Powell tiendra une conférence de presse demain matin. Le maintien des taux ne serait pas encore acté : que faudrait-il surveiller pour la prochaine décision de la Fed ?

La Réserve fédérale américaine (Fed) a ouvert une réunion de décision des taux qui durera deux jours. Son président, Jerome Powell, tiendra une conférence de presse jeudi à Taïwan (le 30/4) à 2 h 30 du matin. Dans un contexte de tensions géopolitiques entretenant des fluctuations des prix de l’énergie, alimentées par des conflits en Iran, la double pression d’une hausse de l’inflation et d’un ralentissement de la croissance économique est particulièrement marquée. La Fed devrait maintenir son taux directeur de référence afin de gagner davantage de temps pour évaluer l’ensemble des données macroéconomiques. Au-delà de l’orientation de la politique monétaire, le marché s’intéresse davantage à la question du maintien de Powell à son poste, ainsi qu’aux changements de personnel à venir et à leurs effets.

Ajustements des anticipations de taux de la Fed et de la déclaration de politique

La Fed tient une réunion de décision des taux qui dure deux jours, puis publiera une déclaration à l’issue de la conférence de presse organisée à Washington, mercredi après-midi 2 heures (jeudi à Taïwan à 2 h du matin). Le président Powell tiendra sa conférence de presse à 2 h 30. Le marché s’attend généralement à ce que le Comité fédéral de l’open market (FOMC) maintienne, pour la troisième fois consécutive, le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %. Face à la hausse de l’énergie déclenchée par le conflit iranien et à des pressions potentielles sur l’inflation, les décideurs penchent actuellement pour l’attentisme. Selon Bloomberg, concernant la déclaration de politique, la Fed devrait ajuster légèrement la description du marché du travail, afin de refléter le fait que l’emploi demeure stable malgré un ralentissement du recrutement. Parallèlement, pour faire face aux risques d’inflation, les autorités pourraient modifier le libellé des indications prospectives, en conservant une flexibilité de politique permettant une reprise des hausses de taux plutôt que de se limiter à des baisses. Cela influencera directement l’évaluation par le marché des variations du coût global des fonds.

Mouvements du président Powell et variables de reconduction des gouverneurs

Comme le marché anticipe déjà fortement un maintien des taux inchangés, l’attention se porte plutôt sur le maintien ou non du président de la Fed, Jerome Powell. Son mandat à la présidence expire le 15 mai ; la réunion de cette fois devrait être sa dernière conférence de presse post-réunion. Les investisseurs scrutent particulièrement ses déclarations sur son projet de carrière personnel, notamment s’il continuera d’exercer la fonction de gouverneur de la Fed, qui reste à courir jusqu’en janvier 2028. Powell avait auparavant souligné que, pour envisager un départ, l’enquête judiciaire concernant le budget de rénovation du siège de la Fed devait se terminer de façon complète et transparente. Même si le département de la Justice américain a récemment annoncé la clôture du dossier, il a néanmoins précisé qu’il conserverait le pouvoir de rouvrir l’enquête si des éléments factuels l’exigeaient. La décision de Powell de rester gouverneur aura un impact direct sur la stabilité au cœur de la prise de décision de la Fed.

Défis de politique pour le nouveau candidat, Warsh

À mesure que la commission des banques du Sénat devrait faire avancer la nomination de Warsh (Kevin Warsh), sa probabilité de prendre la tête de la Fed augmenterait fortement. Toutefois, Warsh devra faire face à plusieurs défis majeurs. D’abord, la pression politique réclamant une forte baisse des taux mettra à l’épreuve sa capacité à préserver l’indépendance de la banque centrale en matière de politique monétaire. Ensuite, bien qu’il se soit engagé à apporter des changements institutionnels à la Fed, le rythme de ses réformes sera contraint par la vitesse de renouvellement du personnel au sein de la commission. Si Powell choisit de rester gouverneur, et compte tenu des divergences de positions au sein des gouverneurs actuels, Warsh devra forcément mener des négociations complexes et coordonner ses actions pour faire avancer un nouveau cadre ou intégrer un consensus interne.

Par ailleurs, cela pourrait aussi être la dernière participation du gouverneur Stephen Miran (Stephen Miran) aux réunions de politique, car Warsh a été proposé pour reprendre son siège. Le marché s’attend à ce que Miran, comme lors de chaque réunion depuis son arrivée à la Fed en septembre dernier, vote contre la décision de la majorité.

Quel est l’enjeu à surveiller pour la décision de la Fed lors de cette réunion, alors que la conférence de presse de Powell est prévue pour la nuit prochaine et que le maintien des taux devient une certitude ? Cet article apparaît pour la première fois sur Chaîne Actualités ABMedia.