. Este é o cenário mais "saudável", mas também o menos estimulante, o que pode fazer com que o XRP se torne um ativo institucional mais estável.

Caminho Três: Pressão de Excesso de Oferta

A velocidade de liberação do custódia supera a capacidade de absorção do ETF, ou a funcionalidade prática do RLUSD em substituir em grande escala o XRP. Nesse caso, o XRP pode enfrentar pressão de venda contínua, a escassez de oferta não ocorrerá, e o preço pode ter dificuldade em ultrapassar.

Como os investidores devem lidar com a expectativa de escassez de oferta de XRP

Diante dessa incerteza estrutural, que estratégia os investidores devem adotar?

Atenção aos dados na cadeia: Acompanhe de perto as mudanças nas reservas das bolsas, dados de liberação de custódia e o número de endereços ativos. Esses indicadores podem refletir antecipadamente as mudanças no equilíbrio entre oferta e demanda.

Monitorizar o progresso do ETF: A atitude da SEC em relação ao pedido do ETF XRP, o cronograma de aprovação e os fluxos de capital iniciais são todos pontos de informação chave.

Avaliação da adoção do RLUSD: Se as principais instituições financeiras começarem a usar o RLUSD em larga escala e reduzirem o uso direto do XRP, isso pode ser um sinal de que a utilidade do XRP está enfraquecendo.

Diversificação de Risco: Mesmo que você acredite em um cenário de escassez de oferta de XRP, não deve concentrar excessivamente suas posições. A incerteza do mercado de criptografia exige uma gestão de risco cuidadosa.

Perspectiva de longo prazo: A ocorrência de escassez de oferta leva tempo e não acontece da noite para o dia. Mantenha a paciência e evite que as oscilações de curto prazo afetem seu julgamento.