Pump.fun 的直播熱潮：淘金熱還是即將崩盤？

創作者收入超 1930 萬美元，$PUMP 市值突破 80 億美元——pump.fun 做了什麼？2025 年 9 月的直播復蘇，不僅 onboarding 了海量 normies，還讓平台從 2024 年的“混亂實驗”涅槃重生。但這波熱潮背後，是金礦還是雷區？

本文拆解升級邏輯、隱藏風險，並給出 meme 玩家的投資指南。DYOR，別 all in——crypto 本是賭場。

事件導火索：2024 年的“混亂實驗”

2024 年，pump.fun 最早在年中引入直播功能，試圖將 meme 幣發射與實時互動完美結合。當時確實有短暫熱潮：PumP並發觀衆一度超過 Kick 和 Twitch 的部分頻道。 但問題很快暴露：缺乏嚴格審核，導致有害內容泛濫，社區 outrage（憤怒）後，平台在 11 月緊急下架直播。

這不是真正的“熱潮”，而是“混亂實驗”——沒有可持續激勵，創作者收入不穩，觀衆留存低，最終 flop。平台退回原點。

2025 年的升級：從“修復”到“閉環經濟”

pump.fun 花了幾個月“涅槃重生”。2025 年初重啓直播時，引入嚴格審核和 KYC 機制，避免 2024 年的黑暗內容。 讓直播從“crypto niche”變成“全娛樂平台”。 解決了“亂七八糟”的痛點，現在創作者能安全地玩 IRL，而不怕被 ban。

最關鍵的升級：Project Ascend

9 月初上線，這是一個層級創作者費用系統，基於幣市值分成近 1%，讓創作者無需賣幣也能持續賺。 結果？低觀衆 streamer 月入 5-6 位數，比 Twitch 前 10 streamer 還多 50 倍。 平台抽成回購 $PUMP，形成完美閉環：觀衆買幣支持 → 創作者燒幣拉盤 → 平台成長。

爆炸式結果：創作者收入超 1930 萬美元，$PUMP 市值突破 80 億美元

升級後，流量暴增：並發直播數超 Rumble，甚至瞄準 Twitch 份額。 病毒效應層出：Bagwork 在 Twitch 上被扇耳光，幣市值衝到 4000 萬； 創作者總收入超 1930 萬美元，周破千萬，$PUMP 市值破 80 億。

熱潮背後：我們看到的一些問題

盡管升級功勞大，但直播幣的模式仍藏隱患：核心敘事往往圍繞主播的“高光時刻”，這讓幣的生命週期高度綁定個人魅力和持續輸出。一旦主播疲軟或離場，社區就容易散架——共識難以凝結。缺乏文化底蘊的幣易被遺忘。

另外，主播話語權過大，往往控制幣的敘事和費用分成，這放大人性風險——貪婪、爭議或負面新聞能瞬間崩盤。主播並非完人，情緒決策極易導致崩盤。相比其他 meme，這裏的風險被直播實時放大，觀衆易被主播“操控”情緒，波動性極大——日漲 27% 的同時，也易熔毀 80%。 99.8% 的 launch 最終無價值，這不是巧合，而是模式缺陷。

對於 meme 玩家，更應該關注哪種直播？

優先那些能制造 FOMO、高互動、可持續賺錢的類型，基於當前趨勢，我的想法：

1. IRL 冒險/挑戰型
   邏輯：這類直播最容易出“高光時刻”，如意外事件或真人秀，快速剪輯在 X 上瘋傳，拉動幣價和觀衆。
   代表：Bagwork（在寫這篇文章時，市值已達 40M 美元）。
2. 打賞互動型
   邏輯：通過實時互動制造 FOMO，與傳統 meme 幣不同，這類幣綁定真實影響：“善良”主題激發用戶正面情感，比暴力/極端內容更可持續。觀衆買幣支持，主播燒幣閉環，易積累忠粉。
   代表：KindnessCoin（當前市值 30M 美元）

一些未來的直播幣暢想

長遠看，直播幣可能從“個人秀”轉向生態化。也許遊戲直播會是一個方向：觀衆投票遊戲走向，結合 $PUMP 買回機制，形成“投機+情感”的雙輪驅動。

想象一個 GTA 重溫直播，聊天決定劇情——這不光是娛樂，還能構建共享文化，降低主播依賴。其他暢想：VTuber 藝術秀或 AI 輔助慈善互動，能搶 Twitch 5% 份額（年收 30 億）。但前提是 pump.fun 迭代 moderation 和鎖費，否則監管一敲，一切成空。