3F lève $4M pour une exposition d’actifs tokenisés à effet de levier sur Morpho

3F, un protocole de coffre-fort construit sur Morpho, a levé $4 million de financement afin d’offrir une exposition à effet de levier à des actifs du monde réel tokenisés, selon The Block. Le financement inclut un tour de table pré-amorçage de 750 000 $ qui s’est déroulé de juillet 2025 à novembre 2025, et un tour de table d’amorçage de 3,3 millions de dollars qui a débuté en novembre 2025 et s’est clôturé en mars 2026, comme l’a indiqué Sonya Kim, cofondatrice de 3F.

Détails du financement

Les deux tours ont été structurés comme de simples accords d’équité future (SAFEs) avec des warrants sur tokens, sur la base d’une conversion équité-vers-token un pour un. Le tour d’amorçage a été mené par Maven 11, avec la participation de F-Prime (, la société de capital-risque affiliée à FMR, LLC, société mère de Fidelity Investments), Susquehanna Crypto, GSR, Gate Ventures, et d’autres.

Les investisseurs au stade pré-amorçage incluent Steakhouse Financial, Rune Christensen (cofondateur de Sky, anciennement MakerDAO), et Sam MacPherson (cofondateur de Phoenix Labs, l’équipe derrière le protocole Spark). Le general partner de Maven 11, Mathijs van Esch, a pris un siège d’observateur au conseil d’administration de 3F.

Comment 3F fonctionne

Construit sur Morpho, un protocole de prêt décentralisé, 3F permet aux utilisateurs d’obtenir une exposition à effet de levier à des actifs du monde réel tokenisés via un processus « en un clic ». Selon Kim, « Les utilisateurs sélectionnent un RWA pris en charge et un facteur de levier, et le protocole gère l’ensemble de la construction de position : en coordonnant un financement relais à court terme pour acquérir le RWA sous-jacent, en le fournissant comme garantie sur Morpho et en empruntant des stablecoins contre celui-ci afin de rembourser le pont. »

Le protocole traite une inefficacité clé dans la construction de positions à effet de levier pour des actifs du monde réel. En général, de telles positions nécessitent un processus appelé « bouclage », où les utilisateurs achètent à répétition un actif, le déposent comme garantie, empruntent contre celui-ci, puis le réinvestissent. Bien que cela puisse se faire en une seule transaction pour des actifs natifs de la crypto via des prêts flash, cela devient lent et complexe pour des actifs du monde réel en raison des retards de règlement.

Kim a expliqué : « Pour un actif T+1, par exemple, construire une position 5x via environ 20 boucles prendrait 20 jours pour entrer, puis encore 20 jours pour dénouer. » Cela expose les utilisateurs à des risques de marché et opérationnels. 3F gère ce processus en coulisses, le complétant au sein d’un seul cycle de règlement de l’actif sous-jacent.

« Aujourd’hui, des fonds professionnels exécutent des boucles manuelles sur Morpho ou Aave contre ces actifs, mais les transactions sont opérationnellement ardues », a déclaré Kim. Avec 3F, le processus devient plus efficace et présente moins de risques à exécuter.

Kim a reconnu que l’effet de levier s’accompagne de risques et de compromis, notamment le risque de voir les écarts de rendement se resserrer si les coûts d’emprunt augmentent, une entrée et une sortie plus lentes en raison des délais de règlement, des risques liés aux contrats intelligents et à la réglementation, ainsi qu’une exposition à des événements de crédit sous-jacents.

Calendrier de lancement et actif initial

3F prendra initialement en charge JAAA, un fonds de CLO (collateralized loan obligation) tokenisé adossé à des actifs AAA (CLO) provenant du gestionnaire d’actifs web3 Anemoy, sous-gestion par Janus Henderson et tokenisé par Centrifuge.

3F s’attend à une demande croissante pour des actifs tokenisés à mesure que l’exposition à effet de levier deviendra disponible. Selon le protocole : « Un fonds de revenu fixe tokenisé offrant 6 %, financé à 4 %, délivre mathématiquement un rendement de 10-14 % à un levier de 3-5x. Ce type de profil donne au capital on-chain une raison concrète d’acheter des fonds tokenisés qu’il n’achète pas aujourd’hui. »

Modèle économique et équipe

3F générera des revenus grâce à des commissions de gestion sur le capital total déployé et des commissions de performance sur les rendements à effet de levier, a déclaré Kim. La plateforme fonctionne actuellement avec une équipe de six personnes et prévoit d’embaucher dans l’underwriting de crédit, la technologie et la sécurité.

Le nouveau financement soutiendra le développement pendant que 3F se rapproche du lancement. Une bêta privée s’ouvre cette semaine, avec un lancement plus large attendu au deuxième trimestre.