業界関係者は3月23日と24日に、暗号資産の市場構造法案が提案する利回り（yield）の文言を目にした。インターネット――少なくともX（旧Twitter）――は不満を抱いたが、影響はそれほど大きくないかもしれない。

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物語

私たちは*、暗号資産の市場構造法案がステーブルコインの利回りをどのように扱えるかを概説する新しい文言を持っています。

ただし、文言を見たのは一部の人に限られており、それが公開して一般の消費と検討に供されるのは次ですべきですが、そうなるはずです。

重要な理由

シンシア・ルミス上院議員（共和党、ワイオミング州）は今月初めに、4月後半に市場構造法案のマークアップ（法案の採決前に、議員が修正案や文言を議論する公聴会）が行われると見込んでいると述べました。議員たちは、暗号資産の市場構造に関する立法についての合意によって、そのマークアップに向けた最初の一歩を踏み出しています。

分解してみると

暗号資産と銀行業界の関係者は、先週の週明けに、アンジェラ・アルソブロックス上院議員（民主党、メリーランド州）とトム・ティリス上院議員（共和党、ノースカロライナ州）が発表した「原則合意（agreement-in-principle）」の案を見ました。暗号資産側の代表は月曜日に立法スタッフと会い、銀行側の代表は火曜日にスタッフと会いました。

合意に特に満足している人はいないようです。文言はまだ公に公開されていませんが、今週の次には出てくるはずです。懸念は、提案文言が許容される活動をめぐって規制当局に新たなルールの策定を求める可能性があることから、ステーブルコインの利回りの残高を制限するかもしれないことまで幅広くあります。

とはいえ、その文言に大きな修正が入る可能性は低いでしょう。ただ、ある関係者は、いくつかの軽微な変更があるかもしれないと見込んでいると語りました。必要な変更の多くは技術的な微調整だ、と彼らは言っています。

それでも、業界の関心は、その文言に対する何らかの対案を提示する方向に向かっているようです。どこまで進むのかはまだ分かりません。

今週

今週

• 議会は2週間のイースター休暇に入る見込みですが、国土安全保障省への資金拠出をめぐる継続的な対立が状況を変える可能性があります。

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