データから見るトレンド：暗号市場の反発ロジックと潜在的リスク

2025-12-29 04:09:56

1. 今週の市場振り返り（12/20-12/26）

先週の市場は下落傾向を示し、我々が以前強調した 85000ドルのテクニカルサポートラインは有効に働いた。金曜日にBTCが最低84500ドルに達した後、今週は反発の動きが始まった。日足・週足レベルでは、前週の継続的な下落後に85000ドルのサポートが確認され、週末には反発のリズムを維持し、全体としては震荡上昇の局面を呈している。

2. 今週の中短期的な市場影響データの変化

2.1 ステーブルコインの資金流動状況

今週（12/20-12/26）のステーブルコインの発行増加量は -3.26億ドルで、資金は引き続き流出傾向にあるが、その規模は大きく縮小している。前週の負増発8.24億ドルと比較して、日平均負増発は-1.177億ドルから-0.465億ドルに減少し、資金流出量は前週比で60%増加した。市場全体は震荡を続け、継続的な下落は見られず、ステーブルコインの流出縮小の傾向と相互に裏付けられている。

2.2 ETF資金の流動状況

今週のビットコインETFの純流出はさらに拡大し、週次純流出額は6.6437億ドルに達し、前週より3.7472億ドル増加した。単日資金流向データと合わせて見ると、ETFの単日純流出は未だ規則的な減少兆候を示していない。BTC価格は反発しているが、これはあくまで短期的なテクニカル反発とみなされ、今後市場がトレンド反転を実現するには、ビットコインETFの純流入への回帰が重要な前提条件となる。

2.3 オフショアのプレミア・ディスカウント

今週、USDTとUSDCのオフショアプレミア率はわずかに低下し、現在のUSDTのプレミアは97.86%、USDCは98.36%で、いずれも年内最低水準にある。この現象は、市場のセンチメントが依然として低迷しており、オフショア資金の底値買い意欲が不足していることを反映しているとともに、一定の資金流出の兆候も示している。

2.4 イーサリアムETF

今週のイーサリアムETFの純流出額は-1.3953億ドルで、前週の5.875億ドルの純流出と比べて流出幅は明らかに縮小している。イーサリアムの価格は今週震荡傾向を示し、継続的な下落は見られず、ETFの流出縮小と呼応している。今後この傾向を維持できれば、イーサリアムの反発局面に強力な支えとなるだろう。

2.5 暗号市場の総時価総額

今週の暗号市場の総時価総額は3兆ドル付近に後退し、週足EMA100のサポートラインを正確に再確認した。現在の指標は週足レベルでの売られ過ぎシグナルを示しており、2021年以来の週足売られ過ぎシグナルの歴史的なパターンと合わせて考えると、テクニカル的には反発の潜在力を持つと見られる。

3. 今週の中期的な市場影響データの変化

保有アドレスの保有比率とURPD

ビットコインの保有アドレス比率を見ると、今週は100-1K BTCのアドレス比率が25.813%から25.951%に微増し、やや買い増しの兆候を示している。一方、10K-100K BTCの比率は11.341%から11.146%に低下し、やや売り圧力が見られる。1K-10K BTCの比率は20.972%から21.022%に微増し、全体として小幅な震荡状態にある。

BTCの資金構造に関して、83300-87100ドルの価格帯における資金の蓄積量は、総供給の9.03%から9.93%に増加し、0.9ポイント上昇した。特に87100ドル付近の資金蓄積は総供給の3.15%に達し、前週と比較して明らかに手仕舞いが進み、多空の攻防が激化している。この価格帯は今後強いサポートになる可能性が高い。

4. アルトコイン市場分析

本次のアルトコイン市場分析は、市場概観、二次市場の動向、一次市場のデータの三つのセクションから構成され、現在のアルトコイン市場の動きを多角的に示す。

4.1 市場概観

アルトコインの時価総額

今週金曜日のTOTAL3（BTC、ETHを除く全トークンの時価総額）は8223億ドルで、前週比1.95%増加した。今週はBTCが88000ドル付近で狭いレンジを震荡し、ボラティリティは低位にとどまった。米国株とA株は継続的に反発しているが、BTCは連動せず、商品市場は堅調に推移している。資金流向を見ると、BTCは伝統的な金融資産の中では後方に位置し、明確な増加資金が入っていないため、今後もレンジ内の震荡を維持する可能性が高い。

オンチェーンTVLの概観

オンチェーンの総TVLは1175億ドルに達し、前週比1.29%増加、全体として震荡傾向を示す。ETHのステーキング数は安定しており、長期保有者の信頼感は比較的堅固なままである。

ステーブルコインの時価総額と取引所の備蓄

ステーブルコインの総時価総額は2860億ドルで、前週比0.28%減少。法定通貨担保型のステーブルコインは8億ドルの純流出を記録している。現在の暗号市場の動きは伝統的金融市場と乖離し、相対的に弱気な状態が続き、市場のセンチメントは明確に回復していない。取引所のステーブルコイン残高も今週はわずかに減少し、BTCの反発局面でも安定コインの流入は見られず、市場はまだ完全に安定していない。

アルトコイン指数と市場センチメント

今週金曜日のアルトコイン指数は16で、大型アルトコインは低位で震荡を続けており、市場の取引活性度は低迷している。市場センチメント指数は27に回復し、前週より改善したが、個別のアルトコインは活発な動きを見せているものの、全体の熱気は不足している。

アルトコイン総合分析

今週のアルトコイン市場は全体として震荡局面を示し、一部のトークンは逆行高を見せた。株式市場のセンチメントの改善や暗号市場の短期的な下支えにより、下落余地は限定的となっている。パフォーマンスの良いのは、小型のMEMEコインや高認知度のホットトークンに集中しているが、市場の持続性は弱く、セクター間の連動効果は期待しにくい。

逃頂指標とアルトコインの熱気

今週は逃頂指標は警報を発していないが、短期的にBTC保有者比率が著しく上昇し、警戒閾値に近づいているため、短期的な調整リスクに注意が必要だ。資金費率を見ると、多くのアルトコインは今週もマイナスだが、全体としては改善傾向にあり、市場の投機的なムードはやや回復している。

4.2 二次市場の動向分析

4.2.1 アルトコインの強弱分析

BTCの市場占有率は今週65.76%で、前週比0.1ポイント上昇し、最近の高水準を維持している。SOL/BTC、ETH/BTC、BNB/BTCなどの主要レートは今週震荡下落し、全体としては震荡または下落トレンドにある。アルトコインのBTCに対する弱さは明らかに変わっていない。

4.2.2 市場の資金流入流出

セクターのパフォーマンスを見ると、今週は上昇と下落が分かれ、RWAやPerpDEXが上昇を牽引し、市場の焦点となった。これらのセクターは長期的な市場の発展トレンドに合致し、資金の関心を集めている。機関資金の面では、BTC、ETH ETFは今週も継続的に資金流出しており、安定化の兆しは見られない。データ会社Bitmineも今週は関連購入を行っておらず、機関の参加度は低い。

4.3 一次市場のデータ分析

4.3.1 四大パブリックチェーンの現状

今週の四大パブリックチェーンのTVLは小幅に上昇したが、その伸びは価格の上昇を下回った。ETHのTVLは672億ドルから681億ドルに増加し、1.48%の上昇。SOLとBSCのTVLは安定し、それぞれ83億ドルと64億ドル。BASEのTVLは42億ドルから44億ドルに増加し、4.76%の伸びを示し、比較的顕著だった。

4.3.2 オンチェーンデータの分析

資産の流れ

今週はUSDTの増発が最も多く、USDCは大きく流出し、CEXの資金撤退も継続しているため、短期的な資金面は依然タイトな状態だ。DeFiのブリッジ資産の流れを見ると、ETHチェーンの純流入が最大で、ARBチェーンの流出が最も多く、全体の資金流動規模は小さく、市場の変動幅は急速に縮小している。