Pada 29 April waktu setempat, Komite Perbankan Senat AS melakukan pemungutan suara 13-11 untuk melanjutkan pencalonan Kevin Warsh sebagai Ketua Federal Reserve ke tahap berikutnya, membuka jalan bagi pemungutan suara penuh di Senat yang dijadwalkan pada pertengahan Mei. Ini menandai hambatan prosedural paling krusial sejak Presiden Trump mencalonkan Warsh.
Pemungutan suara yang sepenuhnya mengikuti garis partai—13 Republikan mendukung, 11 Demokrat menolak—menyoroti perpecahan partisan yang mendalam terkait arah kebijakan moneter. Senator Demokrat Elizabeth Warren menyampaikan kritik tajam sebelum pemungutan suara, memperingatkan bahwa mengonfirmasi Warsh akan "melemahkan independensi The Fed dari cabang eksekutif" dan menuduh Trump berupaya "merangsang ekonomi secara artifisial" melalui perubahan personel. Pemungutan suara ini bukan hanya ujian atas kualifikasi Warsh, tetapi juga pernyataan kongres mengenai batas-batas independensi kebijakan moneter.
Trump Serukan Pemangkasan Suku Bunga: Apa yang Mendorong "Waktu yang Tepat"?
Sekitar waktu pemungutan suara, Trump secara terbuka menyatakan bahwa sekarang adalah "waktu yang tepat" untuk memangkas suku bunga, dan terang-terangan menyebut ia akan kecewa jika Warsh tidak langsung memangkas suku bunga setelah menjabat. Sikap ini mencerminkan kombinasi motivasi ekonomi dan politik.
Dari sisi makroekonomi, suku bunga federal saat ini berada di kisaran 3,50% hingga 3,75%, tetap stabil selama tiga pertemuan berturut-turut sejak awal tahun. Sementara itu, utang nasional AS untuk pertama kalinya melampaui USD 39 triliun pada Maret, dan lingkungan suku bunga tinggi telah secara tajam meningkatkan beban bunga, memperberat tekanan defisit fiskal. Suku bunga yang lebih rendah akan mengurangi biaya pinjaman pemerintah dan mendukung agenda fiskal administrasi. Secara politik, pemangkasan suku bunga menyuntikkan likuiditas dan merangsang konsumsi serta investasi—alat efektif untuk menarik pemilih inti. Namun, jika keterkaitan ini menjadi eksplisit, kebijakan moneter berisiko berada di bawah pengaruh eksekutif, yang dapat mengikis kepercayaan pasar terhadap independensi The Fed.
Kebijakan Moneter Warsh: Hawk atau Dove? Paradoks Suku Bunga dan Neraca
Kerangka kebijakan Warsh menunjukkan kontradiksi kompleks di antara berbagai alat kebijakan. Dalam sidang konfirmasi Senat, ia menyatakan preferensi menggunakan alat suku bunga dibandingkan neraca untuk mengelola ekonomi, dengan alasan bahwa suku bunga "lebih bernuansa dan adil," sementara alat neraca "secara tidak proporsional menguntungkan pemilik aset keuangan."
Kerangka ini memiliki dua implikasi utama bagi aset kripto: mengurangi ketergantungan pada ekspansi neraca (misalnya, pelonggaran kuantitatif) mengindikasikan angin makro likuiditas mudah yang selama satu dekade terakhir mendukung Bitcoin dan aset berisiko lain bisa memudar. Di sisi lain, Warsh mengemukakan "teori produktivitas AI," yang menyatakan kemajuan teknologi dapat memungkinkan pemangkasan suku bunga sambil menjaga inflasi tetap rendah—sinyal dovish. Ia juga menyebut situasi inflasi saat ini sebagai "kesalahan fatal kebijakan The Fed," mencatat bahwa harga pasca-pandemi melonjak 25–35%, dan menyerukan "reformasi sistemik," termasuk kerangka inflasi baru dan strategi komunikasi yang diperbarui. Di bawah pendekatan kompleks ini, prioritas kebijakan dan kombinasi alat Warsh setelah menjabat akan langsung membentuk ekspektasi likuiditas global.
Pemungutan Suara Penuh Senat Diprediksi Lolos, tetapi Mengapa Skenario "Dual Chair" Jadi Kartu Liar?
Kini hampir dipastikan Senat akan mengonfirmasi pencalonan Warsh. Laporan menunjukkan pemungutan suara penuh di Senat dapat berlangsung seawal pekan 11 Mei, dan jika lolos, Warsh bisa dilantik pada 15 Mei—hari berakhirnya masa jabatan Ketua saat ini, Jerome Powell.
Namun, kartu liar sebenarnya adalah Powell, yang setelah turun dari jabatan Ketua, akan tetap menjadi Gubernur The Fed hingga Januari 2028, menunggu hasil investigasi yang sedang berlangsung. Ini pertama kalinya sejak 1948 mantan Ketua The Fed tetap menjadi Gubernur setelah turun jabatan. Artinya, Warsh bisa menghadapi Dewan yang lebih terbelah: Gubernur ultra-dovish Milan harus mundur untuk memberi ruang bagi Warsh, sementara keberadaan Powell menghalangi Trump menunjuk Gubernur lain yang pro-pemangkasan suku bunga. The Fed akan memasuki periode langka dinamika kebijakan "dual chair".
Perpecahan FOMC Tertinggi dalam 34 Tahun: Kapan Jendela Pemangkasan Suku Bunga Terbuka?
Pada pertemuan FOMC 29 April, komite memutuskan dengan suara 8-4 untuk mempertahankan suku bunga, dengan empat suara menentang—jumlah dissent terbanyak dalam satu pertemuan sejak Oktober 1992. Gubernur Milan mendukung pemangkasan 25 basis poin, sementara Presiden The Fed Cleveland Harnack, Presiden The Fed Minneapolis Kashkari, dan Presiden The Fed Dallas Logan menolak memasukkan bahasa dovish dalam pernyataan. Menariknya, tiga anggota berbeda pendapat terkait perumusan pernyataan kebijakan itu sendiri—khususnya soal penyertaan "pertimbangan penyesuaian lebih lanjut terhadap besaran dan waktu perubahan suku bunga"—hal yang jarang terjadi dalam sejarah The Fed.
Perpecahan ini mencerminkan tekanan inflasi yang terus-menerus. Pernyataan The Fed menggambarkan inflasi sebagai "tinggi," bukan lagi "masih agak tinggi," dan menambahkan bahwa "kenaikan harga energi global baru-baru ini" turut menjadi penyebab. Harga minyak yang tinggi, meningkatnya ketegangan geopolitik, dan efek tarif semuanya menciptakan tekanan jangka pendek untuk kenaikan, bukan pemangkasan. Menurut laporan CICC, fundamental menunjukkan The Fed seharusnya memangkas suku bunga dua kali tahun ini, tetapi jendela aktual "bergantung pada harga minyak dan kerja sama Trump." Jika harga minyak tetap tinggi, pemangkasan suku bunga bisa tertunda hingga kuartal keempat.
Ekspektasi Pemangkasan Suku Bunga Tertunda: Tekanan Makro Apa yang Dihadapi Pasar Kripto?
Per 30 April 2026, Bitcoin diperdagangkan di kisaran USD 75.785 di platform Gate, turun 0,6% dalam 24 jam. Setelah keputusan FOMC 29 April untuk mempertahankan suku bunga, "risk appetite" pasar menurun, dan Bitcoin mundur dari uji awal minggu di USD 79.000 untuk konsolidasi di kisaran USD 76.000–USD 77.000.
Mekanisme transmisi makro bagi kripto kini jelas: preferensi Warsh terhadap alat suku bunga dibandingkan neraca menandakan potensi berakhirnya reli berbasis likuiditas yang selama ini mendukung Bitcoin. Perpecahan mendalam dalam FOMC membuat waktu pemangkasan suku bunga semakin tidak pasti, dan harga minyak tinggi semakin menekan risk appetite. Beberapa analis mencatat bahwa jika The Fed memberikan panduan ke depan yang jelas mengenai pemangkasan suku bunga pada pertemuan Juni atau berikutnya, pasar bisa menguji resistensi di atas USD 80.000. Sebaliknya, jika ekspektasi hawkish bertahan, kisaran support menengah USD 60.000–USD 65.000 akan diuji. Selain itu, harga minyak mentah melonjak ke USD 116,85 per barel, semakin memicu tekanan inflasi dan mengurangi kemungkinan pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat.
Ringkasan
Persetujuan Komite Perbankan Senat dengan suara 13-11 atas pencalonan Ketua The Fed menandai momen penting dalam transisi kepemimpinan kebijakan moneter AS. Seruan publik Trump untuk pemangkasan suku bunga menegaskan tekanan eksekutif yang terus-menerus terhadap keputusan suku bunga, tetapi perpecahan FOMC terdalam dalam 34 tahun, ditambah lonjakan harga minyak dan kendala inflasi struktural, membuat jalur menuju pemangkasan suku bunga menghadapi penundaan signifikan. Di tengah ekspektasi "pergeseran paradigma" kebijakan moneter, pasar kripto menghadapi tantangan lanskap likuiditas yang berubah. Volatilitas jangka pendek kemungkinan akan cenderung menurun, dan waktu serta besaran pemangkasan suku bunga akan menjadi variabel makro paling penting untuk penentuan harga di paruh kedua tahun ini.
FAQ
T: Berapa langkah yang tersisa sebelum pencalonan Warsh sebagai Ketua The Fed benar-benar final?
Pencalonan telah lolos Komite Perbankan Senat (13–11) dan selanjutnya akan diajukan ke pemungutan suara penuh di Senat, yang diperkirakan seawal pekan 11 Mei. Jika disetujui, Warsh bisa dilantik pada 15 Mei, hari berakhirnya masa jabatan Powell.
T: Dengan Trump menyerukan pemangkasan suku bunga, apakah The Fed akan mengikuti?
Pada pertemuan FOMC 29 April, The Fed mempertahankan suku bunga dalam pemungutan suara terbelah 8–4, dengan pernyataan yang mengadopsi nada lebih hawkish terhadap inflasi. Bahkan jika Warsh menjabat, ia akan menghadapi komite paling terbelah dalam 34 tahun, ditambah harga minyak tinggi (Brent crude di USD 116,85 per barel), sehingga pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat menjadi tantangan.
T: Apa arti penunjukan Warsh bagi pasar kripto?
Preferensi Warsh terhadap alat suku bunga dibandingkan neraca berarti likuiditas mudah yang selama ini mendukung Bitcoin bisa melemah. Dalam sidangnya, ia menyerukan "pergeseran paradigma" kebijakan moneter, menekankan mandat inti The Fed untuk menjaga stabilitas harga. Pasar harus mencermati bahasa pada pertemuan FOMC pertama Warsh setelah menjabat.
