米国上院銀行委員会は、今週の主要交渉当事者の発言によれば、暗号資産（クリプト）市場構造に関する法案の「5月中旬」のマークアップを狙っているが、倫理規定とステーブルコインの報酬をめぐる大きな未解決の争点が、可決に向けた障害となっている。ノースカロライナ州選出のティム・ティリス上院議員（共和党）はFOXビジネスに対し、サウスカロライナ州選出の上院銀行委員会委員長ティム・スコット上院議員（共和党）に対して「日程の調整を進めるよう」伝え、法案を修正して採決するための公聴会を前に進めるよう求めたとし、マークアップの数日前に新しい立法文案を用意してもらえることを期待していたとも語った。だがティリス議員はPoliticoに対し、法案が上院を出る前に倫理に関する文言を含めていない場合は反対するとしている。
木曜日、委員長のスコット氏はFoxビジネスで、議員らが法案を通すための「レッドゾーン」にいると語り、ティリス氏をはじめとする他の共和党上院議員が「賛成の態勢にある」と述べた。スコット氏はこう語った。「私は共和党員13人全員が必要だと思っています。そうすれば、5月に二大政党のマークアップを行いやすくなると私としては期待しています。そうなれば、6月か7月にはこの件を上院の本会議に持ち込めるでしょう。」
しかし、支持はなお脆い。木曜日の後半、ルイジアナ州選出のジョン・ケネディ上院議員（共和党）は、Punchbowl Newsによれば、「頓挫した上院の住宅関連法案」をめぐる下院とホワイトハウスへの「深い失望」があることも一因として、暗号資産の法案への支持を差し控えると述べた。
メリーランド州選出のアンジェラ・アルソブロックス上院議員（民主党）で主要な民主党側の交渉担当者は、声明で、もし議員らが上院銀行委員会での超党派の採決を望むなら、他の論点を解決する必要があるとした。同氏のスポークスマンであるメレディス・ハッピー氏は、「アルソブロックス上院議員は中身に引き続き集中しています。超党派の採決を望むなら、違法な資金の取り扱いと倫理を解決しなければなりません」と述べた。
法案は、ステーブルコインの報酬をどう扱うかをめぐる対立の中で、倫理やDeFiへの懸念と並ぶ最大の足止めだと特定されている論点のため、上院銀行委員会に数か月間足止めされている。同法案は、米商品先物取引委員会（CFTC）と米証券取引委員会（SEC）の間で規制上の管轄を指定することで、暗号資産業界を広く規制する内容になる。下院は昨年、同様のバージョンである「Clarity」を可決している。
上院銀行委員会はまた、ホワイトハウスの暗号資産担当顧問と銀行業界が関与する公開の争いを含め、ステーブルコインの報酬をどう扱うかの調整も進めようとしている。分散型金融（DeFi）もまた、文言が、検察官が金融犯罪を追及する能力を弱め得るのではないかとの懸念を背景に、焦点になっている。
上院では、法案を通すには60票が必要であり、全ての共和党と一部の民主党が賛成に回る必要があるため、難しいことが見込まれる。
中間選挙が近づくにつれ、倫理は議論の中心性を増している。民主党は選挙キャンペーンで、暗号資産業界のロビー活動やトランプ一家の暗号資産とのつながりを強調することが見込まれている。スコット委員長は、自身の委員会に倫理規定が入るべきだとは考えていないと述べており、そうした規定がどこに行くのかは不明なままだが、全面的な上院本会議での採決の前に対応が必要になる可能性が高い。
Bloombergは、トランプがDeFiやステーブルコインのプロジェクトであるWorld Liberty Financialからの収益を含め、少なくとも14億ドルを暗号資産関連の事業で得たと推計した。トランプ一家はまた、マイニング企業American Bitcoinに20%の持分を保有している。先週末、トランプはフロリダ州のMar-a-Lagoの邸宅で、TRUMPメメコイン保有者向けのガラ式昼食会を主催した。
この倫理問題は、今年の初めに上院農業委員会が暗号資産法案の自らのバージョンを前進させた際にも大きな障害だった。同委員会の中で、その法案に賛成票を投じた民主党はおらず、トランプの暗号資産に関する利害が主要な障害だとしている。
下院版には、「議会のいかなる議員、または上級行政府の職員も、公職に就いている間にデジタル・コモディティを発行してはならない」とする文言が含まれている。ホワイトハウスは、連邦当局者の家族を制限することは譲れない一線だと示している。
利害の対立は、上院銀行委員会の公聴会で何度も議論されてきた。最も最近では、同委員会のトップ民主党であるエリザベス・ウォーレン上院議員が、顕著な暗号資産保有があることに触れつつ、トランプの「操り人形（sock puppet）」のようだとして、連邦準備制度理事会（FRB）議長候補に指名されたケビン・ウォーシュ氏を名指しで呼んだように見えた。ウォーレン氏は公聴会で次のように述べた。「FRBのトップに操り人形が就くことになれば、大統領はFRBの強力な権限にアクセスして、自分自身や家族、そしてウォール街の仲間を豊かにすることにもつながります。それは、家族の暗号資産会社に特別口座を与えることや、ウォール街の友人がトラブルに巻き込まれた際に救済を与えることを意味するかもしれません。」
ステーブルコインの報酬をめぐる争い、倫理、DeFiの文言、そして本会議で審議できる時間が減っていることを合わせて考えると、この法案の成立見通しには疑念が生じている。ある暗号資産業界筋は、成立の可能性をわずか15%〜25%と見積もった。Galaxyは先週、この年の市場構造の立法が通る確率を50%として見積もっている。
ある暗号資産業界筋はThe Blockに対し、「マークアップに向けた勢いが高まっている。ティリス上院議員は、これらの最終的な論点を解決して、この法案をまとめ上げるために、こうした点を示している」と語った。
この暗号資産の市場構造法案とは何ですか？
この立法は、米商品先物取引委員会（CFTC）と米証券取引委員会（SEC）の間で規制上の管轄を指定することで、暗号資産業界を広く規制する内容になる。下院は昨年、同様のバージョンであるClarityを可決している。
法案を阻む主な障害は何ですか？
情報筋によれば、主要な阻害要因は、ステーブルコインの報酬をどう扱うかをめぐる争い、トランプ一家の暗号資産とのつながりに関する倫理規定、そして金融犯罪の追及を行う検察官の能力に影響を与え得るDeFiの文言だという。スコット委員長も、倫理規定は上院銀行委員会に属するべきではないという考えを示しており、その規定がどこで扱われるのかについて不確実性が生まれている。
成立までのスケジュールは？
ティム・スコット上院議員は、議員らが5月の超党派マークアップを狙っており、6月か7月に本会議での採決があり得るとしている。しかし、成立には60の上院票が必要であり、暗号資産業界筋は成立の確率は15%〜25%にすぎないと見積もった一方、Galaxyは今年の確率を50%としている。
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