USDT0保有者の99.2%は$1,000未満であることがデータで示される

USDT0保有における米国市場の小口優位

Tetherの（USDT）ステーブルコインによって1:1で裏付けられたオムニチェーン・トークンであるUST0は、小口保有者がその活動の大半を生み出していることを示すデータを公開した。The Blockに共有されたデータによれば、全てのUSDT0保有者のうち99.2%は$1,000未満のウォレットを持っており、$100,000から$1 millionの範囲のウォレットを持つのは約1,200人で、$10 millionを超えるのは35ウォレットだけだ。

「USDT0のアクティブユーザーの属性を見ると、強いエンゲージメントは、クジラが大きな残高を動かすのではなく、控えめで日常的な保有者による、リテール規模の取引から生まれていることが分かる」とUSDT0チームはレポートに書いた。「これは、暗号資産業界で高まっている機関投資家の偏りに挑むものでありながら、この拡大するエコシステムに機関が参加するための機会を損なうものではない。」

UST0は、Everdawn Labsが、クロスチェーン基盤提供者のLayerZeroとTetherの支援を受けて作成した。2025年の年初にローンチされたこのネットワークは、生涯累計で$86.7 billionの取引高を処理しており、USDTのマルチチェーン版を23のブロックチェーンに拡張した。直近では、StripeとParadigmによって構築されたTempoネットワークも含まれる。プロトコル自体は現在、USDT0の共同創設者であるLorenzo Romagnoliによれば、BinanceとOKXに次いでUSDT（裏付け資産）としては3番目に大きい保有者だ。

主なユースケース：DeFiとクロスチェーンでの移動

USDT0チームのレポートによると、ユーザーは主にDeFi目的でUSDT0を使っているようだ。perps DEXやデリバティブ取引が「ここ数か月で最も強いカテゴリの成長」を占めているという。USDT0を使ったデリバティブ取引の出来高は、4月に$80 millionに達した。

この資産はまた、ネットワーク間で資本を移す用途にも使われる。直近7日間におけるクロスチェーン取引のうち、$1 millionを超える送金はわずか1.8%だったが、それらが取引高全体の68.8%を占めていた。「平均と中央値のUSDT0ブリッジ金額の大きな差（$90.1k 対 $902）は、ユーザーの大半がより少額を動かしている一方で、大口の送金はUSDT0全体での資本移動を押し進めるうえで依然として重要だという考えを補強している」とチームは書いた。

特に、これらのブリッジ送金の70%は「リピーター（戻ってきたユーザー）」からのものだった。約$4 billionの流通供給量と、生涯累計でおよそ$90 billionの取引高を背景に、USDT0は供給の全量がおよそ21.7回転している。「その指標から言えば、USDT0はオンチェーン・ファイナンスにおいて最も懸命に働いている資産の一つだ」とチームは書いた。

2025年の拡大と運用モデル

Romagnoliは、EverdawnチームがUSDT0の実用性の拡大に注力していると述べた。「私たちは、展開してきたそれぞれのエコシステムを整えることに注力していて、エコシステムのチーム、DeFiのチームとより良い形で連携し、USDT0のオンボードとオフボードを行うためのより良い“レール”を作っています。もちろん、それにはより良いネイティブ展開も含まれます」とRomagnoliはThe Blockに語った。「私たちは誰とでも協働するのが好きです。そしてこれまでのところ、誰もが私たちと一緒に働くのを好んでいます。というのも、私たちは基本的に“完全に無料で使える”製品を作ったからです。」

UST0は、USDTの裏付け資産でTetherが得た利益には関与しない。裏付け資産は米国財務省証券（U.S. Treasuries）が支配している。「私たちの主な目標は、そしてこれからも収益ではありません。主な目標は、摩擦を取り除き、流動性を統一することです。私たちは非常に引き締まった体制で運営できているのが幸運です」とRomagnoliは述べ、新しいプロトコルに拡大する際には、ネットワークのエコシステムチームと連携して「運用コストをまかなう」ことがしばしばあるとも付け加えた。

「とても謙虚な気持ちになりますね」とRomagnoliは、USDT0の初年度における普及について語った。「これを立ち上げたとき、私たちは大きな非効率を増幅させていることは分かっていましたが、立ち上げ直後の時点で、より広いコミュニティがこれほどまでに私たちを頼りにするとは予想していませんでした。」